Circle USYC обошёл BlackRock BUIDL — рынок токенизированных облигаций достиг $11 млрд

Токенизированный фонд казначейских облигаций США от Circle — USYC — вырос до $2,2 млрд активов под управлением и впервые обогнал BUIDL от BlackRock, который удерживает около $2 млрд. Смена лидера произошла на фоне рекордного роста всего рынка токенизированных гособлигаций до $11 млрд.

Как USYC обогнал BUIDL

Основным драйвером роста USYC стала интеграция с BNB Chain, где токен используется как внебиржевое обеспечение для институциональной торговли деривативами на Binance. С момента запуска в июле объём USYC на BNB Chain достиг $1,84 млрд — это свыше 80% общего предложения фонда.

Институциональные инвесторы могут удерживать USYC через Binance Banking Triparty или кастодиальную платформу Ceffu. Такая структура позволяет получать доходность от государственных облигаций, одновременно используя токены как залог для торговли.

Падение доли BlackRock

BUIDL от BlackRock, созданный совместно с платформой токенизации Securitize, в своё время доминировал на рынке с долей 46% в мае 2024 года. Однако рост конкуренции сократил её до 18%. Появление новых игроков с привлекательными условиями перераспределило капиталы инвесторов.

Роль Hashnote и Circle

Circle приобрела Hashnote — первоначального эмитента USYC — в начале 2025 года за $1,3 млрд. Эта сделка дала Circle прямой доступ к рынку токенизированных гособлигаций, дополнив её стейблкоин-бизнес с USDC. Благодаря масштабной дистрибуции через Binance, USYC быстро набрал объёмы.

Почему рынок растёт именно сейчас

Аналитики отмечают, что значительная часть притока капитала произошла во время криптовалютного спада в январе 2026 года. Инвесторы перенаправляли средства из волатильных активов в токенизированные облигации ради стабильной доходности. Рост также подпитывает спрос на ончейн-обеспечение для деривативной торговли.

Этот тренд свидетельствует о взрослении DeFi-инфраструктуры: институциональные игроки всё чаще выбирают блокчейн-рельсы вместо традиционных финансовых посредников. Рынок токенизированных реальных активов (RWA) в целом превысил $30 млрд, и казначейские облигации остаются самым популярным сегментом.

Что дальше

Конкуренция на рынке токенизированных облигаций продолжает обостряться. BlackRock, несмотря на потерю лидерства в этом сегменте, остаётся крупнейшим управляющим активами в мире и недавно запустил Ethereum-стейкинг ETF. Circle, в свою очередь, укрепляет позиции как полноценная крипто-финансовая платформа, выходящая за рамки стейблкоинов.