Circle USYC обігнав BlackRock BUIDL — ринок токенізованих облігацій досяг $11 млрд

Токенізований фонд казначейських облігацій США від Circle — USYC — зріс до $2,2 млрд активів під управлінням та вперше випередив BUIDL від BlackRock, який утримує близько $2 млрд. Зміна лідера відбулась на тлі рекордного зростання всього ринку токенізованих держоблігацій до $11 млрд.

Як USYC обігнав BUIDL

Основним драйвером зростання USYC стала інтеграція з BNB Chain, де токен використовується як позабіржова застава для інституційної торгівлі деривативами на Binance. З моменту запуску в липні обсяг USYC на BNB Chain досяг $1,84 млрд — це понад 80% загальної пропозиції фонду.

Інституційні інвестори можуть утримувати USYC через Binance Banking Triparty або кастодіальну платформу Ceffu. Така структура дозволяє отримувати дохідність від державних облігацій, одночасно використовуючи токени як заставу для торгівлі.

Падіння частки BlackRock

BUIDL від BlackRock, створений спільно з платформою токенізації Securitize, свого часу домінував на ринку з часткою 46% у травні 2024 року. Однак зростання конкуренції скоротило її до 18%. Поява нових гравців із привабливими умовами перерозподілила капітали інвесторів.

Роль Hashnote та Circle

Circle придбала Hashnote — початкового емітента USYC — на початку 2025 року за $1,3 млрд. Ця угода дала Circle прямий доступ до ринку токенізованих держоблігацій, доповнивши її стейблкоїн-бізнес із USDC. Завдяки масштабній дистрибуції через Binance, USYC швидко набрав обсяги.

Чому ринок зростає саме зараз

Аналітики відзначають, що значна частина припливу капіталу відбулась під час криптовалютного спаду в січні 2026 року. Інвестори перенаправляли кошти з волатильних активів на токенізовані облігації заради стабільної дохідності. Зростання також підживлює попит на ончейн-заставу для деривативної торгівлі.

Цей тренд свідчить про дозрівання DeFi-інфраструктури: інституційні гравці дедалі частіше обирають блокчейн-рейки замість традиційних фінансових посередників. Ринок токенізованих реальних активів (RWA) загалом перевищив $30 млрд, і казначейські облігації залишаються найпопулярнішим сегментом.

Що далі

Конкуренція на ринку токенізованих облігацій продовжує загострюватись. BlackRock, попри втрату лідерства в цьому сегменті, залишається найбільшим управителем активами у світі та нещодавно запустив Ethereum-стейкінг ETF. Circle, у свою чергу, посилює позиції як повноцінна крипто-фінансова платформа, що виходить за межі стейблкоїнів.