Bitwise: стейблкоины достигнут $4 трлн к 2030 только при поддержке Apple, Google и Stripe

Рынок стейблкоинов может вырасти до $4 трлн к 2030 году, но только если крупные технологические компании начнут массово их использовать. Такую позицию обозначил Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise. Без поддержки Google, Apple и Stripe стейблкоины рискуют остаться нишевым инструментом крипторынка, а не глобальной платёжной инфраструктурой.

Где стейблкоины сейчас и почему этого мало

Сегодня стейблкоины в основном используются для торговли криптоактивами и хранения средств в долларовом эквиваленте вне банковской системы. По оценке Хоугана, такой сценарий даёт рынку максимум несколько сотен миллиардов долларов. Общая капитализация USDT и USDC уже превысила $200 млрд, но большая часть этих средств просто лежит у трейдеров как "запасной доллар" между сделками.

Чтобы выйти на $4 трлн, стейблкоины должны сменить роль. Из инструмента для криптотрейдеров они должны стать средством расчётов для бизнеса и потребителей в повседневных транзакциях. И тут возникает проблема масштаба.

Сами по себе стейблкоины не имеют дистрибуции. У обычного потребителя нет крипто-кошелька. Он не будет искать обменник, чтобы купить USDC ради оплаты подписки. Эта проблема решается только через платформы, которыми уже пользуются миллиарды людей.

Почему именно крупный технобизнес способен разблокировать $4 трлн

Хоуган объяснил, в чём реальное преимущество стейблкоинов для крупных корпораций. Для компании, управляющей миллионами микроплатежей в десятках стран, традиционная инфраструктура означает банковские счета в каждой юрисдикции, конвертацию валют, задержки при международных переводах и комиссии посредников. Стейблкоин вырезает большинство этих звеньев. Один кошелёк, один адрес, расчёт в любой точке мира без банков-корреспондентов.

Именно этот аргумент, а не скорость или дешевизна отдельной транзакции, является главным для корпоративных финдиректоров. Упрощение глобальной платёжной инфраструктуры стоит больше, чем экономия на комиссии за один перевод.

Как GENIUS Act изменил ситуацию для американских компаний

До принятия GENIUS Act в США не существовало чёткого регуляторного фреймворка для эмитентов стейблкоинов. Компания, желавшая запустить корпоративный стейблкоин или интегрировать USDC в свой продукт, сталкивалась с неопределённостью: считается ли это ценной бумагой, где нужна лицензия и какова ответственность за резервы. Это сдерживало крупный бизнес.

GENIUS Act ввёл чёткие требования: резервы подтверждаются аудитом, эмитенты регистрируются у федерального регулятора или на уровне штата, алгоритмические стейблкоины без реального обеспечения фактически запрещены. После этого Visa расширила свой стейблкоин-пилот ещё на пять блокчейнов, а Stripe объявил о поддержке USDC-выплат для партнёров.

Хоуган указал на этот законодательный момент как на перелом. Если раньше корпоративные юридические отделы запрещали подобные проекты из-за риска регуляторного преследования, то теперь правила понятны и риски прогнозируемы.

Что всё ещё мешает и где реальные препятствия

Банковский сектор США активно лоббирует ограничения для стейблкоинов. Логика проста: стейблкоин конкурирует с банковским депозитом. Если корпорация держит $500 млн в USDC вместо счёта в Bank of America, банк теряет эти средства как базу для кредитования. Банки добились включения в GENIUS Act нормы, запрещающей криптобиржам начислять проценты на неиспользуемые остатки стейблкоинов. Компромисс, но не полная победа банков.

Параллельно остаётся проблема фрагментированности сетей. На каком блокчейне должен существовать корпоративный стейблкоин? Ethereum дорог при пиковых нагрузках. Solana быстрее, но менее знакома корпоративным Treasury-командам. Visa, Mastercard и Stripe делают ставку на несколько сетей одновременно, чтобы не привязываться к одной. Правильная стратегия, но она усложняет стандартизацию.

Прогноз в $4 трлн от BCG выглядит амбициозно. McKinsey оценивает потенциал консервативнее: $2 трлн к 2030 году. Оба сценария требуют, чтобы стейблкоины вышли за пределы крипторынка. Bitwise ставит на то, что это произойдёт. Кто из техгигантов первым сделает стейблкоин стандартом в своём продукте, тот и определит вектор для всего рынка.