MSCI ухвалила правила, через які Strategy можуть вилучити з індексів

MSCI ухвалила правила, через які Strategy, Metaplanet і Upexi можуть зникнути зі світових індексів. Про рішення компанія оголосила в четвер, 15 жовтня. Йдеться про методику для "непрофільних компаній", яку запропонували ще в серпні.

Остаточний перелік на видалення MSCI опублікує 11 листопада, а в силу він набуде 30 листопада 2026 року. Для фірм, чиї баланси складаються переважно з крипти, це перша жорстка дата. За даними Cointelegraph, під ризиком опинилися щонайменше сім публічних компаній.

Що саме змінилося в правилах

Тепер "непрофільні компанії" не мають права потрапляти до індексів MSCI Global Investable Market Indexes. Це широка лінійка, за якою рівняються фонди в усьому світі, і вони купують та продають акції разом із нею.

Оцінка йде у два кроки. Спершу дивляться на операційні активи компанії, потім на п'ять фінансових співвідношень. Хто провалив щонайменше чотири тести з п'яти, може бути визнаний непридатним. Для тих, хто вже сидить в індексі, діє додатковий фільтр, і за загальним правилом їм треба не пройти перевірку у двох річних звітних періодах.

Сім імен у зоні ризику

MSCI раніше вже назвала Strategy серед тих, кого видалять за новою методикою. Те саме стосується Metaplanet і Upexi. Є й "список спостереження", тобто кандидати на можливе виключення:

• SharpLink (SBET)
• TON Strategy Company (TONX)
• Solana Company (HSDT) і DeFi Development Corp. (DFDV), обидві пов'язані з Solana

Найбільший біткоїновий гравець серед усіх цих імен це Strategy. Після останньої докупівки на 250 BTC на її балансі 848 250 Bitcoin.

Скільки акцій можуть продати примусово

Тут дві оцінки сильно розходяться, і їх легко сплутати. Аналітики JPMorgan раніше прикидали, що виключення Strategy з індексів MSCI може спричинити продажі приблизно на $2,8 млрд. Але ця цифра стосувалася ранішої пропозиції щодо цифрових активів, а не правил, ухвалених у четвер.

Сама Strategy в серпні виступила проти змін, проте применшила наслідки. За її розрахунками, фонди за індексами MSCI Global Investable Market Indexes тримають близько 13 млн акцій, це 3,1% базових акцій в обігу. Компанія каже, що такий обсяг менший за один торговий день.

Одна цифра лякає, друга заспокоює. Яка з них ближча до реальності, покаже листопад.

Чому два роки звітності не знімають питання

Правило про два річні періоди виглядає як буфер для компаній, що вже в індексі. Проте MSCI назвала Strategy серед тих, кого видалять, і вказала дату публікації списку. Як ці дві речі стикуються, у джерелах не пояснено, тож чіткіша картина з'явиться 11 листопада.

Список спостереження це лише попередження, а не рішення про видалення.

Хто що каже про виключення

"Це прибирає компанію з портфелів за замовчуванням десятків мільйонів людей, які ніколи не обирали її видалення."

Коннер Браун, виконавчий директор Bitcoin Policy Institute, вересень 2026, про виключення з широких індексів на прикладі Strategy

Позиція Strategy проста, вона вважає збитки обмеженими. Критики на кшталт Bitcoin Policy Institute наголошують на іншому, на тому, що рішення торкнеться пасивних портфелів, власники яких нічого не обирали.

Що перевіряти до 30 листопада

Правило ухвалене, долю компаній вирішують 4 тести з 5, список вийде 11 листопада, а діяти почне з 30 листопада. Реальний масштаб продажів залежить від того, чи ближчий він до $2,8 млрд від JPMorgan, чи до 13 млн акцій від Strategy. Ми стежимо за списком і за тим, хто з компаній спостереження пройде перевірку.