Circle втратила $4,6 млрд через CLARITY Act - акції впали на рекордні 20%

Акції Circle Internet Group (CRCL) обвалились на 20% за одну торгову сесію 24 березня, зафіксувавши найгірший день в історії компанії. Капіталізація емітента USDC скоротилась на $4,6 млрд після публікації оновленого тексту CLARITY Act, що фактично забороняє нарахування дохідності на стейблкоїн-баланси користувачів.

Що спричинило обвал

Причиною масового розпродажу стала публікація нової редакції законопроєкту CLARITY Act, підготовленої сенаторами Томом Тіллісом та Анжелою Олсобрукс за підтримки Білого дому. Документ містить пряму заборону для платформ цифрових активів нараховувати дохідність на стейблкоїн-баланси - як напряму, так і опосередковано.

Законопроєкт також забороняє будь-які фінансові структури, що є "економічно еквівалентними банківському відсотку". Єдиний виняток - програми лояльності та винагороди, прив'язані до транзакцій чи активного використання платформи, за умови що вони не нагадують депозитні продукти.

Масштаб втрат

Удар по Coinbase

Coinbase наразі пропонує 3,5% річних на стейблкоїн-баланси, і ця функція є ключовою конкурентною перевагою платформи. За фінансовою звітністю, стейблкоїн-дохід становить близько 20% загальної виручки компанії. Coinbase отримує майже весь відсотковий дохід від USDC, що зберігається на платформі, та ділить 50/50 дохід від зовнішніх балансів із Circle.

Представники Coinbase повідомили Сенату, що не можуть підтримати поточну редакцію законопроєкту, висловивши "суттєві занепокоєння" щодо формулювань про дохідність. Генеральний директор Браян Армстронг раніше стверджував, що заборона дохідності захищає прибутки банків за рахунок інтересів споживачів.

Cathie Wood купує на падінні

Поки ринок панікував, засновниця ARK Invest Cathie Wood діяла у протилежному напрямку. Її фонди ARKK, ARKW та ARKF придбали 161 513 акцій Circle на загальну суму $16,34 млн за цінами закриття того ж дня. Вже наступного ранку акції Circle відскочили на 7%, принісши фондам ARK понад $1 млн нереалізованого прибутку.

Цей крок відображає впевненість Wood у тому, що ринок переоцінив загрозу законопроєкту. Аналітики зазначають, що основний бізнес Circle - управління резервами USDC, забезпеченими казначейськими облігаціями США - залишається юридично захищеним незалежно від долі CLARITY Act.

Хто виграє від заборони дохідності

Парадоксально, але заборона може зміцнити позиції Tether та DeFi-протоколів. Tether ніколи не пропонував дохідність тримачам USDT, тому законопроєкт не зачіпає його бізнес-модель. При цьому DeFi-платформи, що працюють без централізованих посередників, можуть опинитися поза межами регулювання і стати альтернативою для тих, хто шукає дохідність на стейблкоїнах.

Через цих подій ринок Bitcoin також зазнав тиску - провідна криптовалюта тестує підтримку на рівні $70 000, а індекс страху й жадібності опустився до мінімальних значень за 16 місяців.

Що далі

Комітет Сенату з банківських справ планує розглянути CLARITY Act у другій половині квітня. SEC, CFTC та Казначейство США отримають 12 місяців на розробку детальних правил щодо дозволених типів винагород. За оцінкою Polymarket, ймовірність підписання закону у 2026 році становить 63%.

Крипто-індустрія залишається розділеною: частина учасників підтримує компроміс заради прийняття ширшого регуляторного пакета, тоді як Coinbase та інші великі гравці наполягають на перегляді формулювань. Від результату цих дебатів залежить майбутнє стейблкоїн-ринку з оборотом понад $316 млрд.