Сингапурский оператор майнинг-пула Poolin вместе с двумя американскими аффилированными компаниями подал заявление о банкротстве по разделу 11 в суде Нью-Джерси. Это поставило точку в истории компании, которая еще в 2019 году была крупнейшим биткоин-пулом в мире, а теперь контролирует лишь 0,2% хешрейта сети. Для участников пула, которые подключали к нему свой хешрейт, дело означает превращение в кредиторов в судебном процессе.
Что случилось с Poolin?
В среду Poolin и две его дочерние компании в США подали заявление о защите от кредиторов по разделу 11 кодекса о банкротстве. По документам суда, обязательства компании оценивают в диапазоне от $100 миллионов до $500 миллионов, тогда как активы составляют лишь $1-10 миллионов. Число кредиторов по делу колеблется от 10 001 до 25 000.
Компанию основали в 2014 году, и годами она оставалась одним из крупнейших операторов пулов в отрасли наряду с Antpool и F2Pool. Последние несколько лет доля рынка Poolin постепенно сокращалась, пока не упала до нынешнего минимума.
Одновременно компания подала ходатайство о продаже двух майнинговых площадок в Западном Техасе компании Thor CALAP LLC. Это так называемая "stalking-horse" продажа, когда заранее согласованное предложение становится стартовой ценой для последующего аукциона под надзором суда.
Как работает процедура раздела 11 в этом случае?
Раздел 11 не означает немедленную ликвидацию компании. Он дает должнику время на реструктуризацию под защитой суда, пока тот ищет покупателя на активы или согласовывает план выплат кредиторам. Для Poolin этот план построен вокруг продажи двух площадок. Tarbush оценили в $37 миллионов вместе с принятыми обязательствами, а Pyote, с правами на электроэнергию и оборудованием, в $15 миллионов.
В рамках такой сделки первый покупатель обычно получает небольшую компенсацию, если кто-то другой на аукционе предложит более высокую цену и заберет актив себе. Это стимулирует владельца выступить первым и одновременно защищает интересы кредиторов, ведь реальная рыночная цена площадок выявляется в ходе открытых торгов, а не кулуарной договоренности.
Почему бывший лидер потерял позиции?
Poolin возглавлял рейтинг биткоин-пулов еще в 2019 году. Сейчас, по данным аналитических сервисов, компания занимает лишь 17-е место с долей рынка около 0,2%. Такое падение произошло из-за многолетнего роста затрат на электроэнергию, который давит на майнинговые компании и заставляет часть из них закрываться или искать новые источники дохода. Свою роль сыграл и халвинг апреля 2024 года, который вдвое сократил вознаграждение за блок и сразу поднял себестоимость добычи для операторов со старым или менее эффективным оборудованием. Пулы, не успевшие обновить парк ASIC-майнеров к следующему циклу сложности сети, оказались в наиболее уязвимом положении.
Poolin не единственный, кто столкнулся с такими трудностями. В феврале компания NFN8 Group тоже подала на банкротство по разделу 11 в Техасе. Другие операторы выбирают иной путь. Bitfarms полностью свернула майнинг биткоина в пользу инфраструктуры для искусственного интеллекта, а Hut 8 подписала 15-летнюю аренду дата-центра для AI на $9,8 миллиарда.
Что будет с активами и кредиторами?
Такое большое число кредиторов объясняется спецификой бизнеса. К пулу присоединялись тысячи мелких и средних майнеров со всего мира, которым компания должна была регулярно выплачивать долю добытых монет, и теперь все они официально стали кредиторами в деле о банкротстве.
Юристы, сопровождающие подобные дела, обычно советуют участникам пула заранее перевести хешрейт на другой сервис, а не ждать официального решения суда. Это не гарантирует возврат уже накопленных выплат, но хотя бы защищает будущий доход от дальнейших задержек.
Дальше процесс пойдет по типичному сценарию американского банкротства для компаний с активами такого типа.
- Тезис: суд утвердит процедуру аукциона и дедлайн для конкурирующих предложений по техасским площадкам.
- Кредиторы подадут свои требования, а суд определит очередность выплат в соответствии с их статусом.
- Если аукцион пройдет успешно, средства от продажи пойдут на частичное погашение долгов компании.
- Разница между суммой обязательств и выручкой от продажи означает, что мелкие кредиторы вряд ли получат полное возмещение.
Часть добытых монет майнинговые компании традиционно продают через централизованные биржи, поэтому уход крупного пула с рынка тоже немного меняет предложение Bitcoin от майнеров на криптобиржах.
Что это значит для майнинговой индустрии
История Poolin показывает, насколько быстро может измениться положение даже бывшего лидера рынка. Рост стоимости электроэнергии и усиление конкуренции за оборудование делают традиционную добычу биткоина все менее прибыльной для игроков, которые не успели модернизировать оборудование или диверсифицировать бизнес.
Для индустрии это еще один сигнал, что часть компаний будет вынуждена консолидироваться с более крупными игроками, или, как Bitfarms и Hut 8, искать доход за пределами чистой добычи биткоина. Рынок майнинга давно перестал быть историей только о дешевой электроэнергии и мощном оборудовании, теперь в нем выживают те, кто умеет быстро менять бизнес-модель.
Ближайшие месяцы покажут, найдет ли Poolin покупателя на свои техасские активы, или дело решит только суд. А для тысяч мелких майнеров, доверивших компании свой хешрейт, главным вопросом остается, сколько из обещанных выплат они в итоге получат.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *