$1,32 млрд вернулись в Bitcoin-ETF — Goldman видит разворот цикла

Аналитик Goldman Sachs Джеймс Яро в отчёте от 4 апреля 2026 года заявил, что крипторынок «вероятно достиг дна цикла». Главный аргумент: после четырёх месяцев непрерывного оттока в марте в спотовые Bitcoin-ETF вернулось $1,32 млрд институционального капитала. Эта смена потоков, по словам аналитика, отражает переход от спекулятивных продаж к накоплению со стороны долгосрочных фондов.

Аргументы Джеймса Яро

Яро выделяет три признака разворота рынка. Первый: количество принудительных ликвидаций на крипто-биржах сократилось в марте до минимума с августа 2025. Это значит, что большинство перекредитованных позиций уже закрыто, и давление продаж от маржин-коллов исчезает.

Второй: цена Bitcoin держится выше $66 000 уже третью неделю подряд, формируя уровень поддержки. По техническому анализу Goldman, зона $68 000–$71 000 является ключевой. Если она устоит, это подтвердит формирование дна.

Третий: смена профиля покупателей. Если с ноября по февраль доминировали краткосрочные трейдеры, фиксировавшие убытки, то в марте основной объём покупок пришёлся на институциональные и хедж-фонды с горизонтом от 12 месяцев.

Возвращение капитала в ETF

Спотовые Bitcoin-ETF стали главным индикатором аппетита крупных инвесторов к крипто. С ноября 2025 по февраль 2026 фонды фиксировали непрерывный чистый отток. Пик пришёлся на неделю, когда BlackRock продал BTC на $201 млн из своего iShares Bitcoin Trust, а общий недельный отток достиг $296 млн.

В марте ситуация изменилась: $1,32 млрд чистого притока вернулись в спотовые ETF. По данным Goldman, это крупнейший месячный приток с октября 2025. Яро трактует это как сигнал, что «вымывание левереджа завершено» и крупный капитал снова готов держать Bitcoin в портфелях.

Ранее аналитики Bernstein также называли текущие уровни дном цикла с целью $150 000 к концу 2026 года. Goldman Sachs добавил свой голос, хотя с более осторожными формулировками и без конкретного ценового таргета.

Крипто-акции просели на 46%

Goldman анализирует не только сам Bitcoin, но и акции компаний, привязанных к крипторынку. С октября 2025 они потеряли около 46%, что превышает падение самого BTC (~45% от максимума). Аналитики банка считают, что оценки стали привлекательными для долгосрочного входа.

Среди топ-рекомендаций с рейтингом «buy»: Robinhood (брокерская платформа с крупной крипто-выручкой), Figure Technologies (цель повышена до $42, что предполагает 35% роста от текущих уровней) и Coinbase. Все три компании, по мнению Goldman, выиграют первыми от восстановления объёмов торгов.

Риски: объёмы могут ещё упасть

Goldman Sachs не даёт безусловно оптимистичного прогноза. Яро предупредил, что торговые объёмы на крипто-платформах могут дополнительно сократиться, уменьшив их выручку на 2% и прибыль на 4% в течение 2026 года. По статистике предыдущих циклов, фаза сжатых объёмов длилась в среднем три месяца до устойчивого восстановления.

Ещё одно предостережение: в прошлых медвежьих рынках Bitcoin падал на 80–93% от пика. Текущая просадка в ~45% выглядает умереннее, но это может означать как более крепкую базу покупателей, так и то, что снижение ещё не завершено.

Почему это важно

Когда один из крупнейших инвестбанков мира называет потенциальное дно крипто-цикла, это влияет на решения пенсионных фондов, семейных офисов и хедж-фондов. Для розничных инвесторов, которые рассматривают покупку Bitcoin за гривну, сигнал Goldman может стать дополнительным аргументом.

Главная оговорка остаётся: рынок торгуется в узком коридоре $66 000–$71 000, и для уверенного подтверждения дна нужен рост торговых объёмов. Пока Goldman советует «избирательный подход» и ставку на компании с самым крепким балансом.