Hyperliquid і Payward обговорюють запуск перпетуальних ф'ючерсів у США

Hyperliquid веде переговори з Payward, материнською компанією криптобіржі Kraken, про запуск безстрокових ф'ючерсів для трейдерів у США. Угода передбачає, що ордери проходитимуть через Bitnomial, регульовану CFTC біржу деривативів, яка входить до структури Payward.

Це перший офіційний крок Hyperliquid на американський ринок. Він з'явився через кілька тижнів після заяви представників адміністрації Трампа про роботу над тим, щоб перевести платформу під юрисдикцію США.

Угода Hyperliquid і Payward: як це працюватиме

Hyperliquid залишається децентралізованою біржею на власному блокчейні першого рівня, де торгівля безстроковими ф'ючерсами відбувається без централізованого посередника. Для виходу на регульований ринок США платформі потрібен партнер з ліцензією, і саме цю роль має відіграти Bitnomial.

Bitnomial вже працює як регульована CFTC біржа деривативів і клірингова палата. Якщо угода з Payward закриється, американські трейдери зможуть торгувати перпетуальними контрактами Hyperliquid через інфраструктуру, підзвітну американському регулятору, а не напряму через офшорний протокол.

Деталі комісій і термінів запуску сторони поки не розкривали. Перемовини тривають, і остаточна структура угоди може змінитися до підписання. Схожі партнерства зазвичай проходять кілька раундів узгодження з юристами обох сторін, перш ніж потрапити в публічну площину.

Для Payward ця угода вписується у ширшу стратегію. Компанія вже управляє однією з найстаріших ліцензованих криптобірж у США і шукає способи розширити продуктову лінійку деривативів без побудови власної DeFi-платформи з нуля.

Ринок офшорних перпетуальних ф'ючерсів оцінюють у $90 трлн

Колишні посадовці SEC і CFTC оцінюють обсяг ринку безстрокових ф'ючерсів на криптовалюти поза юрисдикцією США у 90 трильйонів доларів. Ця цифра пояснює, чому регулятори раптом заговорили про пом'якшення правил: капітал і об'єми торгів роками обходили американські біржі стороною.

Закон Clarity Act, який мав закріпити правила гри для крипторинку, застряг у Конгресі під час перерви в роботі сесії. Поки він не ухвалений, CFTC і SEC діють в межах наявних повноважень, намагаючись запропонувати біржам на кшталт Hyperliquid шлях до легального виходу в США без чекання на новий закон.

Для порівняння, весь ринок спотових крипто-ETF у США вимірюється десятками мільярдів доларів. Різниця масштабів показує, чому регулятори готові йти на компроміс саме в сегменті деривативів: там залишається значно більше грошей поза їхнім контролем.

Чому позиція регуляторів змінюється

Ще рік тому подібна угода між децентралізованою біржею перпетуальних ф'ючерсів і регульованим американським партнером виглядала б малоймовірною. Колишні посадовці SEC і CFTC публічно закликають діючих регуляторів пом'якшити вимоги саме для деривативів і кастодіальних послуг.

Аргумент простий. Якщо правила залишаться надто суворими, обсяги торгів і надалі йтимуть повз американські майданчики, а разом з ними - податки та контроль за ринком. Bitnomial і подібні майданчики пропонують компроміс, коли технологія залишається децентралізованою, а доступ для трейдерів у США проходить через регульований шлюз.

Ризики, які можуть зірвати запуск

Угода поки не підписана, і на шляху до запуску залишається кілька перешкод.

• Переговори між Hyperliquid і Payward можуть завершитися без фінальної угоди, як це вже траплялося з іншими крипто-партнерствами.
• Затримка Clarity Act: без ухваленого закону CFTC діє в межах поточних повноважень, і будь-яке нове трактування правил може загальмувати процес.
• Bitnomial доведеться адаптувати клірингову інфраструктуру під специфіку продуктів Hyperliquid, а це займає місяці, а не тижні.
• Конкуренти, включно з іншими децентралізованими біржами, також претендують на роль першопрохідця на регульованому ринку США.

Ринок деривативів традиційно реагує на такі новини швидше за спотовий. Навіть без остаточної угоди сама новина про перемовини здатна тимчасово підняти обсяги торгів на Hyperliquid, оскільки трейдери закладають у ціну майбутній доступ до ліквідності США.

Що це означає для ринку деривативів

Якщо угода Hyperliquid і Payward закриється, це стане прецедентом для інших децентралізованих бірж перпетуальних ф'ючерсів, які роками уникали американського ринку через регуляторні ризики. Bitnomial отримає доступ до одного з найбільших гравців у сегменті DeFi-деривативів, а трейдери у США - до продуктів, які раніше були доступні лише через офшорні платформи.

Найближчі місяці покажуть, чи вдасться сторонам домовитися про фінальні умови до того, як Конгрес повернеться до розгляду Clarity Act. Від цього залежить, чи стане випадок Hyperliquid винятком, чи початком ширшого руху крипто-перпетуалів у регульовану зону США.