Strategy купує 7 000 BTC через STRC - попередження про ризики

Компанія Strategy (раніше MicroStrategy) за тиждень придбала орієнтовно 7 000 Bitcoin через свій новий інструмент - привілейовані акції Stretch (STRC). Це підтверджує, що STRC стрімко перетворюється на головний механізм накопичення Bitcoin у портфелі компанії Майкла Сейлора.

Що таке STRC

Stretch (STRC) - це безстрокові привілейовані акції компанії Strategy, які торгуються на біржі та виплачують щомісячний дивіденд із дохідністю близько 11,5% річних. Кошти, залучені від продажу STRC, спрямовуються виключно на придбання Bitcoin. Фактично інвестор, купуючи STRC, фінансує покупку Bitcoin і отримує за це фіксовану щомісячну виплату.

Це доповнює інші інструменти залучення капіталу Strategy, конвертовані облігації та програму ATM (at-the-market) з продажу звичайних акцій MSTR. Останнє велике придбання через звичайні акції відбулося 9 березня - компанія купила Bitcoin на $1,3 млрд.

Масштаби накопичення

Темпи купівлі Bitcoin через STRC вражають. За перший тиждень березня було придбано приблизно 4 000 BTC, а за другий, ще 7 000 BTC. У підсумку від моменту запуску привілейованих акцій Strategy акумулювала через цей канал близько 34 000 Bitcoin.

Загальні запаси компанії перевищили 720 000 BTC, що робить Strategy найбільшим корпоративним тримачем Bitcoin у світі з великим відривом від конкурентів.

Критика та ризики

Не всі учасники ринку поділяють оптимізм щодо STRC. Генеральний директор Two Prime Олександр Блум застерігає, що "безкоштовного обіду не існує". На його думку, дохідність у 11,5%, яка суттєво перевищує ставки за американськими казначейськими облігаціями, неминуче означає підвищений рівень ризику для інвесторів.

Основне занепокоєння полягає в тому, що виплати за STRC залежать від здатності Strategy обслуговувати борг та генерувати дохід. Якщо ціна Bitcoin значно впаде, компанія може опинитися у скрутному становищі - зобов'язання перед тримачами привілейованих акцій нікуди не зникнуть, навіть якщо вартість активів скоротиться.

Стратегія Сейлора

Засновник Strategy Майкл Сейлор залишається переконаним прихильником максимального накопичення Bitcoin за будь-якою ціною. Він неодноразово заявляв, що вважає Bitcoin найкращим засобом збереження вартості та планує продовжувати купівлі незалежно від короткострокових коливань ринку.

Запуск STRC став ще одним кроком у цій стратегії, він дозволяє залучати капітал без розмивання частки існуючих акціонерів MSTR і без створення боргових зобов'язань із фіксованим строком погашення. Проте критики вказують, що безстрокові привілейовані акції з високою дохідністю можуть стати серйозним тягарем за несприятливого розвитку подій.

Ефект для ринку

Агресивна скупка Bitcoin компанією Strategy продовжує чинити підтримуючий тиск на ціну криптовалюти. Придбання 7 000 BTC за тиждень при поточній ціні близько $70 000 означає інвестицію приблизно в $490 млн - це суттєвий обсяг попиту, який частково компенсує загальний ведмежий настрій на ринку. Тим часом концентрація такого обсягу Bitcoin в одній компанії додає системного ризику для всієї екосистеми.