Morgan Stanley подав оновлену заявку S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) на запуск власного спотового Bitcoin ETF із тикером MSBT. Фонд торгуватиметься на біржі NYSE Arca, а основним кастодіаном криптоактивів стане Coinbase Custody. У разі схвалення MSBT стане першим спотовим Bitcoin ETF, випущеним великим американським банком, — до цього фінансові гіганти лише розповсюджували ETF сторонніх емітентів серед клієнтів.
Структура та параметри фонду
Згідно з другою поправкою до заявки S-1, Morgan Stanley Bitcoin Trust є пасивним інвестиційним інструментом для відстеження спотової ціни Bitcoin через пряме зберігання монет. Перша версія заявки була подана конфіденційно в січні 2026 року, а березнева поправка додала ключові деталі — тикер, початковий капітал та структуру кастодіального зберігання.
Фонд випустить 50 000 початкових акцій за ціною $20 за штуку, залучивши $1 млн стартового капіталу. Розмір одного кошика для створення та погашення становить 10 000 акцій. Для конкуренції з усталеними гравцями банк запропонує знижку на комісію управління для перших $5 млрд активів протягом шести місяців після запуску.
Кастодіальне зберігання та адміністрування
Основним кастодіаном Bitcoin призначено Coinbase Custody Trust Company. Більша частина монет зберігатиметься у холодних гаманцях, де приватні ключі повністю ізольовані від мережі. Додатковим кастодіаном стала Fidelity, що створює мультикастодіальну архітектуру — стандарт, якого дедалі частіше вимагають інституційні інвестори для мінімізації ризику контрагента.
Адміністративну інфраструктуру забезпечує BNY Mellon — один із найбільших кастодіальних банків світу з активами під управлінням понад $50 трлн. Він виконуватиме функції адміністратора фонду, трансфер-агента та кастодіана грошових коштів, відповідаючи за бухгалтерський облік, реєстрацію акціонерів та управління грошовими потоками.
Конкуренція на ринку спотових ETF
Morgan Stanley виходить на ринок, де домінує iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock із активами понад $55 млрд та запасом близько 485 000 BTC. Загальний обсяг спотових Bitcoin ETF у США вже перевищив $91 млрд, а під час піків попиту щоденні надходження в один лише IBIT сягали $500 млн.
Цікаво, що Morgan Stanley раніше був одним із найактивніших дистриб'юторів IBIT серед своїх клієнтів. Тепер банк прагне перейти від ролі посередника до власника продукту, утримуючи комісії за управління замість того, щоб направляти клієнтів до фондів конкурентів. Це стратегічний крок, який може перерозподілити частку ринку.
На відміну від Bitcoin, ринок спотових ETF на Ethereum розвивається повільніше — інституційний попит залишається зосередженим переважно на першій криптовалюті, хоча інтерес до ETH-фондів поступово зростає на тлі розвитку стейкінгу та DeFi-екосистеми.
Що це означає для ринку
Поява власного ETF від банку з клієнтськими активами на $15,5 трлн може суттєво змінити ринкову динаміку. Morgan Stanley має мережу з понад 15 000 фінансових радників по всьому світу, які зможуть рекомендувати MSBT безпосередньо — замість ETF від BlackRock чи Fidelity. Банк також інтегрував криптовалютні дані у свої дослідницькі платформи, формуючи комплексне бачення цифрових активів для клієнтів із високим статком.
Для інституційних інвесторів це потужний сигнал легітимізації Bitcoin як класу активів. Коли один із найбільших інвестбанків планети готовий асоціювати свій бренд зі спотовим Bitcoin ETF, це суттєво знижує репутаційні бар'єри для решти учасників ринку. На тлі зростаючого інституційного попиту збільшуються й обсяги обміну Bitcoin на долари через різноманітні платформи.
SEC поки не оголосила терміни розгляду заявки. Водночас регуляторне середовище значно покращилось: нещодавно SEC та CFTC спільно класифікували 16 криптоактивів як цифрові товари, що спрощує вимоги до їх обігу та знижує правову невизначеність для нових продуктів.
Висновки
Оновлена заявка S-1 від Morgan Stanley — знакова подія для криптоіндустрії. Якщо MSBT отримає схвалення SEC, він стане першим спотовим Bitcoin ETF від системно важливого банку США, що може стимулювати аналогічні ініціативи з боку JPMorgan, Goldman Sachs та інших фінансових гігантів. Для глобального крипторинку це означає ще глибшу інтеграцію з традиційними фінансами та подальше розширення доступу інституційного капіталу до цифрових активів.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *