Предложение стейблкоинов сократилось на $14,2 млрд: USDT и USDC потеряли по 4%

Предложение стейблкоинов сократилось на $14,2 млрд. Как пишет The Block, это самое сильное сжатие со времён медвежьего рынка 2022 года. Только USDT и USDC за месяц потеряли почти $11 млрд обращения.

В цифрах это минус около 4,8% всего сегмента, который по данным DefiLlama сейчас весит примерно $290 млрд против $305 млрд месяц назад. Рынок, который в октябре стоял на одном уровне, впервые за долгое время пошёл вниз.

Самое сильное сжатие с 2022 года

Медвежий рынок 2022 года принёс обвалы Terra и FTX, и тогда эмиссия стейблкоинов сокращалась несколько месяцев подряд. Нынешний спад на $14,2 млрд самый крупный с тех пор. Сокращение идёт вместе с падением цены биткоина, который держится ниже $74 000, а биржевые фонды на Bitcoin, по данным CoinDesk, четвёртый день подряд теряют средства.

Токены, обеспеченные золотом, по сообщению The Block, остались почти без изменений. То есть деньги уходят не из всех стабильных активов, а именно из долларовых, которые используют для торговли.

USDT и USDC потеряли по 4% за месяц

По данным DefiLlama, обращение Tether упало со $184,0 млрд до $175,7 млрд. Минус $8,3 млрд, или 4,5%. USDC от Circle сократился с $72,9 млрд до $70,0 млрд, то есть на $3,0 млрд (4,1%). Вместе это $11,3 млрд, чуть больше оценки The Block, потому что источники считают обращение по-разному.

Последняя цифра важна. Если доля Tether стоит на месте, уходят все пропорционально, а не клиенты одного эмитента бегут к другому. Это похоже на отток капитала с крипторынка, а не на перераспределение внутри сегмента.

Кто просел сильнее, а кто вырос

Процентные потери у небольших эмитентов выше. USD1 от World Liberty сократился с $4,27 млрд до $3,25 млрд, то есть на 24%. USDS (бывший DAI от Sky) потерял $1,55 млрд, с $6,91 млрд до $5,36 млрд, это 22%. USDG от Paxos просел на 11%, PYUSD от PayPal на 4,5%.

Единственным заметным исключением стал USDe от Ethena. Его обращение выросло с $4,76 млрд до $4,90 млрд, прирост 3%. Старый DAI почти не изменился ($4,64 млрд против $4,75 млрд).

Куда уходят деньги

Прямой причины The Block в этом материале не называет, поэтому здесь только совпадения по времени. В октябре инфляция в США выросла на 0,4%, трейдеры закладывают риск повышения ставки ФРС, а биткоин-ETF за сутки потеряли $1,6 млрд. Отдельно из Binance после рекордного взлома ушло больше $7 млрд, и часть этих денег вполне могла осесть в фиате.

Когда пользователи выводят средства, эмитент гасит токены и уменьшает предложение. Поэтому сжатие стейблкоинов работает как термометр. Он показывает, что новых денег в крипту приходит меньше, чем уходит.

Конкуренты тоже шевелятся. Goldman Sachs и Citi вместе с другими банками выделили $270 млн на собственный стейблкоин, но это история про будущее предложение, а не причина текущего спада.

Риски и сценарии на ближайшие недели

Для украинцев сам по себе спад эмиссии не ломает привязку, ведь USDT по-прежнему стоит около доллара. Другое дело ликвидность. Тем, кто планирует продать USDT за гривну, стоит сравнивать несколько обменников, потому что в периоды оттока спреды могут расходиться сильнее.

• Продолжение спада: если биткоин уйдёт к $70 000, на что, по данным The Block, ставят опционные трейдеры, отток может продолжиться.
• Стабилизация наступит, когда рынок найдёт дно, а ETF перестанут терять средства.
• Разворот возможен, если новые выпуски USDe и банковских токенов вернут сегмент к росту, хоть и не быстро.

Итог в цифрах

Рынок стейблкоинов сократился на $14,2 млрд, до $290 млрд. USDT и USDC дали основную часть падения, а золотые токены его пережили без потерь. Я бы не делала выводов о кризисе по одному месяцу, но направление заметно. Если отток пойдёт дальше, следующие данные DefiLlama покажут, пауза ли это после взлома Binance или начало более долгого сжатия.