Bitwise сократил штат на 14% из-за спада крипторынка

Bitwise Asset Management сократил персонал на 14%. Компания подтвердила Bloomberg, что штат уменьшился с 180 до примерно 155 человек.

Увольнение затронуло около 25 сотрудников фирмы, которая управляет $9 миллиардами клиентских активов в более чем 70 продуктах. Среди них спотовый ETF на биткоин стоимостью $2,3 миллиарда. Сокращение произошло на десятом месяце затяжного спада рынка.

Четверть команды ушла разом

По данным Bloomberg, компанию покинули около 25 человек, это почти четверть штата на начало года. Bitwise, штаб-квартира которой находится в Сан-Франциско, связывает решение со спадом крипторынка. Представитель компании подтвердил изданию Cointelegraph в среду, что причиной стали рыночные условия, а не отдельная внутренняя проблема фирмы. Несмотря на увольнения, генеральный директор Хантер Хорсли заявил, что команда компании остается самой большой за всю восьмилетнюю историю фирмы. Руководство по-прежнему ожидает роста, поскольку крипто, по его словам, все больше "интегрируется в глобальную экономику".

Bitwise присоединился к длинному списку сокращений 2026 года

Показатель 14% повторяет цифру Coinbase, который сократил штат ровно настолько же в мае. Тогда CEO Брайан Армстронг объяснял решение рыночными условиями и тем, как быстро искусственный интеллект изменил темп работы команды. В июне сооснователь и CEO BitGo Майк Белши объявил об "одноразовом действии" по сокращению персонала. Прайм-брокер FalconX в начале августа сократил примерно половину сингапурского офиса и отозвал заявку на лицензию в городе-государстве, чтобы сосредоточиться на деривативах. В списке компаний, сокращавших штат в этом году, аналитики также называют Robinhood, Polygon и Pump.fun. Каждая объясняла решение собственными причинами, от перехода на AI-инструменты до рыночных условий.

Две биржи пошли еще дальше и закрылись полностью. BitMEX, изобретшая бессрочные свопы еще в 2016 году, объявила о закрытии 23 сентября после более 11 лет работы. BitMart свернула девятилетнюю платформу, и токен биржи сразу упал в цене. По масштабу волна 2026 года напоминает кризис 2022-2023 годов, хотя на этот раз большинство компаний остаются прибыльными. Руководители скорее превентивно контролируют расходы, чем спасаются от убытков. Маржа сжимается быстрее выручки, поэтому штат сокращают еще до того, как проблемы становятся заметны в отчетности.

$9 миллиардов активов и менее 3% рынка спотовых Bitcoin-ETF

Bitwise управляет примерно $9 миллиардами клиентских активов в более чем 70 продуктах: ETF, отдельных управляемых счетах, частных фондах, стратегиях хедж-фондов и стейкинге. Крупнейший актив фирмы, спотовый ETF на биткоин, держит около $2,3 миллиарда. Это менее 3% от общего объема спотовых Bitcoin-ETF в США.

Bitwise вышел на рынок крипто-индексных фондов задолго до появления спотовых Bitcoin-ETF. Компания годами предлагала институциональным инвесторам диверсифицированные корзины цифровых активов, а статус ETF-эмитента получила только после одобрения SEC в январе 2024 года. Именно поэтому портфель из более чем 70 продуктов выглядит шире, чем у конкурентов, сосредоточившихся на одном-двух флагманских фондах.

Ликвидность тоже работает на руку лидерам. Чем меньше объем активов под управлением, тем шире спред покупки-продажи пая на бирже, и тем дороже обходится вход или выход крупному институциональному клиенту. Для частного инвестора это означает дополнительные скрытые издержки, даже когда номинальная комиссия фонда выглядит приемлемой по сравнению с флагманами.

Деньги утекают из мелких фондов в три крупнейших

Сокращения связаны прежде всего с затяжным спадом цены. Bitcoin торгуется около $64 000, почти вдвое ниже рекорда октября 2025 года. Спад длится уже около 10 месяцев.

Мелкие провайдеры проигрывают из-за эффекта масштаба. Флагманские фонды BlackRock и Fidelity могут держать более низкие комиссии за счет объема активов, тогда как игроки поменьше вроде Bitwise компенсируют низкую маржу операционными сокращениями. Это типичный сценарий консолидации финансового рынка. Первые несколько игроков забирают основной поток нового капитала, а остальные борются за то, что осталось.

Аналитики допускают, что часть мелких ETF-провайдеров в ближайшие кварталы либо свернет непопулярные продукты, либо согласится на слияние с более крупными игроками. Для клиентов это означает риск принудительной конвертации пая в другой фонд или закрытия продуктовой линейки без долгого предупреждения.

На рынке спотовых Bitcoin-ETF в США сейчас работает более десятка эмитентов, среди них VanEck, ARK и Grayscale. Но основной поток нового капитала годами достается только трем лидерам, а остальные борются за долю, которая постоянно сужается вместе с общим объемом рынка.

• Объем спотовой торговли на 10 крупнейших централизованных биржах упал на 27,9% за квартал, до $1,95 триллиона
• Капитализация крипторынка сократилась на 12,6% за тот же период
• Условный объем на прогнозных рынках, напротив, вырос на 48,7%, до рекордных $113,8 миллиарда
• Розничные инвесторы переходят в спортивный беттинг и акции компаний искусственного интеллекта, говорят аналитики Barclays

Что думают в самой Bitwise

Топ-менеджмент компании остается оптимистичным несмотря на увольнения. Директор по инвестициям Мэтт Хоган на этой неделе заявил, что рынок, вероятно, находится у дна циклической зимы. Он напомнил, что только за последние недели злоумышленники вывели десятки миллионов долларов из кошельков самостоятельного хранения через фишинг и скомпрометированные аппаратные устройства. Серия таких краж уже унесла более $100 миллионов. По словам Хогана, это лишь усиливает аргумент в пользу хранения биткоина через ETF, а не напрямую, хотя и добавляет зависимость от традиционного финансового посредника.

Что это значит для рынка

Сокращение штата крупного ETF-эмитента - это симптом спада, а не его причина. Рынок консолидируется. Капитал стекается к трем главным фондам, пока игроки поменьше вроде Bitwise урезают расходы, чтобы пережить зиму. Для розничных покупателей история Bitwise становится еще одним аргументом в пользу диверсифицированного подхода к активу. Одни продолжают выбирать ETF, другие выбирают прямой обмен биткоина на доллары через P2P-платформы, где цена формируется без привязки к премии или дисконту фонда. При этом регуляторы продолжают одобрять смежные продукты, включая ETF на Ethereum со стейкингом, поэтому конкуренция за меньший пул нового капитала только усилится. Следующие квартальные отчеты покажут, остановится ли отток капитала из мелких игроков раньше, чем цена найдет дно. Для частных инвесторов самая простая проверка перед выбором фонда - это посмотреть на объем активов под управлением и средний спред за последний месяц, а не только на заявленную комиссию.