Strategy покупает 7 000 BTC через STRC — предупреждение о рисках

Компания Strategy (ранее MicroStrategy) за неделю приобрела ориентировочно 7 000 Bitcoin через свой новый инструмент — привилегированные акции Stretch (STRC). Это подтверждает, что STRC стремительно превращается в главный механизм накопления Bitcoin в портфеле компании Майкла Сейлора.

Что такое STRC

Stretch (STRC) — это бессрочные привилегированные акции компании Strategy, которые торгуются на бирже и выплачивают ежемесячный дивиденд с доходностью около 11,5% годовых. Средства, привлечённые от продажи STRC, направляются исключительно на приобретение Bitcoin. Фактически инвестор, покупая STRC, финансирует покупку Bitcoin и получает за это фиксированную ежемесячную выплату.

Это дополняет другие инструменты привлечения капитала Strategy — конвертируемые облигации и программу ATM (at-the-market) по продаже обыкновенных акций MSTR. Последнее крупное приобретение через обыкновенные акции состоялось 9 марта — компания купила Bitcoin на $1,3 млрд.

Масштабы накопления

Темпы покупки Bitcoin через STRC впечатляют. За первую неделю марта было приобретено примерно 4 000 BTC, а за вторую — ещё 7 000 BTC. Всего с момента запуска привилегированных акций Strategy аккумулировала через этот канал порядка 34 000 Bitcoin.

Общие запасы компании превысили 720 000 BTC, что делает Strategy крупнейшим корпоративным держателем Bitcoin в мире с большим отрывом от конкурентов.

Критика и риски

Не все участники рынка разделяют оптимизм относительно STRC. Генеральный директор Two Prime Александр Блум предостерегает, что «бесплатного обеда не бывает». По его мнению, доходность в 11,5%, существенно превышающая ставки по американским казначейским облигациям, неизбежно означает повышенный уровень риска для инвесторов.

Основное беспокойство заключается в том, что выплаты по STRC зависят от способности Strategy обслуживать долг и генерировать доход. Если цена Bitcoin значительно упадёт, компания может оказаться в затруднительном положении — обязательства перед держателями привилегированных акций никуда не денутся, даже если стоимость активов сократится.

Стратегия Сейлора

Основатель Strategy Майкл Сейлор остаётся убеждённым сторонником максимального накопления Bitcoin по любой цене. Он неоднократно заявлял, что считает Bitcoin лучшим средством сохранения стоимости и планирует продолжать покупки независимо от краткосрочных колебаний рынка.

Запуск STRC стал ещё одним шагом в этой стратегии — он позволяет привлекать капитал без размывания доли существующих акционеров MSTR и без создания долговых обязательств с фиксированным сроком погашения. Однако критики указывают, что бессрочные привилегированные акции с высокой доходностью могут стать серьёзным бременем при неблагоприятном развитии событий.

Что это значит для рынка

Агрессивная скупка Bitcoin компанией Strategy продолжает оказывать поддерживающее давление на цену криптовалюты. Приобретение 7 000 BTC за неделю при текущей цене около $70 000 означает инвестицию примерно в $490 млн — это существенный объём спроса, который частично компенсирует общий медвежий настрой на рынке. В то же время концентрация такого объёма Bitcoin в одной компании добавляет системного риска для всей экосистемы.