Circle просит ЕС убрать обязательные банковские депозиты из резервов стейблкоинов

Circle, эмитент USDC и EURC, просит Еврокомиссию пересмотреть правила MiCA для стейблкоинов. Главное требование касается резервов. Компания хочет убрать обязательную долю банковских депозитов. В четверг, 1 октября, Circle опубликовала итог своего ответа на публичные консультации по пересмотру регламента.

Что именно просит Circle?

По данным Decrypt и Cointelegraph, консультация Еврокомиссии закрылась в среду. Она собирала отзывы о том, как работает MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation, единый регламент ЕС о криптоактивах) и соответствует ли он меняющемуся рынку. Ответы станут основой для оценки регламента.

Аргумент Circle такой. MiCA дала Европе много лицензированных эмитентов, но не охватила крупнейшие токены мира. Среди 25 крупнейших стейблкоинов по капитализации под MiCA работают лишь три.

Отдельно компания просит сохранить "мультиэмиссию". Это схема, при которой стейблкоин совместно выпускают юрлицо с разрешением ЕС и иностранный эмитент с лицензией своей юрисдикции. По словам Circle, ограничение такой модели лишь вытолкнет пользователей к офшорным провайдерам вне защиты MiCA.

Какие требования к резервам действуют сейчас?

Чтобы понять суть претензий, стоит взглянуть на цифры. Эмитенты электронных денежных токенов обязаны держать часть резервов на счетах в коммерческих банках. Для токенов, которые регулятор признал значимыми, порог выше.

Circle предлагает изменить четыре вещи:

• Заменить обязательные минимумы гибким требованием к ликвидным активам.
• Убрать лимит в 35% на вложения в долговые бумаги одного суверена.
• Отменить потолок депозитов в одном банке, равный 1,5% его общих активов.
• Оставить в силе мультиэмиссию.

Почему банковские депозиты считают риском?

Circle утверждает, что обязательные депозиты повышают уязвимость эмитента к кредитному риску банковского сектора. Компания знает это по собственному опыту. В марте 2023 года USDC временно потерял привязку к доллару, когда Circle раскрыла, что $3,3 млрд резервов лежат в Silicon Valley Bank. Средства стали доступны после того, как власти США защитили вкладчиков этого банка.

Лимит на один банк создаёт другую проблему. Как пояснила Circle, крупным эмитентам придётся раскладывать резервы по десяткам банков. В вопросе более гибкого требования к ликвидности компания поддержала Европейский центральный банк, который тоже выступает за замену жёстких минимумов.

Кто ещё обратился в Брюссель?

Hyperliquid Policy Center, по данным Cointelegraph и The Block, просит рассматривать бессрочные фьючерсы по действующей директиве MiFID II. Группа также хочет, чтобы публичные записи блокчейна признали способом выполнить требования к прозрачности и учёту. Отдельно более 50 000 европейцев призвали смягчить ограничения на вознаграждения за стейблкоины.

Европейские эмитенты просят о долларовых токенах. Немецкая AllUnity в среду запустила USDAU, привязанный к доллару стейблкоин под MiCA. Гендиректор Александер Гептнер сказал Cointelegraph, что в мировой торговле и на валютном рынке доллар "это клей", поэтому европейским компаниям одного евро-токена недостаточно. Stable Mint сообщила, что её USDSM перенёс более $380 млн в 3,8 млн переводов, а держат его более 2 600 адресов.

Чего ждать дальше

По данным Decrypt, Брюссель должен пересмотреть MiCA в 2027 году, чтобы лучше учесть иностранных эмитентов стейблкоинов. Пока это лишь позиции участников рынка, решение Еврокомиссия не приняла. Параллельно регуляторы давят на платформы вроде Binance из-за соответствия нормам MiCA.