Пропозиція стейблкоїнів скоротилася на $14,2 млрд: USDT і USDC втратили по 4%

Пропозиція стейблкоїнів скоротилася на $14,2 млрд. Як пише The Block, це найбільше стиснення з часів ведмежого ринку 2022 року. Тільки USDT і USDC за місяць втратили майже $11 млрд обігу.

У цифрах це мінус близько 4,8% від усього сегмента, який за даними DefiLlama зараз важить приблизно $290 млрд проти $305 млрд місяць тому. Ринок, що у жовтні стояв на одному рівні, вперше за довгий час пішов вниз.

Найбільше стиснення від 2022 року

Ведмежий ринок 2022 року приніс обвали Terra і FTX, і тоді емісія стейблкоїнів скорочувалася кілька місяців поспіль. Нинішній спад на $14,2 млрд найбільший від тих часів. Скорочення йде разом з падінням ціни біткоїна, який тримається нижче $74 000, а біржові фонди на Bitcoin, за даними CoinDesk, четвертий день поспіль втрачають кошти.

Токени, забезпечені золотом, за повідомленням The Block, залишилися майже без змін. Тобто гроші виходять не з усіх стабільних активів, а саме з доларових, які використовують для торгівлі.

USDT і USDC втратили по 4% за місяць

За даними DefiLlama, обіг Tether впав із $184,0 млрд до $175,7 млрд. Мінус $8,3 млрд, або 4,5%. USDC від Circle скоротився з $72,9 млрд до $70,0 млрд, тобто на $3,0 млрд (4,1%). Разом це $11,3 млрд, трохи більше за оцінку The Block, бо джерела рахують обіг по-різному.

Остання цифра важлива. Якщо частка Tether стоїть на місці, виходять усі пропорційно, а не клієнти одного емітента тікають до іншого. Це виглядає як відтік капіталу з крипторинку, а не перерозподіл усередині сегмента.

Хто просів сильніше, а хто виріс

Відсоткові втрати у менших емітентів вищі. USD1 від World Liberty скоротився з $4,27 млрд до $3,25 млрд, тобто на 24%. USDS (колишній DAI від Sky) втратив $1,55 млрд, з $6,91 млрд до $5,36 млрд, це 22%. USDG від Paxos просів на 11%, PYUSD від PayPal на 4,5%.

Єдиним помітним винятком став USDe від Ethena. Його обіг виріс з $4,76 млрд до $4,90 млрд, це приріст на 3%. Старий DAI майже не змінився ($4,64 млрд проти $4,75 млрд).

Куди йдуть гроші

Прямої причини The Block у цьому матеріалі не називає, тому тут лише збіги за часом. У жовтні інфляція в США зросла на 0,4%, трейдери закладають ризик підвищення ставки ФРС, а біткоїн-ETF за добу втратили $1,6 млрд. Окремо з Binance після рекордного зламу пішло понад $7 млрд, і частина цих грошей цілком могла осісти у фіаті.

Коли користувачі виводять кошти, емітент гасить токени і зменшує пропозицію. Тому стиснення стейблкоїнів працює як термометр. Він показує, що нових грошей у крипту приходить менше, ніж виходить.

Конкуренти теж ворушаться. Goldman Sachs і Citi разом з іншими банками виділили $270 млн на власний стейблкоїн, але це історія про майбутню пропозицію, а не причина поточного спаду.

Ризики і сценарії на найближчі тижні

Для українців сам по собі спад емісії не ламає прив'язку, адже USDT і далі коштує близько долара. Інша річ ліквідність. Тим, хто планує продати USDT за гривню, варто порівнювати кілька обмінників, бо в періоди відтоку спреди можуть розходитися сильніше.

• Продовження спаду: якщо біткоїн піде до $70 000, на що, за даними The Block, ставлять опціонні трейдери, відтік може тривати.
• Стабілізація настане, коли ринок знайде дно, а ETF перестануть втрачати кошти.
• Розворот можливий, якщо нові випуски USDe та банківських токенів повернуть сегмент до зростання, хоч і не швидко.

Підсумок у цифрах

Ринок стейблкоїнів скоротився на $14,2 млрд, до $290 млрд. USDT і USDC дали основну частину падіння, а золоті токени його пережили без втрат. Я б не робила висновків про кризу за одним місяцем, але напрямок помітний. Якщо відтік піде далі, наступні дані DefiLlama покажуть, чи це пауза після зламу Binance, чи початок довшого стиснення.