Morgan Stanley подал обновлённую заявку S-1 в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск собственного спотового Bitcoin ETF с тикером MSBT. Фонд будет торговаться на бирже NYSE Arca, а основным кастодианом криптоактивов станет Coinbase Custody. В случае одобрения MSBT станет первым спотовым Bitcoin ETF, выпущенным крупным американским банком, — до этого финансовые гиганты лишь распространяли ETF сторонних эмитентов среди клиентов.
Структура и параметры фонда
Согласно второй поправке к заявке S-1, Morgan Stanley Bitcoin Trust является пассивным инвестиционным инструментом для отслеживания спотовой цены Bitcoin через прямое хранение монет. Первая версия заявки была подана конфиденциально в январе 2026 года, а мартовская поправка добавила ключевые детали — тикер, начальный капитал и структуру кастодиального хранения.
Фонд выпустит 50 000 начальных акций по цене $20 за штуку, привлекая $1 млн стартового капитала. Размер одной корзины для создания и погашения составляет 10 000 акций. Для конкуренции с устоявшимися игроками банк предложит скидку на комиссию управления для первых $5 млрд активов в течение шести месяцев после запуска.
Кастодиальное хранение и администрирование
Основным кастодианом Bitcoin назначена Coinbase Custody Trust Company. Большая часть монет будет храниться в холодных кошельках, где приватные ключи полностью изолированы от сети. Дополнительным кастодианом стала Fidelity, что создаёт мультикастодиальную архитектуру — стандарт, которого всё чаще требуют институциональные инвесторы для минимизации риска контрагента.
Административную инфраструктуру обеспечивает BNY Mellon — один из крупнейших кастодиальных банков мира с активами под управлением более $50 трлн. Он будет выполнять функции администратора фонда, трансфер-агента и кастодиана денежных средств, отвечая за бухгалтерский учёт, регистрацию акционеров и управление денежными потоками.
Конкуренция на рынке спотовых ETF
Morgan Stanley выходит на рынок, где доминирует iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock с активами более $55 млрд и запасом около 485 000 BTC. Совокупный объём спотовых Bitcoin ETF в США уже превысил $91 млрд, а в пиковые периоды ежедневные поступления в один лишь IBIT достигали $500 млн.
Примечательно, что Morgan Stanley ранее был одним из самых активных дистрибьюторов IBIT среди своих клиентов. Теперь банк стремится перейти от роли посредника к роли владельца продукта, удерживая комиссии за управление вместо того, чтобы направлять клиентов к фондам конкурентов. Это стратегический шаг, который может перераспределить долю рынка.
В отличие от Bitcoin, рынок спотовых ETF на Ethereum развивается медленнее — институциональный спрос остаётся сосредоточенным преимущественно на первой криптовалюте, хотя интерес к ETH-фондам постепенно растёт на фоне развития стейкинга и DeFi-экосистемы.
Что это значит для рынка
Появление собственного ETF от банка с клиентскими активами на $15,5 трлн может существенно изменить рыночную динамику. Morgan Stanley располагает сетью из более чем 15 000 финансовых советников по всему миру, которые смогут рекомендовать MSBT напрямую — вместо ETF от BlackRock или Fidelity. Банк также интегрировал криптовалютные данные в свои исследовательские платформы, формируя комплексное видение цифровых активов для состоятельных клиентов.
Для институциональных инвесторов это мощный сигнал легитимизации Bitcoin как класса активов. Когда один из крупнейших инвестбанков планеты готов ассоциировать свой бренд со спотовым Bitcoin ETF, это значительно снижает репутационные барьеры для остальных участников рынка. На фоне растущего институционального спроса увеличиваются и объёмы обмена Bitcoin на доллары через различные платформы.
SEC пока не объявила сроки рассмотрения заявки. В то же время регуляторная среда заметно улучшилась: недавно SEC и CFTC совместно классифицировали 16 криптоактивов как цифровые товары, что упрощает требования к их обращению и снижает правовую неопределённость для новых продуктов.
Выводы
Обновлённая заявка S-1 от Morgan Stanley — знаковое событие для криптоиндустрии. Если MSBT получит одобрение SEC, он станет первым спотовым Bitcoin ETF от системно значимого банка США, что может стимулировать аналогичные инициативы со стороны JPMorgan, Goldman Sachs и других финансовых гигантов. Для глобального крипторынка это означает ещё более глубокую интеграцию с традиционными финансами и дальнейшее расширение доступа институционального капитала к цифровым активам.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *