BlackRock токенизировал доступ к $311 млрд денежных фондов Европы через Kinexys JPMorgan

BlackRock запустил двенадцать новых токенизированных классов акций для шести фондов денежного рынка серии Institutional Cash Series. Совокупные активы этих фондов достигают $311 миллиардов, а доступ к токенизированным долям уже открыт профессиональным инвесторам в 13 европейских юрисдикциях. Это первый выход токенизированных продуктов BlackRock на европейский рынок, и компания называет его логичным продолжением стратегии, которую выстраивает с 2024 года. По объему активов это один из крупнейших разовых выходов традиционного инструмента управления наличностью в токенизированную форму, доступную на рынке сегодня.

Что именно запустили

Двенадцать новых классов акций покрывают шесть фондов BlackRock Institutional Cash Series в евро, фунтах стерлингов и долларах США, каждый в вариантах с распределением дохода и реинвестированием. В основе лежат публичные долговые фонды с постоянной чистой стоимостью активов и фонды с низкой волатильностью NAV, работающие по регламенту UCITS. Разница между этими двумя типами простая: первый держит стоимость пая фиксированной на уровне $1 или эквивалента, второй допускает небольшие колебания цены в зависимости от рынка. Оба типа традиционно считаются одними из самых консервативных инструментов для управления корпоративной наличностью. Доступ открыт на Бермудах, в Эстонии, Франции, Германии, Ирландии, Литве, Люксембурге, на Мальте, в Нидерландах, Сингапуре, Испании, Швеции и Великобритании. Это тринадцать рынков сразу. Токены предназначены исключительно для профессиональных и квалифицированных клиентов, розничным инвесторам доступа нет. По словам компании, это первый запуск токенизированного доступа к фондам BlackRock именно в Европе, тогда как в США подобные продукты существуют уже больше года. Формат каждого фонда остается неизменным для традиционных инвесторов, токенизация лишь добавляет новый способ хранения и передачи долей.

Механика токенизации через Kinexys

Токены выпускаются на Ethereum через Kinexys, блокчейн-подразделение JPMorgan. Kinexys отвечает за выпуск и сжигание токенов, а официальный реестр акционеров, как и прежде, ведет трансфер-агент фонда. Смарт-контракты перемещают доли между одобренными кошельками инвесторов, поэтому переводы доступны круглосуточно, а позиции видны почти в реальном времени. По словам BlackRock, такая структура сохраняет те же стандарты сохранности капитала, ликвидности и управления рисками, что действуют в обычных классах акций. Токенизация в этом случае не заменяет традиционную инфраструктуру фонда, а добавляет к ней программируемый слой учета. Для инвестора это означает возможность переводить доли вне привычных торговых часов, без ожидания завершения стандартного расчетного цикла. На практике это означает, что казначей корпорации может переместить долю фонда между кошельками без участия традиционной цепочки клиринга, которая обычно добавляет день-два к расчетам по поручениям через классические каналы фондов денежного рынка.

Второй токенизированный запуск за неделю

Европейские классы акций вышли через день после того, как BlackRock представила отдельные токенизированные фонды денежного рынка на Solana, Ethereum и сети Tempo от Stripe. Те продукты ориентированы на управление резервами стейблкоинов, а роль трансфер-агента выполняет Securitize, а не Kinexys. Разные партнеры для разных регионов показывают, что BlackRock не привязывается к одной блокчейн-инфраструктуре, а тестирует параллельно банковский подход через Kinexys и публичный через Securitize, чтобы понять, какой из них лучше подходит для разных типов клиентов.

Оба запуска опираются на опыт токенизированного фонда BUIDL, который BlackRock открыла на Ethereum в марте 2024 года с минимальным порогом входа $5 миллионов. С тех пор фонд расширился уже на восемь сетей и сейчас управляет более чем $2,6 миллиарда активов. BUIDL фактически стал полигоном, на котором компания отработала механику токенизированного учета долей перед более масштабными запусками в США и Европе.

Позиция BlackRock и JPMorgan

Кара Кеннеди, глобальная руководительница направления развития рынка в Kinexys, отметила, что токенизация перешла от стадии концепции к практическому внедрению. Ханна Уинтер, руководительница направления цифровой наличности в BlackRock, добавила, что токенизированные классы акций сохраняют те же подходы к защите капитала, ликвидности и управлению рисками, что и традиционные фонды компании.

"Сегодняшние запуски представляют собой важный этап в том, как инвесторы получают доступ к денежным средствам и управляют ими, а также помогают модернизировать инфраструктуру рынков капитала."

- Бекки Милчем, глобальная руководительница направления управления денежными средствами BlackRock, из пресс-релиза компании, 4 августа 2026

Отдельно в комментарии для CoinDesk Милчем добавила, что крупным инвесторам в управлении денежными средствами нужны прежде всего размер и ликвидность, а токенизированные классы акций добавляют к привычным процессам лишь новый цифровой способ хранения и передачи долей.

Кто воспользуется токенизированными фондами и какие риски остаются открытыми

BlackRock называет несколько практических сценариев использования новых токенизированных классов акций.

• Управление операционными и резервными средствами корпоративных казначейств
• Использование токенизированных долей в качестве цифрового залога
• Дистрибуция через банковские каналы и компании по управлению капиталом
• Круглосуточные переводы между одобренными кошельками инвесторов

Это особенно важно для крупных корпоративных клиентов, которые обычно держат наличность в нескольких валютах одновременно и нуждаются в гибкости при переводах между юрисдикциями. Вместе с тем компания не раскрыла, какую долю из $311 миллиардов активов рассчитывает перевести в токенизированную форму в ближайшее время. Открытым остается и вопрос ликвидности вторичного рынка для таких токенов: пока переводы ограничены кругом одобренных кошельков, а не свободным обращением. Регуляторный статус токенизированных долей за пределами Евросоюза тоже пока не уточнен, хотя фонды уже соответствуют требованиям UCITS в 13 юрисдикциях. Скорость, с которой клиенты будут переходить на токенизированные доли, будет зависеть и от того, насколько удобными окажутся конкурирующие предложения других управляющих активами.

Куда движется рынок токенизированных активов

Рынок токенизированных реальных активов вырос более чем на 200% за год и превысил $30 миллиардов, по оценке rwa.xyz. Citi прогнозирует, что объем токенизированных ценных бумаг может достичь $5,5 триллиона к 2030 году. Генеральный директор BlackRock Ларри Финк и операционный директор Роб Голдстин неоднократно называли токенизацию следующим крупным этапом развития рыночной инфраструктуры. BlackRock здесь не единственный крупный игрок. Franklin Templeton и Fidelity уже располагают собственными токенизированными фондами денежного рынка, а конкуренция за институциональных клиентов, которые ищут цифровые инструменты управления наличностью, усиливается.

Для сравнения, токен BUIDL стартовал три года назад с $5 миллионов и сейчас управляет $2,6 миллиарда. Если европейские ICS-фонды повторят подобную динамику, доля токенизированных активов в портфеле BlackRock может вырасти в разы уже за несколько лет, хотя компания пока избегает конкретных прогнозов относительно темпов перехода.