Legal & General Asset Management (L&G), один з найбільших управляючих активами Великої Британії з портфелем £1,2 трлн, перевів свої ліквідні фонди у токенізований формат через розподільну мережу Calastone. Загальний обсяг активів у цих фондах перевищує £50 млрд. Фонди деноміновані у доларах, євро та британських фунтах і призначені для збереження капіталу із денною ліквідністю.
Що саме змінилось для інвесторів
До цього паї ліквідних фондів L&G існували виключно через традиційні системи розрахунків. Тепер ці самі фонди отримали токенізовані класи акцій. Авторизовані учасники можуть здійснювати операції через цифрову інфраструктуру, а традиційні паї залишаються доступними паралельно.
Цей підхід знижує ризики переходу: установи, які ще не готові до блокчейн-операцій, продовжують роботу в знайомому середовищі. Нічого не ламається - просто з'являється нова опція.
Технічну базу забезпечує Calastone - підрозділ SS&C Technologies, який з'єднує більш ніж 4 500 фінансових установ по всьому світу. Мережа забезпечує створення токенів, маршрутизацію ордерів, агрегацію угод, звірку та онлайн-розрахунки в інтеграції з існуючими системами трансфер-агента і фондового адміністрування.
Масштаб: чому £50 млрд - це великі цифри
Ринок токенізованих US Treasuries і фондів грошового ринку зріс з $8,9 млрд на початку року до $13 млрд сьогодні за даними RWA.xyz. Лідирує BlackRock BUIDL з $2,47 млрд, далі Franklin Templeton з $993 млн та WisdomTree з $864 млн.
£50 млрд від L&G - у чотири рази більше за весь цей ринок разом узятий. Звісно, не всі ці активи миттєво перейдуть у блокчейн-формат. Але якщо хоча б 10% фондів L&G перейдуть через токенізований канал - це $6 млрд тільки від одного гравця.
Ethereum як базова мережа для інституційних фондів
Токенізовані версії фондів L&G випускатимуться на Ethereum та інших EVM-сумісних мережах. Цей вибір не випадковий. BlackRock BUIDL, Franklin Templeton і тепер L&G зупинились на EVM-сумісних блокчейнах як стандарті для інституційних продуктів. Ethereum забезпечує ліквідність смарт-контрактів, зрілу екосистему кастодіальних рішень і широкий досвід аудитів.
BlackRock розширив BUIDL на Solana у березні. Franklin Templeton ще у листопаді підключив Canton Network. Тепер L&G додає ще одну вагому точку на карті токенізованих фондів Ethereum.
BIS попереджає: є системний ризик
Банк міжнародних розрахунків (BIS) уже звернув увагу на структурний виклик. Коли токени переказуються миттєво, а базові активи розраховуються за традиційними строками - виникає розрив. У спокійні часи це непомітно. Але під час кризи цей розрив може спровокувати ризики ліквідності та ефект зараження між фондами.
Індустрія поки що не має єдиної відповіді на цей виклик. L&G і Calastone не деталізують, як саме вирішується ця проблема в їхньому випадку.
Регуляторний фреймворк у Великій Британії
Рух L&G відбувається у момент, коли FCA активно консультується щодо правил для крипто-активів - кастодіальних послуг, торгівлі та розрахунків. Повноцінний регуляторний фреймворк планується на 2027 рік. Для великих британських управляючих активами це додатковий стимул зайняти позиції заздалегідь - поки конкуренти ще не перейшли.
L&G не перший на ринку токенізованих фондів, але £1,2 трлн під управлінням - це новий рекорд для Calastone. Показово, що крок здійснено саме через публічні EVM-мережі, а не через приватний блокчейн. Для тих, хто стежить за ринком і розглядає купівлю Ethereum за гривню, Kurslog агрегує актуальні курси від перевірених обмінників.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *