Bitwise скоротив штат на 14% через спад крипторинку

Bitwise Asset Management скоротив персонал на 14%. Компанія підтвердила Bloomberg, що команда зменшилася із 180 до приблизно 155 людей.

Звільнення торкнулося близько 25 співробітників фірми, яка управляє $9 мільярдами активів клієнтів у понад 70 продуктах. Серед них - спотовий ETF на біткоїн вартістю $2,3 мільярда. Скорочення відбулося на десятому місяці затяжного спаду ринку.

Чверть команди пішла за раз

За даними Bloomberg, з компанії пішли приблизно 25 людей, це майже чверть штату станом на початок року. Bitwise, штаб-квартира якої розташована в Сан-Франциско, пов'язує рішення зі спадом крипторинку. Представниця компанії підтвердила виданню Cointelegraph у середу, що причиною стали ринкові умови, а не окрема внутрішня проблема фірми. Попри звільнення, генеральний директор Хантер Хорслі заявив, що команда компанії досі найбільша за всю восьмирічну історію фірми. Керівництво й надалі очікує зростання, оскільки крипто, за його словами, ще більше "інтегрується у глобальну економіку".

Bitwise приєднався до довгого списку скорочень 2026 року

Показник 14% повторює цифру Coinbase, який зменшив штат рівно настільки ж у травні. Тоді CEO Браян Армстронг пояснював рішення ринковими умовами та тим, як швидко штучний інтелект змінив темп роботи команди. У червні співзасновник і CEO BitGo Майк Белші оголосив про "одноразову дію" зі скороченням персоналу. Прайм-брокер FalconX на початку серпня скоротив приблизно половину сінгапурського офісу й відкликав заявку на ліцензію в місті-державі, щоб зосередитися на деривативах. У переліку компаній, які скорочували штат цього року, аналітики також називають Robinhood, Polygon і Pump.fun. Кожна пояснювала рішення власними причинами, від переходу на AI-інструменти до ринкових умов.

Дві біржі пішли ще далі й закрилися повністю. BitMEX, яка винайшла безстрокові свопи ще 2016 року, оголосила про закриття 23 вересня після понад 11 років роботи. BitMart згорнула дев'ятирічну платформу, і токен біржі одразу впав у ціні. За масштабом хвиля 2026 року нагадує кризу 2022-2023 років, хоча цього разу більшість компаній ще залишається прибутковою. Керівники радше превентивно контролюють витрати, ніж рятуються від збитків: маржа стискається швидше за виручку, тож штат скорочують ще до того, як проблеми стають помітними у звітності.

$9 мільярдів активів і менш ніж 3% ринку спотових Bitcoin-ETF

Bitwise управляє приблизно $9 мільярдами клієнтських активів у понад 70 продуктах: ETF, окремих керованих рахунках, приватних фондах, стратегіях хедж-фондів і стейкінгу. Найбільший актив фірми, спотовий ETF на біткоїн, тримає близько $2,3 мільярда. Це менше 3% від загального обсягу спотових Bitcoin-ETF у США.

Bitwise вийшов на ринок крипто-індексних фондів задовго до появи спотових Bitcoin-ETF. Компанія роками пропонувала інституційним інвесторам диверсифіковані кошики цифрових активів, а статус ETF-емітента отримала лише після схвалення SEC у січні 2024 року. Саме тому портфель зі понад 70 продуктів виглядає ширшим, ніж у конкурентів, які сфокусувалися на одному-двох флагманських фондах.

Ліквідність теж працює на користь лідерів. Що менший обсяг активів під управлінням, то ширший спред купівлі-продажу паю на біржі, і то дорожче обходиться вхід чи вихід великому інституційному клієнту. Для приватного інвестора це означає додаткові приховані витрати навіть тоді, коли номінальна комісія фонду виглядає прийнятною порівняно з флагманами.

Гроші тікають з малих фондів у три найбільші

Скорочення пов'язані передусім із затяжним спадом ціни. Bitcoin торгується біля $64 000, майже вдвічі нижче рекорду жовтня 2025 року. Спад триває вже близько 10 місяців.

Дрібні провайдери програють через ефект масштабу. Флагманські фонди BlackRock та Fidelity можуть тримати нижчі комісії за рахунок обсягу активів, тоді як менші гравці на кшталт Bitwise компенсують низьку маржу операційними скороченнями. Це типовий сценарій консолідації фінансового ринку. Перші кілька гравців забирають основний потік нового капіталу, а решта бореться за залишок.

Аналітики допускають, що частина дрібних ETF-провайдерів у найближчі квартали або згорне непопулярні продукти, або погодиться на злиття з більшими гравцями. Для клієнтів це означає ризик примусової конвертації паю в інший фонд чи закриття продуктової лінійки без довгого попередження.

На ринку спотових Bitcoin-ETF у США зараз працює понад десяток емітентів, серед яких VanEck, ARK і Grayscale. Але основний потік нового капіталу роками дістається лише трьом лідерам, а решта бореться за частку, що постійно звужується разом із загальним обсягом ринку.

• Обсяг спотової торгівлі на 10 найбільших централізованих біржах впав на 27,9% за квартал, до $1,95 трильйона
• Капіталізація крипторинку скоротилася на 12,6% за той самий період
• Умовний обсяг на прогнозних ринках, навпаки, зріс на 48,7%, до рекордних $113,8 мільярда
• Роздрібні інвестори переходять у спортивний беттинг і акції компаній штучного інтелекту, кажуть аналітики Barclays

Що думають у самій Bitwise

Топменеджмент компанії залишається оптимістичним попри звільнення. Директор з інвестицій Метт Хоган цього тижня заявив, що ринок, ймовірно, перебуває біля дна циклічної зими. Він нагадав, що лише за останні тижні зловмисники вивели десятки мільйонів доларів із самостійних гаманців через фішинг і скомпрометовані апаратні пристрої. Серія таких викрадень вже забрала понад $100 мільйонів. За словами Хогана, це лише підсилює аргумент на користь зберігання біткоїна через ETF, а не напряму, хоча й додає залежність від традиційного фінансового посередника.

Що це означає для ринку

Скорочення штату великого ETF-емітента - це симптом спаду, а не його причина. Ринок консолідується. Капітал стікається до трьох головних фондів, поки дрібніші гравці на кшталт Bitwise урізають витрати, аби пережити зиму. Для роздрібних покупців історія Bitwise стає ще одним аргументом на користь диверсифікованого підходу до активу. Одні продовжують обирати ETF, інші обирають прямий обмін біткоїна на долар через P2P-платформи, де ціна формується без прив'язки до премії чи дисконту фонду. Регулятори тим часом продовжують схвалювати суміжні продукти, включно з ETF на Ethereum зі стейкінгом, тож конкуренція за менший пул нового капіталу тільки посилиться. Наступні квартальні звіти покажуть, чи зупиниться відтік капіталу з малих гравців раніше, ніж ціна знайде дно. Для приватних інвесторів найпростіша перевірка перед вибором фонду - це подивитися на обсяг активів під управлінням та середній спред за останній місяць, а не лише на заявлену комісію.