Трейдеры больше не используют прибыль от Bitcoin для покупки альткоинов так, как это происходило в предыдущих бычьих циклах. По данным CryptoQuant, торговый объем альткоинов в BTC-парах упал до минимальных уровней с 2021 года. Это ставит под вопрос наступление широкого альтсезона в ближайшей перспективе.
Ki Young Ju, CEO CryptoQuant, написал в субботней публикации, что ротационный тренд "фактически исчез". При этом доминирование Bitcoin на рынке держится выше ключевой поддержки, что указывает на продолжение поглощения ликвидности именно Bitcoin.
Ротация BTC в альткоины: что показывают данные CryptoQuant
Метрика CryptoQuant измеряет агрегированный торговый объем альткоинов в BTC-парах на централизованных биржах. Она исключает крупные активы, а именно Ethereum, XRP, BNB и Solana, фокусируясь на средней и нижней капитализации, где ротация из Bitcoin в альты и была основным двигателем предыдущих циклов.
В 2017 и 2021 годах этот показатель резко рос, помогая формировать рекордные альтсезоны. Сейчас он находится вблизи постбычьих минимумов 2021 года. Bitcoin больше не является основным источником ликвидности для спекуляций с альткоинами.
"Эра роста альтов только потому, что растет BTC, возможно, завершилась", написал Young Ju в своей публикации, ссылаясь на графики CryptoQuant.
Концентрация рынка: топ-10 поглощают 80.5% альт-капитала
Рынок альткоинов (без учета Bitcoin и стейблкоинов) сейчас оценивается примерно в $600 млрд. Но распределение этого капитала стало намного уже, чем в 2021 году.
Топ-10 альткоинов (без стейблкоинов) сосредоточили около $483 млрд, то есть 80.5% от общей суммы. В 2021 году такой концентрации не было: капитал распределялся значительно шире по рынку. Сейчас ликвидность стекается к узкому перечню активов, а не распределяется по всему альткоин-сегменту.
От 106 до 50 крупных альткоинов: рынок сжался вдвое
По данным CoinMarketCap, в 2021 году около 106 альткоинов имели рыночную капитализацию более $1 млрд. По состоянию на июнь 2026 года таких проектов осталось примерно 50. Количество сократилось более чем вдвое за пять лет.
Это подтверждает тезис Young Ju: капитал не просто медленнее ротируется, он концентрируется во все меньшем количестве проектов. Рынок не исчез, но стал намного уже. "Нарративные" альткоины, росшие на хайпе без реального продукта, сейчас теряют позиции.
Young Ju выделил секторы с реальным интересом: DeFi с прибылью, стейблкоины, токенизированные реальные активы (RWA) и AI-агенты. По его оценке, следующий альтцикл будет менее про ротацию по всему рынку и больше про выбор конкретных токенов с реальными юзкейсами.
Доминирование Bitcoin: технический разбор уровней
BTC.D (доля Bitcoin в общей рыночной капитализации крипты) отскочила от 100-недельной EMA и нижней границы восходящего канала, оба уровня совпали на отметке 58.75%. Это техническая поддержка, от которой рынок получил отскок.
Если динамика сохранится, BTC.D может двигаться к верхней границе канала вблизи 60%. Такой сценарий означает дальнейшее поглощение Bitcoin рыночной доли у альткоинов и откладывает альтсезон.
Аналитик Rekt Capital зафиксировал бычье расхождение (bullish divergence) на BTC.D. Метрика делает более низкие минимумы, тогда как RSI держит более высокие минимумы. Это часто сигнализирует об ослаблении нисходящего давления и потенциальном отскоке. Rekt Capital резюмировал: "альтсезон отложен".
При этом Rekt Capital предостерег от избыточного оптимизма по росту BTC.D. Метрика уже потеряла макротренд вверх, и текущий отскок может оказаться коррекцией после пробоя перед дальнейшим падением к 200-недельной EMA на уровне 57%.
Что это означает для Ethereum и рынка альтов
Если BTC.D пойдет к 60%, то Solana, Ethereum и другие крупные альткоины продолжат терять рыночную долю относительно Bitcoin. Для мелких альтов этот прессинг ещё ощутимее: капитал концентрируется в топ-10 и не растекается дальше.
Альтернативный сценарий: BTC.D опустится к 57% (200-недельная EMA), и тогда более широкий альткоин-рынок получит пространство для восстановления. Но даже в этом случае Young Ju предупреждает: ротация уже не будет массовой. Только токены с реальным продуктом и выручкой получат существенный приток.
Инвесторы, рассматривающие покупку Bitcoin за гривню, могут ориентироваться на уровень BTC.D как индикатор: при значении выше 58.75% рынок продолжает отдавать предпочтение Bitcoin перед альтами.
Итог: новая структура рынка
BTC-pair объем альткоинов на минимумах с 2021 года, число крупных альтов сократилось с 106 до 50, а топ-10 держат 80.5% рыночного капитала. Все это указывает на структурное изменение рынка, а не временный спад. BTC.D держится выше 58.75% и технически готова к росту до 60%. Широкий альтсезон в понимании 2021 года, когда прибыли от Bitcoin ротировались по всему рынку, откладывается. Следующий цикл будет про выбор конкретных секторов: DeFi, RWA, стейблкоины, AI-агенты.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *