Circle получила окончательное разрешение OCC на национальный трастовый банк

Circle получила окончательное разрешение от Office of the Comptroller of the Currency (OCC), федерального банковского регулятора США, на открытие национального трастового банка. Это самый крупный регуляторный шаг компании за последние годы, и рынок отреагировал на него мгновенным ростом акций.

Что именно изменилось для Circle?

Раньше USDC, второй по капитализации стейблкоин в мире, работал под лоскутной системой лицензий money transmitter в разных штатах США. Теперь резервы и операции компании, которые оцениваются в $73,2 млрд, переходят под единый федеральный надзор. В собственном заявлении Circle описала это как переход "в проверенную федеральную банковскую систему, призванную обеспечить безопасность, надёжность и прозрачность".

OCC формально входит в состав Министерства финансов США и отвечает за надзор над национальными банками, а не только над крипто-фирмами. Поэтому разрешение для Circle означает, что компанию теперь проверяют по тем же стандартам капитала и отчётности, что и традиционные трастовые банки.

До этого компании приходилось поддерживать десятки отдельных лицензий, каждая со своими требованиями к отчётности и капиталу. Единый федеральный надзор снижает эту административную нагрузку и, по словам Circle, должен ускорить выход в новые направления бизнеса.

Рынок отреагировал быстро. В предторговую сессию акции Circle поднимались до $73,80, самой высокой отметки за более чем неделю. После открытия торгов они закрепились примерно на 8,4% выше, около отметки $68,40.

Что позволяет трастовая хартия на практике?

Национальный трастовый банк это не обычное депозитное учреждение. Он не выдаёт кредиты и не принимает вклады населения. Его роль меньше, чем у банка с полной лицензией. Такой банк хранит активы клиентов, выполняет кастодию и управляет резервами под надзором федерального регулятора, а не отдельного штата.

Генеральный директор Circle Джереми Аллер написал в соцсети X, что это "исторический день для Circle", и назвал хартию частью построения "нового денежного фундамента для интернета". По его словам, банк позволит компании предлагать кастодиальные услуги не только для USDC, но и для токенизированных ценных бумаг, представляющих реальные активы. На практике это означает несколько конкретных изменений:

• Прямой кастодиан: Circle хранит цифровые активы клиентов без стороннего банка-посредника
• резервы, преимущественно казначейские облигации США, подпадают под федеральные требования к капиталу и отчётности
• компания больше не зависит от десятков отдельных лицензий в каждом штате
• появляется база для кастодии токенизированных акций и других активов реального мира

Кастодия токенизированных ценных бумаг звучит как второстепенная деталь, но именно это направление индустрия считает следующим крупным рынком после самих стейблкоинов. Крупные управляющие компании уже тестируют токенизированные фонды и акции, и им нужен банк-партнёр, который работает по федеральным, а не по штатным правилам.

Откуда взялась эта волна разрешений?

При второй администрации Дональда Трампа финансовые регуляторы заметно изменили подход к криптовалютному рынку. В декабре трастовые хартии получили Ripple, BitGo, Fidelity Digital Assets и Paxos. Днём ранее условное одобрение получил японский Sony Bank, который готовит собственный долларовый стейблкоин. Разрешение Circle логично продолжает эту серию.

Рынок стейблкоинов продолжает расширяться: только в июне его совокупный оборот впервые превысил $1,79 трлн. Крупнейшие эмитенты переходят под единый федеральный надзор именно в момент, когда объёмы на кону становятся всё весомее.

Не все в Вашингтоне согласны с таким курсом. Сенатор Элизабет Уоррен неоднократно заявляла, что подобные хартии выдают с нарушениями. Торговая ассоциация Digital Chamber в ответ называет эту критику необоснованной.

Критики предупреждают, что слишком быстрая выдача банковских хартий крипто-компаниям может создать риски, которых традиционные банки избегают годами. Сторонники же говорят, что чёткие федеральные правила снимают именно ту неопределённость, которая раньше сдерживала институциональных инвесторов. Регуляторная дискуссия вокруг этих хартий в Конгрессе пока не завершена, и любое изменение состава OCC или позиции Сената способно повлиять на темп выдачи новых разрешений.

"Сегодня исторический день для Circle. Это часть построения нового денежного фундамента для интернета."

- Джереми Аллер, генеральный директор Circle, из поста в X от 10 июля 2026

Как индустрия отреагировала на решение Circle?

Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг приветствовал решение. Дело в том, что биржа получает долю процентного дохода с резервов USDC по давнему соглашению о разделе прибыли, преимущественно с казначейских облигаций США.

Тот же Coinbase месяцем ранее присоединился к более чем 140 финансовым и технологическим компаниям, включая Mastercard и BlackRock, которые поддержали конкурента USDC под названием Open USD. Нового игрока создали именно для того, чтобы иначе распределять доход от резервов между участниками, а не только между эмитентом и биржей. Двойная позиция Coinbase показывает, насколько конкурентным стал рынок долларовых стейблкоинов.

Ситуация вокруг Open USD уже раз ударила по акциям Circle. Во вторник той же недели бумаги CRCL упали на 18% на новостях о запуске конкурента. Аналитики Clear Street тогда назвали распродажу преувеличенной, поскольку у Open USD пока нет доказательств реальной тяги среди пользователей, несмотря на мощных партнёров.

Для более мелких бирж и локальных обменников практический эффект проще: наличие федерального банка-партнёра у крупнейшего эмитента USDC снижает риск внезапного изменения правил на уровне отдельного штата, а значит и риск перебоев с выводом средств.

Для трейдеров, которые регулярно продают USDT за гривну через украинские обменники, эта история имеет косвенный эффект. Усиление федерального надзора за резервами одного из крупнейших стейблкоинов повышает доверие ко всему классу активов, а не только к USDC. Гривна от такого обмена обычно поступает на карты вроде Monobank, так что прозрачность резервов косвенно влияет и на локальный рынок.

Следующие шаги для Circle и рынка

Circle получила документ, над которым работала больше года. Теперь компании нужно интегрировать новую структуру в повседневные операции и доказать, что федеральный статус реально ускоряет работу с клиентами. За последние семь месяцев подобные хартии получили уже шесть компаний, так что следующим заявкам вряд ли придётся долго ждать.

Ближайшая практическая проверка будет конкретной. Удастся ли Circle удержать долю рынка USDC после запуска Open USD, станет понятно уже в ближайшие месяцы.