Wintermute, один из крупнейших крипто-маркетмейкеров с годовым торговым оборотом $3,5 трлн, объявил о выходе на рынки предсказаний как провайдер ликвидности. Компания начнет постоянно выставлять двусторонние котировки по контрактам на события на ведущих площадках. Для рынков предсказаний, где широкие спреды долгое время тормозили рост, это качественно новый уровень институционального присутствия.
Что объявил Wintermute и кто стоит за этим
30 мая 2026 года Wintermute сообщил, что расширяет работу на рынки предсказаний и будет постоянно выставлять bid и offer по событийным контрактам на "ведущих площадках". Конкретные платформы в заявлении не названы, но контекст указывает на Kalshi и Polymarket как двух крупнейших игроков в этом сегменте. Wintermute уже активен в спотовой крипте, деривативах, DeFi и OTC, обрабатывая сделки на $3,5 трлн ежегодно.
Джейк Островскис, глава OTC-торговли Wintermute, объяснил суть проблемы, которую компания планирует решать. По его словам, рынки предсказаний имеют спрос крупного класса активов, но ликвидность ранней стадии. Без устойчивого двустороннего маркетмейкинга эти рынки не могут превратиться в надежный источник рыночных вероятностей в реальном времени.
"Чтобы эти рынки стали надежным источником вероятностей в реальном времени, им нужна устойчивая двусторонняя ликвидность. Эта глубина сужает спреды, поддерживает крупные размеры сделок и улучшает сигнал, заложенный в рыночных ценах."
- Джейк Островскис, глава OTC-торговли, Wintermute, из пресс-релиза компании от 30 мая 2026
Почему проблема ликвидности на рынках предсказаний так остра
Kalshi и Polymarket вместе обрабатывают около $5,8 млрд условного недельного объема и имеют почти 400 000 активных рынков. Каждую неделю там совершается 42,7 млн транзакций. При таких цифрах кажется, что с ликвидностью все в порядке. Но реальная проблема в составе участников: большинство ставок делается розничными игроками на относительно малые суммы, и в момент более крупного входа спред мгновенно расширяется.
Именно здесь и заходит Wintermute. Компания уже управляет алгоритмами для маркетмейкинга в крипто-деривативах и DeFi-пулах, поэтому переход на событийные контракты технически не требует принципиально новой инфраструктуры. Для Wintermute это расширение в смежный сегмент, а не прыжок в неизвестность.
Что получат трейдеры от присутствия Wintermute
Маркетмейкер выставляет постоянные котировки с обеих сторон стакана. Это непосредственно влияет на цены, по которым реальные участники могут войти и выйти из позиции. Более узкий спред снижает транзакционную стоимость каждой сделки. Большая глубина позволяет занимать крупный объем без существенного проскальзывания цены.
- Меньшие транзакционные затраты на вход и выход из контракта
- Лучший price discovery, где рыночные цены точнее отражают реальный консенсус участников
- Масштабируемая ликвидность для крупных игроков, не способных заходить в тонкие рынки без проскальзываний
- Арбитражные возможности между событийными контрактами и криптодеривативами
Для Polymarket, работающей без прямого CFTC-разрешения в США, польза от присутствия Wintermute реальна, но ситуативна. Американские институциональные игроки обычно выбирают регулируемые площадки, поэтому Kalshi выигрывает от этого шага больше.
Риски и пределы маркетмейкинга
Wintermute не берет обязательств держать рынок в любых условиях. Во время крупных событий (президентских выборов, резких движений Bitcoin или неожиданной макростатистики) даже активные маркетмейкеры временно расширяют спреды или убирают котировки из стакана. Для трейдера, пытающегося закрыть крупную позицию в пиковый момент, это вполне реальная проблема.
В августе 2022 года Wintermute потерял $160 млн из-за уязвимости в собственном смарт-контракте. Не из-за внешнего взлома, а из-за внутренней ошибки. Алгоритмические маркетмейкеры несут собственные операционные риски, и их присутствие на площадке не равно страховке ликвидности.
Polymarket параллельно ведет судебную борьбу против властей Миннесоты, которые пытаются заблокировать работу платформы в штате. Если регуляторное давление будет расти, Wintermute сосредоточит объемы там, где есть четкая правовая база.
От ниши к полноценному классу активов
Wintermute отметил, что выход на рынки предсказаний открывает путь к интеграции с DeFi-протоколами: повторное использование залога, доходные стратегии на заблокированные средства и построение оракулов на базе цен событийных контрактов. Если эти направления реализуются, рынки предсказаний перестанут быть изолированным уголком и станут частью более широкой ончейн-финансовой инфраструктуры.
Hyperliquid вырос от нуля до масштабов, превосходящих Nasdaq по объемам деривативных торгов, и сделал это через сочетание технического качества и глубокой ликвидности. Рынки предсказаний сейчас на схожем перекрестке.
Приход Wintermute сигнализирует: крупные игроки уже считают Kalshi и Polymarket полноценными торговыми площадками, а не нишевыми пулами для ставок. Следующим индикатором станет то, кто придет следом и насколько быстро.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *