Goldman Sachs официально подал заявку в SEC на запуск Goldman Sachs Bitcoin Premium ETF - фонда, который будет генерировать доход инвесторам через продажу опционов, привязанных к цене Bitcoin. Банк управляет $3,65 трлн активов, и этот шаг аналитики назвали неожиданным.
Как работает стратегия covered call
Фонд обязан держать не менее 80% чистых активов в продуктах с Bitcoin-экспозицией: спотовые ETF и производные инструменты на них. Доход генерируется через продажу опционов call на эти ETF. Покупатели опционов платят премию за право купить Bitcoin-ETF по фиксированной цене, а Goldman взимает эту премию как прибыль фонда.
Стратегия имеет свою цену. Продавая опционы call, фонд ограничивает возможную прибыль при резком росте рынка. То есть стабильный доход и защита от просадок - в обмен на часть "бычьего" потенциала.
Каймановы острова: обход американских регуляторных ограничений
Goldman структурировал фонд через дочернюю компанию на Каймановых островах. Это так называемая '40 Act структура (Investment Company Act of 1940), которая позволяет обойти американские ограничения на прямое удержание сырьевых активов в фондах.
BlackRock подал iShares Bitcoin Premium Income ETF ещё в январе 2026, но по другой структуре ('33 Act). Разница существенная. По оценке Балчунаса, '40 Act-структура Goldman вполне может ускорить одобрение SEC и дать банку фору перед конкурентом.
"Я не ожидал, что это случится"
Bloomberg Senior ETF Analyst Эрик Балчунас публично отреагировал. "Goldman может почувствовать возможность опередить их," - написал он на X, имея в виду конкуренцию с BlackRock. Кайманская структура, по его словам, может сократить время до одобрения и дать банку преимущество над конкурентом. Балчунас добавил прямо: эта заявка стала для него неожиданностью.
Кто уже играет на этом поле
Пока Goldman и BlackRock ждут решения регулятора, рынок не пустует. NEOS Bitcoin Income ETF (BTCI) уже торгуется с covered-call стратегией и накопил $1 млрд активов под управлением. Если обе заявки получат одобрение, конкуренция в этом сегменте резко возрастёт.
- NEOS BTCI: $1 млрд AUM, уже торгуется на бирже
- BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF: подано в январе 2026 ('33 Act)
- Goldman Sachs Bitcoin Premium ETF: подано 14 апреля 2026 ('40 Act)
Для рынка Bitcoin-ETF это новый уровень
Уолл-стрит перестаёт ограничиваться спотовыми продуктами и движется к более сложным инструментам с генерацией дохода. Goldman Sachs с $3,65 трлн под управлением является игроком совсем другого масштаба. Если банк выйдет на рынок первым и обойдёт BlackRock - этот прецедент изменит подход всей отрасли к Bitcoin-ETF. Пока крупные банки строят новые инструменты для институционалов, обычные инвесторы уже сейчас могут купить Bitcoin за гривну через проверенные обменники без посредников в виде ETF.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *