Coinbase потеряла $359 млн во втором квартале, несмотря на рекордную долю рынка

Coinbase 30 июля 2026 года отчиталась за второй квартал. Выручка составила $1,22 миллиарда, это на 14% меньше показателя предыдущего квартала и ниже прогноза аналитиков в $1,29 миллиарда. Акции биржи упали примерно на 5% на послеторговой сессии сразу после публикации отчета.

Компания зафиксировала чистый убыток $359 миллионов. Причина понятна: биткоин за квартал подешевел примерно на 14%, Ethereum потерял около 25%, а спотовые объемы торгов по рынку упали более чем на 20%. Волатильность опустилась до многолетних минимумов, и это ударило по главному источнику заработка Coinbase.

Выручка не дотянула до прогноза аналитиков на $70 миллионов

Транзакционная выручка Coinbase составила $599 миллионов против ожидавшихся $628 миллионов. Доход от подписок и сервисов (проценты по USDC, стейкинг, кастодиальные услуги, членства Coinbase One) достиг $555 миллионов, ниже прогнозного диапазона компании в $565-645 миллионов.

В Coinbase объяснили отставание тем, что часть коммерческих соглашений по USDC закрылась позже запланированного, а падение цен на криптоактивы сократило доход от стейкинга. Объяснение тут проще, чем кажется: когда рынок торгуется вяло, комиссии падают сами собой.

Акции компании просели на 5% сразу после отчета

Падение котировок произошло в четверг вечером, сразу после публикации цифр. Инвесторы ждали сигналов о том, компенсирует ли подписная выручка слабость транзакционных комиссий, и результат их не успокоил.

Для сравнения, неделей раньше Robinhood сообщил о падении выручки от криптоторговли на 38% год к году, до $100 миллионов со $160 миллионов. Слабый квартал в крипто-трейдинге затронул не только Coinbase.

88% дохода компания получает уже не от биткоина

Coinbase годами сокращает зависимость от спотовой торговли биткоином, и отчет за второй квартал показывает реальный прогресс. 88% чистой выручки компания получила из источников, не связанных со спотовой торговлей Bitcoin, тогда как во втором квартале 2020 года этот показатель составлял лишь 45%.

Доход от стейблкоинов принес $292 миллиона. Средний остаток USDC на платформе за квартал достиг $20 миллиардов, это более 30% всего обращающегося USDC на рынке.

• Прогнозные рынки: выручка выросла на 106% за квартал и превысила годовой темп в $100 миллионов.
• Средний остаток по программам кредитования увеличился более чем на $1 миллиард за год, до $1,49 миллиарда.
• Выкуп акций: с начала года компания выкупила около 7 миллионов акций класса A на $1,2 миллиарда.
• Остаток лимита на выкуп составляет около $2 миллиардов.
• Денежные резервы на конец квартала составили $8,6 миллиарда, а совокупные доступные ресурсы компании составили $10 миллиардов.

Второй квартал Coinbase в цифрах

Основные показатели отчета собраны в таблице ниже.

Рыночная доля выросла до рекордных 10,3%

Несмотря на слабый финансовый результат, Coinbase третий квартал подряд наращивает долю на глобальном рынке криптоторговли, причем и в спотовом, и в деривативном сегментах. В мае компания через дочернюю Deribit первой среди американских бирж получила разрешение предлагать клиентам офшорные бессрочные фьючерсы. В июне запустила Coinbase for Agents, платформу, которая позволяет AI-агентам торговать криптовалютой и управлять портфелями от имени пользователей.

CEO Брайан Армстронг остается оптимистом, несмотря на слабый квартал.

"Coinbase больше не является ставкой только на цену биткоина. Все финансовые услуги обновляются благодаря крипто-технологиям, будь то торговля, платежи или кредитование. Coinbase располагает лучшими позициями в мире, чтобы возглавить этот процесс. А следующим рубежом станут агентные финансы, где мы уже среди первых."

- Брайан Армстронг, CEO Coinbase, комментарий во время презентации финансовых результатов за Q2 2026

Что Coinbase обещает на третий квартал

За первые 26 дней июля транзакционная выручка компании составила около $130 миллионов. На третий квартал Coinbase прогнозирует доход от подписок и сервисов в диапазоне $500-580 миллионов и скорректированные расходы $980 миллионов-$1,08 миллиарда.

Отчет показывает противоречивую картину. С одной стороны, компания не оправдала аналитические прогнозы и ушла в убыток из-за слабого рынка. С другой стороны, доля на рынке растет, стейблкоины и прогнозные рынки набирают обороты, а денежные резервы остаются солидными. Следующие кварталы покажут, достаточно ли этой диверсификации, чтобы сглаживать циклы волатильности криптовалют.