Goldman Sachs офіційно подав заявку до SEC на запуск Goldman Sachs Bitcoin Premium ETF - фонду, який генеруватиме дохід інвесторам через продаж опціонів, прив'язаних до ціни Bitcoin. Банк управляє $3,65 трлн активів, і цей крок аналітики назвали несподіваним.
Як працює стратегія covered call
Фонд зобов'язаний тримати щонайменше 80% чистих активів у продуктах з Bitcoin-експозицією: спотові ETF і похідні інструменти на них. Дохід генерується через продаж опціонів call на ці ETF. Покупці опціонів платять премію за право придбати Bitcoin-ETF за фіксованою ціною, а Goldman стягує цю премію як прибуток фонду.
Стратегія має свою ціну. Продаючи опціони call, фонд обмежує можливий прибуток при різкому зростанні ринку. Тобто стабільний дохід і захист від просадок - в обмін на частину "бичачого" потенціалу.
Кайманові острови: обхід американських регуляторних обмежень
Goldman структурував фонд через дочірню компанію на Кайманових островах. Це так звана '40 Act структура (Investment Company Act of 1940), яка дозволяє обійти американські обмеження на пряме утримання сировинних активів у фондах.
BlackRock подав iShares Bitcoin Premium Income ETF ще в січні 2026, але за іншою структурою ('33 Act). Різниця суттєва. За оцінкою Балчунаса, '40 Act-структура Goldman цілком може прискорити схвалення SEC і дати банку фору перед конкурентом.
"Я не очікував, що це станеться"
Bloomberg Senior ETF Analyst Ерік Балчунас публічно відреагував. "Goldman може відчути можливість випередити їх," - написав він на X, маючи на увазі конкуренцію з BlackRock. Кайманська структура, за його словами, може скоротити час до схвалення і дати банку перевагу над конкурентом. Балчунас додав прямо: ця заявка стала для нього несподіванкою.
Хто вже грає на цьому полі
Поки Goldman і BlackRock чекають на рішення регулятора, ринок не порожній. NEOS Bitcoin Income ETF (BTCI) вже торгується з covered-call стратегією і зібрав $1 млрд активів під управлінням. Якщо обидві заявки отримають схвалення, конкуренція в цьому сегменті різко зросте.
- NEOS BTCI: $1 млрд AUM, вже торгується на біржі
- BlackRock iShares Bitcoin Premium Income ETF: подано у січні 2026 ('33 Act)
- Goldman Sachs Bitcoin Premium ETF: подано 14 квітня 2026 ('40 Act)
Для ринку Bitcoin-ETF це новий рівень
Уолл-стрит перестає обмежуватись спотовими продуктами і рухається в бік складніших інструментів з генерацією доходу. Goldman Sachs із $3,65 трлн під управлінням є гравцем зовсім іншого масштабу. Якщо банк вийде на ринок першим і обійде BlackRock - цей прецедент змінить підхід всієї галузі до Bitcoin-ETF. Поки великі банки будують нові інструменти для інституціоналів, звичайні інвестори вже зараз можуть купити Bitcoin за гривню через перевірені обмінники без посередників у вигляді ETF.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *