CFTC направила план крипторегулирования в Белый дом, обойдя Конгресс

Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) 17 сентября подала в Белый дом проект новых правил для криптовалютного рынка, обойдя Конгресс, где неделей раньше провалился CLARITY Act. В тот же день SEC открыла отдельный путь для торговли токенизированными акциями, а биржи, кошельки и другие поставщики софта получили первые ориентиры, по которым придётся работать ближайшие месяцы.

CFTC подала план правил в Белый дом

CFTC направила проект нового регулирования крипторынка в Управление администрации и бюджета при Белом доме в четверг, 17 сентября. Детали документа не раскрыли. Неизвестно, какие именно криптоактивы он охватывает, что придётся сделать биржам для соответствия требованиям и на какую часть рынка комиссия вообще распространяет свои полномочия.

Шаг стал прямым следствием провала CLARITY Act в Сенате в начале недели. Законопроект должен был разграничить, какие активы считать товарами под надзором CFTC, а какие - ценными бумагами под надзором SEC. Голосов в Сенате документ не набрал, хотя над ним работали больше года и возлагали на него основные надежды участники рынка. Без такого закона биржи и дальше вынуждены сами угадывать, под чей надзор попадает каждый конкретный токен.

"CFTC настроена и готова запускать правила для нового рубежа финансов."

- Майк Селиг, глава CFTC, из поста в X от 16 сентября 2026

Теперь ведомство показывает, что готово действовать и без отдельного закона от Конгресса. Подобные разъяснения в рамках имеющихся полномочий CFTC выдавала и раньше, так что нынешний шаг скорее продолжает стратегию, чем меняет её. Далее документ пройдёт рассмотрение в OMB, после чего вернётся в саму комиссию.

SEC открывает путь токенизированным акциям

В тот же четверг SEC объявила пятилетнее условное разрешение для платформ, которые соответствуют требованиям: они смогут предлагать торговлю токенизированными акциями в блокчейне без регистрации как биржа ценных бумаг. Раньше такой статус требовал полноценной лицензии, получение которой занимает годы и стоит миллионы долларов на юридическое сопровождение.

CFTC и SEC публично подтвердили намерение и дальше работать вместе над правилами для крипторынка в рамках полномочий, которые у них уже есть, не дожидаясь CLARITY Act или любого другого закона от Конгресса. Для платформ, которые хотят запустить токенизированные акции, пятилетнее окно означает время протестировать продукт на практике, пока постоянные правила ещё не написаны. Для трейдеров это больше вариантов торговать акциями вне привычных биржевых часов, хотя набор доступных инструментов пока зависит от того, какая именно платформа получит разрешение.

Кошельки и биржи получили временные правила игры

В пятницу, 18 сентября, CFTC также опубликовала письмо о неприменении санкций для поставщиков пассивного программного обеспечения, в том числе интерфейсов крипто-кошельков. Такие сервисы смогут подключать пользователей к регулируемым рынкам деривативов, не регистрируясь как брокеры-посредники - а это раньше было одним из главных барьеров для небольших команд разработчиков.

Условия достаточно конкретные. Провайдер может показывать рынки, позволять отправлять ордера напрямую зарегистрированным компаниям и получать комиссию за транзакции. Держать активы клиентов, генерировать сигналы на покупку или продажу или управлять маршрутизацией ордеров ему запрещено. Дополнительно придётся раскрывать риски пользователям и вести учёт операций, а маркетинг сервиса должен соответствовать отдельным требованиям CFTC.

Льгота будет действовать, пока CFTC не примет формальные правила по регистрации разработчиков такого софта. Это промежуточный статус, не постоянный, и ведомство прямо об этом предупреждает. Впрочем, для кошельков и небольших финтех-команд даже временная определённость лучше полного отсутствия правил, с которым они жили годами, постоянно рискуя оказаться вне закона из-за обычной функции приложения.

Почему это ещё не окончательное решение

План CFTC это лишь первый шаг в долгом процессе. OMB должно рассмотреть проект, после чего документ вернётся в комиссию на голосование и публичное обсуждение. Чтобы правила заработали, понадобится ещё одно голосование - и никаких дедлайнов для этого законом не установлено, так что весь цикл легко может растянуться на год или дольше.

Неопределённости остаётся достаточно.

• Какие именно криптоактивы попадают под новые правила CFTC, пока не раскрыто.
• Требования к биржам и платформам для соответствия проекту не обнародованы.
• Публичное обсуждение может растянуться на месяцы и изменить исходный текст до неузнаваемости.
• CLARITY Act всё ещё может вернуться в Конгресс и перекрыть часть полномочий, которые CFTC берёт на себя сейчас.

Для бирж и кошельков это означает работу по временным ориентирам уже сегодня, с готовностью пересмотреть процессы, если Конгресс всё же примет собственный закон. Юристы крупных площадок, скорее всего, уже переписывают внутренние комплаенс-процедуры под два параллельных сценария сразу.

Что будет с CLARITY Act и рынком дальше

Bitcoin в тот же день держался выше отметки $80 000, а акции публичных криптокомпаний восстановились после падения, вызванного провалом CLARITY Act ранее на этой неделе. Токены Layer-2 и DeFi-протоколов в тот день опережали остальной рынок по темпам роста - похоже, трейдеры отреагировали не только на действия регуляторов, но и на то, что нервозность вокруг решения ФРС по ставке тоже начала спадать.

Трейдеры не увидели в новостях о CFTC повода для распродажи, а действия комиссии и SEC восприняли как признак, что регулирование движется вперёд несмотря на Конгресс. Инвестор Кевин О'Лири ожидает, что Конгресс вернётся к CLARITY Act уже в начале следующего года, параллельно с продвижением отдельного законопроекта о налогообложении криптовалют.

До того момента биржи, кошельки и платформы токенизированных активов будут работать по правилам, которые CFTC и SEC пишут самостоятельно, опираясь на полномочия, что уже имеют. Для владельцев Bitcoin и других активов это означает одно: юридическая определённость приходит не через закон Конгресса, а документ за документом от самих регуляторов. Рынок, похоже, уже смирился с таким сценарием и закладывает его в цены.