Hyperliquid и Payward обсуждают запуск перпетуальных фьючерсов в США

Hyperliquid ведет переговоры с Payward, материнской компанией криптобиржи Kraken, о запуске бессрочных фьючерсов для трейдеров в США. Сделка предполагает, что ордера будут проходить через Bitnomial, регулируемую CFTC биржу деривативов, входящую в структуру Payward.

Это первый официальный шаг Hyperliquid на американский рынок. Он появился спустя несколько недель после заявления представителей администрации Трампа о работе над тем, чтобы перевести платформу под юрисдикцию США.

Сделка Hyperliquid и Payward: как это будет работать

Hyperliquid остается децентрализованной биржей на собственном блокчейне первого уровня, где торговля бессрочными фьючерсами проходит без централизованного посредника. Для выхода на регулируемый рынок США платформе нужен партнер с лицензией, и именно эту роль должен сыграть Bitnomial.

Bitnomial уже работает как регулируемая CFTC биржа деривативов и клиринговая палата. Если сделка с Payward закроется, американские трейдеры смогут торговать перпетуальными контрактами Hyperliquid через инфраструктуру, подотчетную американскому регулятору, а не напрямую через офшорный протокол.

Детали комиссий и сроков запуска стороны пока не раскрывали. Переговоры продолжаются, и финальная структура сделки может измениться до подписания. Похожие партнерства обычно проходят несколько раундов согласования с юристами обеих сторон, прежде чем попасть в публичную плоскость.

Для Payward эта сделка вписывается в более широкую стратегию. Компания уже управляет одной из старейших лицензированных криптобирж в США и ищет способы расширить продуктовую линейку деривативов без построения собственной DeFi-платформы с нуля.

Рынок офшорных перпетуальных фьючерсов оценивают в $90 трлн

Бывшие чиновники SEC и CFTC оценивают объем рынка бессрочных фьючерсов на криптовалюты вне юрисдикции США в 90 триллионов долларов. Эта цифра объясняет, почему регуляторы вдруг заговорили о смягчении правил: капитал и объемы торгов годами обходили американские биржи стороной.

Закон Clarity Act, который должен был закрепить правила игры для крипторынка, застрял в Конгрессе во время перерыва в работе сессии. Пока он не принят, CFTC и SEC действуют в рамках имеющихся полномочий, пытаясь предложить биржам вроде Hyperliquid путь к легальному выходу в США без ожидания нового закона.

Для сравнения, весь рынок спотовых крипто-ETF в США измеряется десятками миллиардов долларов. Разница масштабов показывает, почему регуляторы готовы идти на компромисс именно в сегменте деривативов: там остается значительно больше денег вне их контроля.

Почему позиция регуляторов меняется

Еще год назад подобная сделка между децентрализованной биржей перпетуальных фьючерсов и регулируемым американским партнером выглядела бы маловероятной. Бывшие чиновники SEC и CFTC публично призывают действующих регуляторов смягчить требования именно для деривативов и кастодиальных услуг.

Аргумент прост. Если правила останутся слишком строгими, объемы торгов и дальше будут идти мимо американских площадок, а вместе с ними - налоги и контроль за рынком. Bitnomial и подобные площадки предлагают компромисс, когда технология остается децентрализованной, а доступ для трейдеров в США проходит через регулируемый шлюз.

Риски, которые могут сорвать запуск

Сделка пока не подписана, и на пути к запуску остается несколько препятствий.

• Переговоры между Hyperliquid и Payward могут завершиться без финальной сделки, как это уже случалось с другими крипто-партнерствами.
• Задержка Clarity Act: без принятого закона CFTC действует в рамках текущих полномочий, и любое новое толкование правил может затормозить процесс.
• Bitnomial придется адаптировать клиринговую инфраструктуру под специфику продуктов Hyperliquid, а это занимает месяцы, а не недели.
• Конкуренты, включая другие децентрализованные биржи, тоже претендуют на роль первопроходца на регулируемом рынке США.

Рынок деривативов традиционно реагирует на такие новости быстрее спотового. Даже без окончательной сделки сама новость о переговорах способна временно поднять объемы торгов на Hyperliquid, поскольку трейдеры закладывают в цену будущий доступ к ликвидности США.

Что это значит для рынка деривативов

Если сделка Hyperliquid и Payward закроется, это станет прецедентом для других децентрализованных бирж перпетуальных фьючерсов, которые годами избегали американского рынка из-за регуляторных рисков. Bitnomial получит доступ к одному из крупнейших игроков в сегменте DeFi-деривативов, а трейдеры в США - к продуктам, которые раньше были доступны только через офшорные платформы.

Ближайшие месяцы покажут, удастся ли сторонам договориться о финальных условиях до того, как Конгресс вернется к рассмотрению Clarity Act. От этого зависит, станет ли случай Hyperliquid исключением или началом более широкого движения крипто-перпетуалов в регулируемую зону США.