CFTC просит суд закрыть иск CME против биткоин-фьючерсов Kalshi

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США попросила суд закрыть иск биржи CME Group против решения о криптовалютных бессрочных фьючерсах. В ходатайстве от 2 сентября в окружной суд округа Колумбия регулятор назвал претензии CME "много шума из ничего" и заявил, что биржа не доказала реальных финансовых потерь.

Что требует CFTC

В поданном в среду документе CFTC просит судью закрыть дело, которое CME открыла против разрешения на биткоин-бессрочные контракты Kalshi. Бессрочные фьючерсы не имеют даты экспирации и популярны на крипторынке из-за высокого кредитного плеча, поэтому их статус в США долгое время оставался неурегулированным. Для трейдеров статус контракта как фьючерса или свопа означает разные требования к марже, брокерам и отчётности, поэтому классификация здесь имеет практическое значение, а не только юридическое. Регулятор настаивает, что у CME нет права подавать иск, поскольку компания не показала конкретного ущерба. По версии комиссии, оспариваемый приказ разрешает любому зарегистрированному рынку контрактов, включая саму CME, торговать аналогичными продуктами на рынке деривативов. Вдобавок CME сама публично заявляла, что её клиенты не просили ввести бессрочные фьючерсы, поэтому любая упущенная выгода, по мнению CFTC, это следствие собственного выбора биржи, а не действий регулятора. Речь идёт о первом крупном тесте того, как традиционные биржи реагируют на выход конкурентов в сегмент криптовалютных деривативов после майского решения CFTC. Регулятор опубликовал ходатайство о закрытии дела от 2 сентября 2026 года и попросил назначить устное слушание.

Откуда взялся иск

Спор начался 18 июня, когда CME подала иск против CFTC из-за приказа от 29 мая. Тот документ разрешил Kalshi запустить биткоин-бессрочный фьючерсный контракт и дал разрешение другим зарегистрированным рынкам предлагать похожие продукты как фьючерсы, а не свопы. Kalshi долгое время позиционировала себя как площадку для рынков предсказаний, а не традиционную товарную биржу, поэтому разрешение CFTC фактически открыло компании путь в сегмент, где раньше доминировали CME и несколько других зарегистрированных рынков. CME настаивает, что такие контракты по сути соответствуют определению свопа согласно закону о товарных биржах и акту Додда-Франка. В иске компания указывает, что подобные контракты исторически торговались исключительно как свопы, поэтому майское решение, по её мнению, меняет правила игры без должной публичной процедуры.

"Разрешив Kalshi и другим биржам выходить на рынок деривативов с похожими бессрочными контрактами на криптовалюту, CFTC открыла доступ новым игрокам, которые стремятся конкурировать с CME за розничных клиентов."

- CME Group, из искового заявления в окружной суд округа Колумбия, 18 июня 2026

Позиция регулятора

Чтобы иск вообще рассматривали в федеральном суде, истец должен показать конкретный, а не гипотетический ущерб. Именно на этом CFTC строит защиту:

• CME сама может листинговать те же контракты как зарегистрированный рынок, поэтому конкурентного ущерба нет.
• Месячные объёмы торгов биткоин- и эфир-фьючерсами CME в июне и августе превысили майские показатели, когда вышел оспариваемый приказ.
• Переквалификация контрактов в свопы не устранила бы конкурентов, ведь Kalshi просто продолжила бы предлагать их под новым названием.
• Разница в регуляторных и налоговых требованиях между фьючерсами и свопами слишком мала, чтобы обосновать иск.

Комиссия добавила, что конгресс заложил в закон о товарных биржах принцип ответственной инновации и честной конкуренции среди бирж. Попытка CME ограничить конкурента, по словам регулятора, противоречит самой цели этого документа. Юристы CFTC также отметили, что иск CME не объясняет, почему именно регистрация контрактов как фьючерсов, а не свопов, наносит компании конкретный ущерб.

Что будет дальше

CME должна ответить на ходатайство до 2 октября, а CFTC уже попросила назначить устное слушание. Представители CME пока не ответили журналистам на запрос комментария. Параллельно продолжается ряд других судебных разбирательств вокруг рынков предсказаний в США. Суд Мичигана запретил Kalshi спортивные контракты, а Нью-Джерси обратился в Верховный суд, чтобы определить регулятора для таких продуктов. Ещё одно поражение Kalshi случилось в Неваде: апелляционный суд девятого округа поддержал ограничения на спортивные контракты компании и поставил под сомнение заявления CFTC об исключительной юрисдикции над подобными продуктами. Рынок криптовалютных деривативов в США в последнее время привлекает внимание и других игроков. Этим летом Hyperliquid обсуждала запуск похожих продуктов через партнёра на биржевом рынке. Если судья поддержит позицию CFTC, биткоин-фьючерсы Kalshi останутся на рынке без изменений, а CME придётся либо запустить собственные аналогичные контракты, либо оставить эту нишу конкурентам.