Coinbase получила лицензию FCA на деривативы и акции в Британии

Coinbase получила в Великобритании лицензию на инвестиционные услуги. Регулятор FCA разрешил бирже добавить на платформу деривативы и акции, хотя раньше британские пользователи торговали там только криптовалютой.

По данным исследования FCA, крипто уже держат около 7 миллионов взрослых британцев. Разрешение открывает Coinbase путь в традиционные финансы ещё до того, как в стране заработает полный крипто-режим в октябре 2027 года. Акции компании торгуются на Nasdaq под тикером COIN, и новое разрешение касается именно британского подразделения бизнеса.

Что именно разрешил регулятор

Новая лицензия даёт институциональным и продвинутым трейдерам доступ к перпетуалам, бессрочным фьючерсным контрактам, которые отслеживают цену базового актива без даты экспирации. Привязаны они могут быть к криптовалютам вроде Bitcoin и Ethereum, а также к акциям и товарам. Розничные пользователи в Британии впервые смогут торговать акциями прямо на Coinbase, без открытия отдельного брокерского счёта в другой компании.

Разрешение дополняет уже имеющиеся у компании лицензию на электронные деньги и регистрацию криптоактивов FCA, которую Coinbase получила в феврале 2025 года. В самой компании назвали это крупнейшим расширением продуктов на британском рынке за всё время работы там. Любые дальнейшие запуски всё равно будут зависеть от отдельных разрешений FCA и местных рыночных правил, поэтому полный список продуктов появится не сразу, а постепенно.

Компания наращивает британскую лицензионную базу шаг за шагом, ещё с момента выхода на этот рынок. Такой подход отражает общий тренд среди крупных крипто-бирж: комиссии за спотовую торговлю крипто сжимаются под давлением конкуренции, поэтому площадки ищут новые источники дохода в смежных финансовых продуктах.

Почему деривативы для розничных клиентов пока недоступны

В 2021 году FCA запретила продажу, рекламу и распространение крипто-деривативов и биржевых нот (ETN) среди розничных инвесторов. Регулятор тогда признал эти продукты слишком рискованными для непрофессиональных клиентов из-за высокой волатильности базовых активов и нехватки опыта у части покупателей. Этот запрет на деривативы действует до сих пор, несмотря на то что сам крипторынок с тех пор заметно изменился.

Частично восстановили лишь доступ к ETN, с 8 октября 2025 года, и только через биржи со статусом Recognised Investment Exchange, категорией площадок, одобренной FCA для листинга сложных финансовых инструментов. К таким сделкам сразу применяются правила финансовой рекламы и защиты потребителей. Новая лицензия Coinbase из-за этого работает асимметрично. Институциональные клиенты получают перпетуалы, а розничные получают только акции без плеча. Для обычного пользователя Coinbase в Британии деривативы на крипту так и остаются вне платформы.

Разница между двумя категориями продуктов объясняет логику регулятора. ETN торгуются на регулируемых биржах с прозрачным ценообразованием и без кредитного плеча, поэтому их проще контролировать. Прямые деривативы на крипто, наоборот, часто предполагают плечо и способны быстро уничтожить депозит новичка при резком движении цены, поэтому FCA пока не готова открывать к ним массовый доступ.

Зачем Coinbase выходит за пределы крипторынка

Британское разрешение вписывается в более широкую стратегию компании под названием Everything Exchange. Идея простая: объединить крипто-деривативы, токенизированные активы, рынки прогнозов и потребительские финансовые продукты на одной платформе, вместо того чтобы держать пользователя только в рамках криптовалютной торговли. Такой подход сближает Coinbase с классическими брокерами вроде Robinhood или eToro, которые уже давно совмещают акции и крипто в одном приложении.

В рамках этой стратегии рынки прогнозов означают контракты на результат конкретных событий вне классической биржевой торговли, а потребительские финансовые продукты охватывают карты, платежи и инструменты для повседневного управления капиталом на платформе.

В США клиенты Coinbase уже торгуют акциями и ETF напрямую на бирже. Подходящим неамериканским пользователям компания открыла торговлю перпетуалами на акции крупных компаний вроде Apple, Microsoft и Tesla, расчёты по которым идут в USDC. Далее Coinbase планирует запустить токенизированные акции, обеспеченные один к одному реальными бумагами американских компаний, включая право на дивиденды. Такие продукты уже тестируют за пределами Британии и США. Лондонское разрешение даёт компании регулируемый путь расширяться уже сейчас, не дожидаясь 2027 года.

Что ждёт рынок до октября 2027 года

Новый британский крипто-режим затронет намного более широкий круг компаний, чем сама Coinbase. Торговые платформы, кастодианы, эмитенты стейблкоинов и провайдеры стейкинга должны будут пройти отдельную авторизацию FCA, прежде чем режим заработает полностью. Похожий принцип лицензирования криптокомпаний уже действует в Евросоюзе по регламенту MiCA, поэтому британский вариант скорее достраивает общеевропейскую логику, чем изобретает новую. К списку регулируемых участников FCA также добавляет и других посредников, например операторов кошельков и платёжных сервисов, поэтому охват нового режима шире, чем просто биржи.

Заявки регулятор начнёт принимать с сентября 2026 года, а через год требования станут обязательными для всех, кто работает на британском рынке. Пока картина не окончательная, и несколько моментов остаются под вопросом.

• Сроки запуска полного режима могут сдвинуться, как уже случалось с другими юрисдикциями и их крипто-законами.
• Позиция FCA по розничным деривативам: регулятор не прокомментировал издание до публикации новости и не назвал дату возможного пересмотра запрета.
• Конкуренты вроде Kraken и OKX уже подстраивали продукты под требования MiCA в ЕС и могут повторить этот шаг в Британии.
• Токенизированные акции Coinbase пока доступны только клиентам за пределами Британии и США, и срок выхода продукта на местный рынок компания не называла.

Осторожное сближение крипто и традиционных финансов

Coinbase получила регулируемый доступ к британскому рынку акций и деривативов раньше большинства конкурентов. Цифры FCA о 7 миллионах владельцев крипто и четверти заинтересованных новичков показывают, что спрос на такие продукты в стране реальный. Но розничные деривативы остаются под запретом, и дату его снятия регулятор пока не называл. Следующие два года, до запуска полного режима в октябре 2027-го, покажут, успеют ли другие биржи повторить этот манёвр раньше конкурентов и решится ли FCA пересмотреть позицию по розничным трейдерам.

Для всей отрасли этот шаг Coinbase служит ещё одним сигналом, что крупные биржи постепенно превращаются в многопрофильные финансовые платформы, а не остаются нишевыми площадками для торговли криптовалютой.