Legal & General Asset Management (L&G), один из крупнейших управляющих активами Великобритании с портфелем £1,2 трлн, перевёл свои ликвидные фонды в токенизированный формат через дистрибуционную сеть Calastone. Общий объём активов в этих фондах превышает £50 млрд. Фонды деноминированы в долларах, евро и британских фунтах и предназначены для сохранения капитала с однодневной ликвидностью.
Что изменилось для инвесторов
До этого паи ликвидных фондов L&G существовали исключительно через традиционные системы расчётов. Теперь эти же фонды получили токенизированные классы акций. Авторизованные участники могут совершать операции через цифровую инфраструктуру, а традиционные паи остаются доступными параллельно.
Этот подход снижает риски перехода: организации, которые ещё не готовы к блокчейн-операциям, продолжают работу в привычной среде. Ничего не ломается - просто появляется новая опция.
Техническую базу обеспечивает Calastone - подразделение SS&C Technologies, которое объединяет более 4 500 финансовых учреждений по всему миру. Сеть обеспечивает создание токенов, маршрутизацию ордеров, агрегацию сделок, сверку и онлайн-расчёты в интеграции с существующими системами трансфер-агента и фондового администрирования.
Масштаб: почему £50 млрд - это большие цифры
Рынок токенизированных US Treasuries и фондов денежного рынка вырос с $8,9 млрд в начале года до $13 млрд сегодня по данным RWA.xyz. Лидирует BlackRock BUIDL с $2,47 млрд, далее Franklin Templeton с $993 млн и WisdomTree с $864 млн.
£50 млрд от L&G - в четыре раза больше всего этого рынка вместе взятого. Конечно, не все эти активы мгновенно перейдут в блокчейн-формат. Но если даже 10% фондов L&G пройдут через токенизированный канал - это $6 млрд только от одного игрока.
Ethereum как базовая сеть для институциональных фондов
Токенизированные версии фондов L&G будут выпускаться на Ethereum и других EVM-совместимых сетях. Этот выбор не случаен. BlackRock BUIDL, Franklin Templeton и теперь L&G остановились на EVM-совместимых блокчейнах как стандарте для институциональных продуктов. Ethereum обеспечивает ликвидность смарт-контрактов, зрелую экосистему кастодиальных решений и широкий опыт аудитов.
BlackRock расширил BUIDL на Solana в марте. Franklin Templeton ещё в ноябре подключил Canton Network. Теперь L&G добавляет ещё одну весомую точку на карте токенизированных фондов Ethereum.
BIS предупреждает: есть системный риск
Банк международных расчётов (BIS) уже обратил внимание на структурный вызов. Когда токены переводятся мгновенно, а базовые активы рассчитываются по традиционным срокам - возникает разрыв. В спокойные времена это незаметно. Но во время кризиса этот разрыв может спровоцировать риски ликвидности и эффект заражения между фондами.
Индустрия пока не имеет единого ответа на этот вызов. L&G и Calastone не детализируют, как именно решается эта проблема в их случае.
Регуляторный фреймворк в Великобритании
Движение L&G происходит в момент, когда FCA активно консультируется по правилам для крипто-активов - кастодиальных услуг, торговли и расчётов. Полноценный регуляторный фреймворк запланирован на 2027 год. Для крупных британских управляющих активами это дополнительный стимул занять позиции заранее - пока конкуренты ещё не перешли.
L&G не первый на рынке токенизированных фондов, но £1,2 трлн под управлением - это новый рекорд для Calastone. Примечательно, что шаг сделан через публичные EVM-сети, а не через частный блокчейн. Те, кто следит за рынком и рассматривает покупку Ethereum за гривну, могут сравнить актуальные курсы на Kurslog.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *