BlackRock запустив дванадцять нових токенізованих класів акцій для шести фондів грошового ринку серії Institutional Cash Series. Сукупні активи цих фондів сягають $311 мільярдів, а доступ до токенізованих часток вже відкрито професійним інвесторам у 13 європейських юрисдикціях. Це перший вихід токенізованих продуктів BlackRock на європейський ринок, і компанія називає його логічним продовженням стратегії, яку вибудовує з 2024 року. За обсягом активів це один із найбільших разових виходів традиційного інструменту управління готівкою у токенізовану форму, доступну на ринку сьогодні.
Що саме запустили
Дванадцять нових класів акцій покривають шість фондів BlackRock Institutional Cash Series у євро, фунтах стерлінгів та доларах США, кожен у варіантах з розподілом доходу та реінвестуванням. В основі лежать публічні боргові фонди з постійною чистою вартістю активів та фонди з низькою волатильністю NAV, що працюють за регламентом UCITS. Різниця між цими двома типами проста: перший тримає вартість паю фіксованою на рівні $1 чи еквівалента, другий допускає невеликі коливання ціни залежно від ринку. Обидва типи традиційно вважаються серед найконсервативніших інструментів для управління корпоративною готівкою. Доступ відкрито у Бермудах, Естонії, Франції, Німеччині, Ірландії, Литві, Люксембурзі, Мальті, Нідерландах, Сингапурі, Іспанії, Швеції та Великобританії. Це тринадцять ринків одразу. Токени призначені виключно для професійних і кваліфікованих клієнтів, роздрібним інвесторам доступу немає. За словами компанії, це перший запуск токенізованого доступу до фондів BlackRock саме у Європі, тоді як у США подібні продукти існують вже понад рік. Формат кожного фонду залишається незмінним для традиційних інвесторів, токенізація лише додає новий спосіб зберігання і передачі часток.
Механіка токенізації через Kinexys
Токени карбуються на Ethereum через Kinexys, блокчейн-підрозділ JPMorgan. Kinexys відповідає за випуск і спалювання токенів, а офіційний реєстр акціонерів, як і раніше, веде трансфер-агент фонду. Смарт-контракти переміщують частки між затвердженими гаманцями інвесторів, тому перекази доступні цілодобово, а позиції видно майже в реальному часі. За словами BlackRock, така структура зберігає ті самі стандарти щодо збереження капіталу, ліквідності та управління ризиками, що діють у звичних класах акцій. Токенізація в цьому випадку не замінює традиційну інфраструктуру фонду, а додає до неї програмований шар обліку. Для інвестора це означає можливість переказувати частки поза звичними торговими годинами, без очікування завершення стандартного розрахункового циклу. На практиці це означає, що казначей корпорації може перемістити частку фонду між гаманцями без залучення традиційного ланцюжка клірингу, який зазвичай додає день чи два до розрахунків за наказами через класичні канали фондів грошового ринку.
Другий токенізований запуск за тиждень
Європейські класи акцій вийшли через день після того, як BlackRock представила окремі токенізовані фонди грошового ринку на Solana, Ethereum і мережі Tempo від Stripe. Ті продукти орієнтовані на управління резервами стейблкоінів, а роль трансфер-агента виконує Securitize, а не Kinexys. Різні партнери для різних регіонів показують, що BlackRock не прив'язується до однієї блокчейн-інфраструктури, а тестує паралельно банківську модель через Kinexys і публічну через Securitize, щоб зрозуміти, яка з них краще підходить для різних типів клієнтів.
Обидва запуски спираються на досвід токенізованого фонду BUIDL, який BlackRock відкрила на Ethereum у березні 2024 року з мінімальним порогом входу $5 мільйонів. Відтоді фонд розширився вже на вісім мереж і зараз керує понад $2,6 мільярда активів. BUIDL фактично став полігоном, на якому компанія відпрацювала механіку токенізованого обліку часток перед більш масштабними запусками в США та Європі.
Позиція BlackRock і JPMorgan
Кара Кеннеді, глобальна керівниця напряму розвитку ринку в Kinexys, зазначила, що токенізація перейшла від стадії концепції до практичного впровадження. Ханна Вінтер, керівниця напряму цифрової готівки в BlackRock, додала, що токенізовані класи акцій зберігають ті самі підходи до захисту капіталу, ліквідності та управління ризиками, що й традиційні фонди компанії.
"Сьогоднішні запуски являють собою важливий етап у тому, як інвестори отримують доступ до готівкових коштів та керують ними, а також допомагають модернізувати інфраструктуру ринків капіталу."
- Беккі Мілчем, глобальна керівниця напряму управління готівкою BlackRock, з пресс-релізу компанії, 4 серпня 2026
Окремо в коментарі для CoinDesk Мілчем додала, що великим інвесторам у готівковому управлінні потрібні насамперед розмір і ліквідність, а токенізовані класи акцій додають до звичних процесів лише новий цифровий спосіб зберігання й передачі часток.
Хто скористається і які ризики лишаються відкритими
BlackRock називає кілька практичних сценаріїв використання нових токенізованих класів акцій.
- Управління операційними та резервними коштами корпоративних казначейств
- Використання токенізованих часток як цифрової застави
- Дистрибуція через банківські канали та компанії з управління капіталом
- Цілодобові перекази між затвердженими гаманцями інвесторів
Це особливо важливо для великих корпоративних клієнтів, які зазвичай тримають готівку в кількох валютах одночасно і потребують гнучкості у переказах між юрисдикціями. Разом з тим компанія не розкрила, яку частку з $311 мільярдів активів очікує перевести у токенізовану форму найближчим часом. Відкритим лишається і питання ліквідності вторинного ринку для таких токенів: поки перекази обмежені колом затверджених гаманців, а не вільним обігом. Регуляторний статус токенізованих часток за межами Євросоюзу теж поки не уточнено, хоча фонди вже відповідають вимогам UCITS у 13 юрисдикціях. Швидкість, з якою клієнти переходитимуть на токенізовані частки, залежатиме і від того, наскільки зручними виявляться конкуруючі пропозиції інших керуючих активами.
Куди рухається ринок токенізованих активів
Ринок токенізованих реальних активів зріс більш ніж на 200% за рік і перевищив $30 мільярдів, за оцінкою rwa.xyz. Citi прогнозує, що обсяг токенізованих цінних паперів може досягти $5,5 трильйона до 2030 року. Виконавчий директор BlackRock Ларрі Фінк і операційний директор Роб Голдстін неодноразово називали токенізацію наступним великим етапом розвитку ринкової інфраструктури. BlackRock тут не єдиний великий гравець. Franklin Templeton і Fidelity вже мають власні токенізовані фонди грошового ринку, а конкуренція за інституційних клієнтів, які шукають цифрові інструменти управління готівкою, посилюється.
Для порівняння, токен BUIDL стартував три роки тому з $5 мільйонів і зараз керує $2,6 мільярда. Якщо європейські ICS-фонди повторять подібну динаміку, частка токенізованих активів у портфелі BlackRock може вирости в рази вже за кілька років, хоча компанія поки уникає конкретних прогнозів щодо темпів переходу.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *