Акции Circle Internet Group (CRCL) обвалились на 20% за одну торговую сессию 24 марта, зафиксировав худший день в истории компании. Капитализация эмитента USDC сократилась на $4,6 млрд после публикации обновлённого текста CLARITY Act, фактически запрещающего начисление доходности на стейблкоин-балансы пользователей.
Что спровоцировало обвал
Причиной массовой распродажи стала публикация новой редакции законопроекта CLARITY Act, подготовленной сенаторами Томом Тиллисом и Анжелой Олсобрукс при поддержке Белого дома. Документ содержит прямой запрет для платформ цифровых активов начислять доходность на стейблкоин-балансы - как напрямую, так и опосредованно.
Законопроект также запрещает любые финансовые структуры, являющиеся "экономически эквивалентными банковскому проценту". Единственное исключение - программы лояльности и вознаграждения, привязанные к транзакциям или активному использованию платформы, при условии что они не напоминают депозитные продукты.
Масштаб потерь
Удар по Coinbase
Coinbase сейчас предлагает 3,5% годовых на стейблкоин-балансы, и эта функция является ключевым конкурентным преимуществом платформы. Согласно финансовой отчётности, стейблкоин-доход составляет около 20% общей выручки компании. Coinbase получает почти весь процентный доход от USDC, хранящегося на платформе, и делит 50/50 доход от внешних балансов с Circle.
Представители Coinbase сообщили Сенату, что не могут поддержать текущую редакцию законопроекта, выразив "существенные опасения" относительно формулировок о доходности. Генеральный директор Брайан Армстронг ранее утверждал, что запрет доходности защищает прибыли банков в ущерб интересам потребителей.
Cathie Wood покупает на падении
Пока рынок паниковал, основательница ARK Invest Cathie Wood действовала в обратном направлении. Её фонды ARKK, ARKW и ARKF приобрели 161 513 акций Circle на общую сумму $16,34 млн по ценам закрытия того же дня. Уже на следующее утро акции Circle отскочили на 7%, принеся фондам ARK более $1 млн нереализованной прибыли.
Этот шаг отражает уверенность Wood в том, что рынок переоценил угрозу законопроекта. Аналитики отмечают, что основной бизнес Circle - управление резервами USDC, обеспеченными казначейскими облигациями США - остаётся юридически защищённым независимо от судьбы CLARITY Act.
Кто выигрывает от запрета доходности
Парадоксально, но запрет может укрепить позиции Tether и DeFi-протоколов. Tether никогда не предлагал доходность держателям USDT, поэтому законопроект не затрагивает его бизнес-модель. В то же время DeFi-платформы, работающие без централизованных посредников, могут оказаться за рамками регулирования и стать альтернативой для тех, кто ищет доходность на стейблкоинах.
В связи с этих событий рынок Bitcoin также испытывает давление - ведущая криптовалюта тестирует поддержку на уровне $70 000, а индекс страха и жадности опустился до минимальных значений за 16 месяцев.
Что дальше
Комитет Сената по банковским делам планирует рассмотреть CLARITY Act во второй половине апреля. SEC, CFTC и Казначейство США получат 12 месяцев на разработку детальных правил относительно допустимых типов вознаграждений. По оценке Polymarket, вероятность подписания закона в 2026 году составляет 63%.
Крипто-индустрия остаётся разделённой: часть участников поддерживает компромисс ради принятия более широкого регуляторного пакета, тогда как Coinbase и другие крупные игроки настаивают на пересмотре формулировок. От исхода этих дебатов зависит будущее стейблкоин-рынка с оборотом свыше $316 млрд.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *