Сенат США получил обновленный CLARITY Act накануне голосования 15 сентября

Сенаторы-республиканцы 10 сентября обнародовали обновленный текст CLARITY Act, законопроекта о регулировании криптовалют в США, объемом 630 страниц. Документ появился за пять дней до процедурного голосования в Сенате, назначенного на 15 сентября, и содержит более 100 правок, внесенных по требованию демократов.

Чтобы пройти процедуру, законопроекту нужны голоса как минимум 60 сенаторов. Республиканцы самостоятельно такое количество не набирают, поэтому результат зависит от демократов, часть которых пока не определилась. Если голосование пройдет успешно, CLARITY Act разграничит полномочия SEC и CFTC и фактически легализует большую часть криптовалютной деятельности на территории США, а также откроет компаниям путь к привлечению средств через продажу токенов.

Кто стоит за обновленным текстом

Обновленную версию представила сенатор Синтия Ламмис от Вайоминга, республиканка, которая ведет переговоры с лета и считается главным архитектором документа в Сенате. По ее словам, текст отражает "двухпартийную работу в течение августа" и учитывает более сотни замечаний демократов. Документ опубликовали на ее сайте накануне голосования, а не в комитете, что показывает, как мало времени оставалось перед 15 сентября.

Ламмис призвала демократов поддержать билль, отметив, что в него включили практически все их требования, а именно уголовную ответственность для мошенников, дополнительное финансирование CFTC и более жесткие правила для крупных платформ вроде Binance. "Теперь им нужно проголосовать за законопроект, который они сами помогли написать. Что угодно меньшее означает отказ от собственной работы", написала она в X.

Новое правило для протоколов "децентрализованных только по названию"

Главное содержательное изменение текста касается DeFi-протоколов. Если функционал, правила или работу протокола может существенно изменить конкретный человек или координированная группа, такой протокол признают "нецентрализованным" и обяжут регистрироваться в CFTC. Под определение также попадают проекты, чьи контролеры могут ограничивать пользователей или чьи транзакции не регулируются исключительно прозрачным, заранее заданным кодом.

Для таких протоколов SEC и CFTC должны выработать отдельные правила регистрации, поведения участников, раскрытия информации, ведения учета и надзора. Авторы документа отдельно оговорили, что само программное обеспечение и распределенные реестры регистрироваться не должны. Участие в совете реагирования на инциденты или совете безопасности тоже само по себе не означает контроль над протоколом. Положения о DeFi также ограничили спотовыми и наличными сделками, это прямой ответ на обеспокоенность представителей коренных американских общин рынками предсказаний, которые раньше подпадали под более широкую формулировку.

Для отрасли это означает переход от нынешней модели, когда грань между "достаточно децентрализованным" и "нецентрализованным" проектом фактически проводили в судах через иски SEC, к заранее прописанным критериям. Разработчики протоколов давно жаловались именно на эту неопределенность. Одна команда могла годами не знать, подпадает ли ее смартконтракт под определение ценной бумаги. Новый текст не решает вопрос окончательно, но впервые дает письменные ориентиры, на которые CFTC и SEC обязаны опираться.

Этические нормы остались почти без изменений

Раздел об этике, один из главных камней преткновения переговоров, в новом тексте почти не изменился по сравнению с июльской версией. Он запрещает госслужащим, чиновникам и их супругам выпускать или спонсировать цифровые активы. Демократы добиваются более широких ограничений, связанных с крипто-интересами президента Дональда Трампа, и, по данным расследования Politico, ни один из них пока не поддерживает законопроект в нынешнем виде, несмотря на более сотни учтенных правок в других разделах.

Сенатор-демократ Рубен Гальего предупреждал еще 20 августа, что поспешное голосование без решения споров об этике и доходности стейблкоинов рискует провалом самой идеи. Его слова оказались пророческими, ведь именно эти два вопроса остаются нерешенными за пять дней до голосования.

"Быстрое голосование дает быстрый результат, но я не уверен, что это именно тот результат, который вам нужен."

- Рубен Гальего, сенатор-демократ от Аризоны, заявление от 20 августа 2026

Банки против доходных стейблкоинов

Параллельно с этическим спором в тексте остается другая болевая точка. Речь о правилах вознаграждений за хранение стейблкоинов вроде USDT. Сообщества банкиров опасаются, что доходные стейблкоины оттянут депозиты из традиционных банков, и уже несколько недель лоббируют сенаторов в их родных штатах. Индустриальная группа Stand With Crypto ведет встречную кампанию. По ее данным, сторонники законопроекта обращались к конгрессменам почти 50 000 раз только за август.

Ни одна из сторон пока не получила явного преимущества в этом противостоянии, и именно оно, а не технические детали о DeFi, может оказаться решающим для голосов нескольких сенаторов-центристов.

Позиция индустрии и риски провала

Гендиректор Coinbase Брайан Армстронг заявил CNBC, что законопроект "готов получить одобрительный голос". Главные требования биржи, по его словам, уже учли, а переговоры по этическим ограничениям продолжаются и "выглядят близкими к решению". Какие именно пункты изменились, он не назвал. Руководитель Crypto Council for Innovation Джи Хун Ким назвал вторничное голосование "переломным моментом" для отрасли, инноваций и лидерства США в цифровых активах и призвал сочетать защиту потребителей со стандартами ведения бизнеса.

Для бирж и фондов принятие документа означало бы переход от регулирования через правоприменение, когда правила фактически формулировали в исках против конкретных компаний, к заранее известным требованиям регистрации. Это именно то, чего отрасль добивается последние несколько лет, ведь предсказуемость важнее даже мягкости самих норм. Впрочем сценариев развития событий остается несколько, и не все благоприятны для криптовалютного рынка:

• Без 60 голосов процедурное голосование провалится, и законопроект застрянет до следующей сессии Конгресса.
• Обходной вариант от регуляторов: Армстронг допустил, что в случае провала SEC и CFTC могут самостоятельно разработать правила и исключения для инноваций через имеющиеся полномочия, без участия Конгресса.
• Спор об этике способен оттолкнуть часть демократов даже при общей поддержке остального текста.
• Банковское лобби продолжит давить на положения о доходности стейблкоинов независимо от результата 15 сентября.

Что дальше

Голосование 15 сентября станет первой реальной проверкой, готов ли Сенат сдвинуть с места крупнейший криптоурегулятивный билль последних лет. 630 страниц и более сотни правок показывают объем компромисса, на который пошли республиканцы, но этический раздел и споры вокруг стейблкоинов остаются тем же барьером, что и месяц назад. Если процедура пройдет, следующим этапом станет полноценное голосование по существу. Если нет, судьба документа перейдет к регуляторам и следующей сессии Конгресса, а рынок еще долго будет торговаться в условиях регуляторной неопределенности.