CLARITY Act: в США утвердили правила yield для стейблкоинов

Сенаторы США Том Тиллис и Анджела Олсбрукс опубликовали финальный текст Секции 404 закона CLARITY Act, определяющей правила выплат за платежные стейблкоины. Публикация снимает одно из ключевых разногласий между банковской отраслью и криптоиндустрией, затормозивших принятие законопроекта в Конгрессе. CLO Coinbase Фарьяр Ширзад написал, что пришло время завершить CLARITY Act.

Что такое CLARITY Act и зачем он нужен?

CLARITY Act это законопроект, над которым американские законодатели работают уже несколько лет. Документ должен установить четкие правила для эмитентов платежных стейблкоинов в США и распределить надзорные полномочия между регуляторами рынка.

Законопроект не раз заходил в тупик из-за споров вокруг yield. Банковский сектор категорически выступал против любых процентных выплат на стейблкоины, опасаясь оттока депозитов. Криптоиндустрия отстаивала право платформ запускать reward-программы для пользователей. Опубликованный 2 мая 2026 года компромиссный текст пытается удовлетворить обе стороны.

Что именно запрещает Секция 404?

По новому тексту ни одна компания не может выплачивать "любую форму процентов или yield" владельцу платежного стейблкоина за одно лишь удержание актива. Схема "положил USDT на счет и получаешь процент" становится незаконной на рынке США. Закон не делает исключений для иностранных компаний, обслуживающих американских клиентов.

Ограничение охватывает несколько конкретных сценариев:

• Запрещено: процентные выплаты за хранение, аналогичные банковскому депозиту
• Продукты "yield on holding", где доходность начисляется без каких-либо активных действий со стороны владельца
• Запрет касается всех эмитентов и платформ, распространяющих платежные стейблкоины в США
• Юрисдикция регистрации компании значения не имеет

Где проходит граница между запрещенным и разрешенным?

Компромисс строится вокруг концепции "bona fide activities" (наград за реальное использование платформы). Если владелец стейблкоина платит им за товары или услуги, торгует на площадке или поставляет ликвидность в протокол, он может получить reward. Это уже не "процент за хранение", а плата за конкретное действие.

Ширзад подвел итог так: банкам удалось ввести больше ограничений на reward-программы, но право зарабатывать награды через реальное использование крипто-платформ сохранено. CEO Helius Labs Мерт Мумтаз оценил итог сдержаннее. По его словам, компромиссный текст прояснил лишь один вопрос. Risk-free yield на доллары вне банковской системы теперь недоступен для американцев.

Почему банки против и как реагирует рынок?

Логика банковской оппозиции понятна. Если USDC или конкурирующий стейблкоин начнут платить проценты просто за хранение, клиенты будут переводить средства с банковских счетов в крипту. Это сужает депозитную базу и способность банков выдавать кредиты. Аналитик Galaxy Digital Алекс Торн заявил, что публикация текста побудит банки усилить оппозицию в ходе markup.

Криптоиндустрия отреагировала оптимистичнее. Coinbase CEO Брайан Армстронг написал два слова. "Mark it up". На рынке предсказаний Polymarket вероятность подписания CLARITY Act в 2026 году выросла до 55%, что на 9 процентных пунктов выше, чем накануне публикации компромисса.

Когда ждать голосования в Конгрессе?

Торн ожидает, что Senate Banking Committee назначит markup на неделю 11 мая. На markup члены комитета вносят поправки и голосуют за передачу документа в Сенат. После этого законопроект идет на полное голосование Сената, затем Палаты представителей, и лишь тогда выходит на подпись президента.

Сенатор Берни Морено рассчитывает, что закон принят до конца мая. Сенатор Синтия Луммис еще в апреле 2026 заявила, что сейчас или никогда. Даже если markup пройдет по графику, согласование между двумя палатами займет время. Polymarket уже учитывает прогресс в своих котировках, но финальный текст закона может измениться еще не раз.