CFTC подала план крипторегулювання до Білого дому, обійшовши Конгрес

Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) 17 вересня подала до Білого дому проект нових правил для крипторинку, обійшовши Конгрес, де тижнем раніше провалився CLARITY Act. Того ж дня SEC відкрила окремий шлях для торгівлі токенізованими акціями, а біржі, гаманці та інші постачальники софту отримали перші орієнтири, за якими доведеться працювати найближчі місяці.

CFTC подала план правил до Білого дому

CFTC надіслала проект нового регулювання крипторинку до Управління адміністрації та бюджету при Білому домі у четвер, 17 вересня. Деталі документа не розкрили. Невідомо, які саме криптоактиви він охоплює, що доведеться зробити біржам для відповідності вимогам і на яку частину ринку комісія взагалі поширює свої повноваження.

Крок став прямим наслідком провалу CLARITY Act у Сенаті на початку тижня. Законопроєкт мав розмежувати, які активи вважати товарами під наглядом CFTC, а які - цінними паперами під наглядом SEC. Голосів у Сенаті документ не набрав, хоча над ним працювали більше року і покладали на нього основні надії учасники ринку. Без такого закону біржі й далі мусять самі вгадувати, під чий нагляд підпадає кожен конкретний токен.

"CFTC налаштована і готова запускати правила для нового фронтиру фінансів."

- Майк Селіг, голова CFTC, з допису в X від 16 вересня 2026

Тепер відомство показує, що готове діяти й без окремого закону від Конгресу. Подібні роз'яснення в межах наявних повноважень CFTC видавала й раніше, тож нинішній крок радше продовжує стратегію, ніж змінює її. Далі документ пройде розгляд в OMB, після чого повернеться до самої комісії.

SEC відкриває шлях токенізованим акціям

Того ж четверга SEC оголосила п'ятирічний умовний дозвіл для платформ, які відповідають вимогам: вони зможуть пропонувати торгівлю токенізованими акціями в блокчейні без реєстрації як біржа цінних паперів. Раніше такий статус вимагав повноцінної ліцензії, отримання якої займає роки і коштує мільйони доларів на юридичний супровід.

CFTC та SEC публічно підтвердили намір і надалі працювати разом над правилами для крипторинку в межах повноважень, які в них вже є, не чекаючи на CLARITY Act чи будь-який інший закон від Конгресу. Для платформ, що хочуть запустити токенізовані акції, п'ятирічне вікно означає час протестувати продукт на практиці, поки постійні правила ще не написані. Для трейдерів це більше варіантів торгувати акціями поза звичними біржовими годинами, хоча набір доступних інструментів поки залежить від того, яка саме платформа отримає дозвіл.

Гаманці та біржі отримали тимчасові правила гри

У п'ятницю, 18 вересня, CFTC також опублікувала лист про незастосування санкцій для постачальників пасивного програмного забезпечення, у тому числі інтерфейсів крипто-гаманців. Такі сервіси зможуть підключати користувачів до регульованих ринків деривативів, не реєструючись як брокери-посередники - а це раніше було одним із головних бар'єрів для невеликих команд розробників.

Умови досить конкретні. Провайдер може показувати ринки, дозволяти надсилати ордери напряму до зареєстрованих компаній і отримувати комісію за транзакції. Тримати активи клієнтів, генерувати сигнали на купівлю чи продаж або керувати маршрутизацією ордерів йому заборонено. Додатково доведеться розкривати ризики користувачам і вести облік операцій, а маркетинг сервісу має відповідати окремим вимогам CFTC.

Пільга діятиме, поки CFTC не ухвалить формальні правила щодо реєстрації розробників такого софту. Це проміжний статус, не постійний, і відомство прямо про це попереджає. Втім, для гаманців і невеликих фінтех-команд навіть тимчасова визначеність краща за повну відсутність правил, з якою вони жили роками, постійно ризикуючи опинитися поза законом через звичайну функцію застосунку.

Чому це ще не остаточне рішення

План CFTC це лише перший крок у довгому процесі. OMB має розглянути проект, після чого документ повернеться до комісії на голосування й публічне обговорення. Щоб правила запрацювали, знадобиться ще одне голосування - і жодних дедлайнів для цього законом не встановлено, тож увесь цикл легко може розтягнутися на рік чи довше.

Невизначеності залишається достатньо.

• Які саме криптоактиви потрапляють під нові правила CFTC, поки не розкрито.
• Вимоги до бірж і платформ для відповідності проєкту не оприлюднені.
• Публічне обговорення може розтягнутися на місяці й змінити початковий текст до невпізнаваності.
• CLARITY Act усе ще може повернутися до Конгресу й перекрити частину повноважень, які CFTC бере на себе зараз.

Для бірж і гаманців це означає роботу за тимчасовими орієнтирами вже сьогодні, з готовністю переглянути процеси, якщо Конгрес усе ж ухвалить власний закон. Юристи великих майданчиків, найімовірніше, вже переписують внутрішні комплаєнс-процедури під два паралельні сценарії одразу.

Що буде з CLARITY Act і ринком далі

Bitcoin того ж дня тримався вище позначки $80 000, а акції публічних криптокомпаній відновилися після падіння, яке спричинив провал CLARITY Act раніше цього тижня. Токени Layer-2 і DeFi-протоколів того дня випереджали решту ринку за темпами зростання - схоже, трейдери відреагували не лише на дії регуляторів, а й на те, що нервозність довкола рішення ФРС по ставці теж почала спадати.

Трейдери не побачили в новинах про CFTC приводу для розпродажу, а дії комісії та SEC сприйняли як ознаку, що регулювання рухається вперед попри Конгрес. Інвестор Кевін О'Лірі очікує, що Конгрес повернеться до CLARITY Act вже на початку наступного року, паралельно з просуванням окремого законопроєкту про оподаткування криптовалют.

До того моменту біржі, гаманці та платформи токенізованих активів працюватимуть за правилами, які CFTC й SEC пишуть самостійно, спираючись на повноваження, що вже мають. Для власників Bitcoin та інших активів це означає одне: юридична визначеність приходить не через закон Конгресу, а документ за документом від самих регуляторів. Ринок, схоже, уже змирився з таким сценарієм і закладає його в ціни.