Wintermute, один з найбільших крипто-маркетмейкерів з річним торговим оборотом $3,5 трлн, оголосив про вихід на ринки передбачень як провайдер ліквідності. Компанія буде постійно виставляти двосторонні котирування по контрактах на події на провідних майданчиках. Для ринків передбачень, де широкі спреди тривалий час стримували зростання, це якісно новий рівень інституційної присутності.
Що оголосив Wintermute і хто за цим стоїть
30 травня 2026 року Wintermute повідомив, що розширює роботу на ринки передбачень і буде постійно виставляти bid та offer по подієвих контрактах на "провідних майданчиках". Конкретні платформи у заяві не названі, але контекст вказує на Kalshi та Polymarket як двох найбільших гравців у цьому сегменті. Wintermute вже активний у спотовій крипті, деривативах, DeFi та OTC і обробляє угоди на $3,5 трлн щорічно.
Джейк Островскіс, голова OTC-торгівлі Wintermute, пояснив суть проблеми, яку компанія планує вирішувати. За його словами, ринки передбачень мають попит великого класу активів, але ліквідність ранньої стадії. Без сталого двостороннього маркетмейкінгу ці ринки не можуть перетворитись на надійне джерело ринкових ймовірностей у реальному часі.
"Щоб ці ринки стали надійним джерелом ймовірностей у реальному часі, їм потрібна стала двостороння ліквідність. Ця глибина стискає спреди, підтримує великі розміри угод і покращує сигнал, закладений у ринкових цінах."
- Джейк Островскіс, голова OTC-торгівлі, Wintermute, з пресрелізу компанії від 30 травня 2026
Чому проблема ліквідності на ринках передбачень така гостра
Kalshi та Polymarket разом обробляють близько $5,8 млрд умовного тижневого обсягу і мають майже 400 000 активних ринків. Щотижня там здійснюється 42,7 млн транзакцій. При таких цифрах здається, що з ліквідністю все гаразд. Але реальна проблема у складі учасників: переважна більшість ставок робиться роздрібними гравцями на відносно малі суми, і в момент більшого входу спред миттєво розширюється.
Саме тут Wintermute і заходить. Компанія вже управляє алгоритмами для маркетмейкінгу у крипто-деривативах і DeFi-пулах, тому перехід на подієві контракти технічно не вимагає принципово нової інфраструктури. Для Wintermute це розширення в суміжний сегмент, а не стрибок у невідоме.
Що отримають трейдери від присутності Wintermute
Маркетмейкер виставляє постійні котирування з обох сторін стакана. Це безпосередньо впливає на ціни, за якими реальні учасники можуть увійти і вийти з позиції. Вужчий спред знижує транзакційну вартість кожної угоди. Більша глибина дозволяє ставати у великий обсяг без суттєвого цінового прослизання.
- Менші транзакційні витрати на вхід і вихід з контракту
- Кращий price discovery, де ринкові ціни точніше відображають реальний консенсус учасників
- Масштабована ліквідність для великих гравців, що не можуть заходити у тонкі ринки без прослизань
- Арбітражні можливості між подієвими контрактами і криптодеривативами
Для Polymarket, яка працює без прямого CFTC-дозволу у США, користь від присутності Wintermute реальна, але ситуативна. Американські інституційні гравці зазвичай обирають регульовані майданчики, тому Kalshi виграє від цього кроку більше.
Ризики і межі маркетмейкінгу
Wintermute не бере зобов'язань тримати ринок у будь-яких умовах. Під час великих подій (президентських виборів, різких рухів Bitcoin або несподіваної макростатистики) навіть активні маркетмейкери тимчасово розширюють спреди або виводять котирування зі стакана. Для трейдера, що намагається закрити велику позицію у пікову хвилину, це цілком реальна проблема.
У серпні 2022 Wintermute зазнав збитків $160 млн через вразливість у власному смарт-контракті. Не через зовнішній злом, а через внутрішню помилку. Алгоритмічні маркетмейкери несуть власні операційні ризики, і їх присутність на майданчику не дорівнює страховці ліквідності.
Polymarket паралельно веде судову боротьбу проти влади Міннесоти, яка намагається заблокувати роботу платформи у штаті. Якщо регуляторний тиск зростатиме, Wintermute концентруватиме обсяги там, де є чітка правова база.
Від ніші до повноцінного класу активів
Wintermute зауважив, що вихід на ринки передбачень відкриває шлях до інтеграції з DeFi-протоколами: повторне використання застави, доходні стратегії на заблоковані кошти та побудова оракулів на базі цін подієвих контрактів. Якщо ці напрямки реалізуються, ринки передбачень перестануть бути ізольованим куточком і стануть частиною ширшої ончейн-фінансової інфраструктури.
Hyperliquid виріс від нуля до масштабів, що перевищують Nasdaq за обсягами деривативних торгів, і зробив це через поєднання технічної якості та глибокої ліквідності. Ринки передбачень зараз на схожому перехресті.
Прихід Wintermute сигналізує: великі гравці вже вважають Kalshi та Polymarket повноцінними торговими майданчиками, а не нішевими пулами для ставок. Наступним індикатором стане те, хто прийде слідом і наскільки швидко.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *