MSCI утвердила правила, из-за которых Strategy могут исключить из индексов

MSCI утвердила правила, из-за которых Strategy, Metaplanet и Upexi могут исчезнуть из мировых индексов. О решении компания объявила в четверг, 15 октября. Речь о методике для "непрофильных компаний", которую предложили ещё в августе.

Окончательный список на удаление MSCI опубликует 11 ноября, а в силу он вступит 30 ноября 2026 года. Для фирм, чьи балансы состоят в основном из крипты, это первая жёсткая дата. По данным Cointelegraph, под риском оказались как минимум семь публичных компаний.

Что именно изменилось в правилах

Теперь "непрофильные компании" не вправе попадать в индексы MSCI Global Investable Market Indexes. Это широкая линейка, по которой равняются фонды по всему миру, и они покупают и продают акции вместе с ней.

Оценка идёт в два шага. Сначала смотрят на операционные активы компании, затем на пять финансовых соотношений. Кто провалил минимум четыре теста из пяти, может быть признан неподходящим. Для тех, кто уже сидит в индексе, действует дополнительный фильтр, и по общему правилу им нужно не пройти проверку в двух годовых отчётных периодах.

Семь имён в зоне риска

MSCI раньше уже назвала Strategy среди тех, кого удалят по новой методике. То же касается Metaplanet и Upexi. Есть и "список наблюдения", то есть кандидаты на возможное исключение:

• SharpLink (SBET)
• TON Strategy Company (TONX)
• Solana Company (HSDT) и DeFi Development Corp. (DFDV), обе связаны с Solana

Крупнейший биткоиновый игрок среди этих имён это Strategy. После последней докупки на 250 BTC на её балансе 848 250 Bitcoin.

Сколько акций могут продать принудительно

Здесь две оценки сильно расходятся, и их легко спутать. Аналитики JPMorgan ранее прикидывали, что исключение Strategy из индексов MSCI может вызвать продажи примерно на $2,8 млрд. Но эта цифра относилась к более раннему предложению по цифровым активам, а не к правилам, принятым в четверг.

Сама Strategy в августе выступила против изменений, но преуменьшила последствия. По её расчётам, фонды по индексам MSCI Global Investable Market Indexes держат около 13 млн акций, это 3,1% базовых акций в обращении. Компания говорит, что такой объём меньше одного торгового дня.

Одна цифра пугает, вторая успокаивает. Какая из них ближе к реальности, покажет ноябрь.

Почему два года отчётности не снимают вопрос

Правило о двух годовых периодах выглядит как буфер для компаний, уже входящих в индекс. Однако MSCI назвала Strategy среди тех, кого удалят, и указала дату публикации списка. Как эти две вещи стыкуются, в источниках не объяснено, так что чёткая картина появится 11 ноября.

Список наблюдения это лишь предупреждение, а не решение об удалении.

Кто что говорит об исключении

"Это убирает компанию из портфелей по умолчанию десятков миллионов людей, которые никогда не выбирали её удаление."

Коннер Браун, исполнительный директор Bitcoin Policy Institute, сентябрь 2026, об исключении из широких индексов на примере Strategy

Позиция Strategy проста, она считает ущерб ограниченным. Критики вроде Bitcoin Policy Institute подчёркивают другое, а именно то, что решение заденет пассивные портфели, владельцы которых ничего не выбирали.

Что проверять до 30 ноября

Правило принято, судьбу компаний решают 4 теста из 5, список выйдет 11 ноября, а действовать начнёт с 30 ноября. Реальный масштаб продаж зависит от того, ближе он к $2,8 млрд от JPMorgan или к 13 млн акций от Strategy. Мы следим за списком и за тем, кто из компаний наблюдения пройдёт проверку.