Circle потеряла $4,6 млрд из-за CLARITY Act - акции упали на рекордные 20%

Акции Circle Internet Group (CRCL) обвалились на 20% за одну торговую сессию 24 марта, зафиксировав худший день в истории компании. Капитализация эмитента USDC сократилась на $4,6 млрд после публикации обновлённого текста CLARITY Act, фактически запрещающего начисление доходности на стейблкоин-балансы пользователей.

Что спровоцировало обвал

Причиной массовой распродажи стала публикация новой редакции законопроекта CLARITY Act, подготовленной сенаторами Томом Тиллисом и Анжелой Олсобрукс при поддержке Белого дома. Документ содержит прямой запрет для платформ цифровых активов начислять доходность на стейблкоин-балансы - как напрямую, так и опосредованно.

Законопроект также запрещает любые финансовые структуры, являющиеся "экономически эквивалентными банковскому проценту". Единственное исключение - программы лояльности и вознаграждения, привязанные к транзакциям или активному использованию платформы, при условии что они не напоминают депозитные продукты.

Масштаб потерь

Удар по Coinbase

Coinbase сейчас предлагает 3,5% годовых на стейблкоин-балансы, и эта функция является ключевым конкурентным преимуществом платформы. Согласно финансовой отчётности, стейблкоин-доход составляет около 20% общей выручки компании. Coinbase получает почти весь процентный доход от USDC, хранящегося на платформе, и делит 50/50 доход от внешних балансов с Circle.

Представители Coinbase сообщили Сенату, что не могут поддержать текущую редакцию законопроекта, выразив "существенные опасения" относительно формулировок о доходности. Генеральный директор Брайан Армстронг ранее утверждал, что запрет доходности защищает прибыли банков в ущерб интересам потребителей.

Cathie Wood покупает на падении

Пока рынок паниковал, основательница ARK Invest Cathie Wood действовала в обратном направлении. Её фонды ARKK, ARKW и ARKF приобрели 161 513 акций Circle на общую сумму $16,34 млн по ценам закрытия того же дня. Уже на следующее утро акции Circle отскочили на 7%, принеся фондам ARK более $1 млн нереализованной прибыли.

Этот шаг отражает уверенность Wood в том, что рынок переоценил угрозу законопроекта. Аналитики отмечают, что основной бизнес Circle (управление резервами USDC, обеспеченными казначейскими облигациями США) остаётся юридически защищённым независимо от судьбы CLARITY Act.

Кто выигрывает от запрета доходности

Парадоксально, но запрет может укрепить позиции Tether и DeFi-протоколов. Tether никогда не предлагал доходность держателям USDT, поэтому законопроект не затрагивает его бизнес-модель. В то же время DeFi-платформы, работающие без централизованных посредников, могут оказаться за рамками регулирования и стать альтернативой для тех, кто ищет доходность на стейблкоинах.

В связи с этих событий рынок Bitcoin также испытывает давление - ведущая криптовалюта тестирует поддержку на уровне $70 000, а индекс страха и жадности опустился до минимальных значений за 16 месяцев.

Что дальше

Комитет Сената по банковским делам планирует рассмотреть CLARITY Act во второй половине апреля. SEC, CFTC и Казначейство США получат 12 месяцев на разработку детальных правил относительно допустимых типов вознаграждений. По оценке Polymarket, вероятность подписания закона в 2026 году составляет 63%.

Крипто-индустрия остаётся разделённой: часть участников поддерживает компромисс ради принятия более широкого регуляторного пакета, тогда как Coinbase и другие крупные игроки настаивают на пересмотре формулировок. От исхода этих дебатов зависит будущее стейблкоин-рынка с оборотом свыше $316 млрд.