Strategy возобновила покупку Bitcoin: $370 млн за 4603 монеты

Компания Strategy подала отчет в SEC о покупке 4 603 BTC на сумму $369,7 млн за неделю, завершившуюся 30 августа. Это первое пополнение биткоин-казны компании за два месяца, средняя цена входа составила $80 318 за монету.

Пауза длилась с июня, когда финансовые трудности заставили компанию продавать Bitcoin вместо покупки. Теперь баланс снова смещается в сторону накопления, хотя и на более осторожных условиях финансирования, чем в предыдущие годы биткоин-стратегии основателя Майкла Сейлора.

Детали сделки: как профинансировали покупку

Общий запас Bitcoin у Strategy теперь составляет 845 050 BTC, купленных за $63,73 млрд со средней исторической ценой $75 412 за монету. Это крупнейшая корпоративная казна биткоина в мире, и новый транш лишь увеличил разрыв с ближайшими конкурентами среди публичных компаний.

Покупку профинансировали через программу продажи акций на открытом рынке (ATM). Компания выпустила 4 531 421 акций MSTR и привлекла $602,8 млн чистыми после комиссий. Из этой суммы $369,7 млн пошло на биткоин, $151,8 млн на выкуп привилегированных акций STRC, еще $50,7 млн на дивиденды по тем же бумагам. Остальное, около $29 млн, пополнило денежные резервы компании. Такой подход позволяет избегать наращивания прямого долга, хотя и размывает долю существующих акционеров MSTR с каждым новым траншем акций.

Почему покупки приостанавливали на два месяца

В июне привилегированные акции STRC опустились ниже номинальной стоимости $100. Это закрыло канал финансирования, которым компания раньше пользовалась для покупки Bitcoin без размытия обычных акционеров через дополнительную эмиссию MSTR.

В ответ Strategy запустила Digital Credit Capital Framework, программу с лимитом $1,25 млрд на продажу биткоина ради выплаты дивидендов и выкупа привилегированных акций со скидкой к номиналу. С мая по август компания продала 6 948 BTC примерно за $432,5 млн, в среднем по $62 250 за монету. Такой масштабной распродажи собственного резерва у компании не было с момента запуска биткоин-стратегии в 2020 году, и решение вызвало беспокойство у части инвесторов, привыкших к принципу "никогда не продавать".

Покупает дороже, чем продавала

Разница в цене означает, что компания фактически платит премию за возврат к прежней стратегии. После продажи и новой покупки общий запас остался на 2 345 BTC меньше, чем до начала распродажи в мае.

При этом около $63 млн разницы между ценой продажи и покупки осели в денежных резервах компании. Формально это прибыль от самой операции с монетами, даже если количество BTC на балансе сократилось. Для акционеров такой результат выглядит противоречиво. Компания потеряла часть физического запаса, но укрепила ликвидность и снизила риск вынужденной продажи в будущем.

"Strategy приобрела 4 603 BTC за $370 млн, увеличила денежные резервы на $29 млн и выкупила STRC на $152 млн. По состоянию на 30 августа мы держим 845 050 биткоинов и $6,71 млрд активов в долларах, доведя чистое кредитное плечо до 0,0%."

- Майкл Сейлор, основатель Strategy, из поста в X от 31 августа 2026

Что осталось в резерве на выкупы

За ту же неделю компания выкупила 1 557 177 акций STRC на $151,8 млн. Из разрешенного лимита $1 млрд на такие операции осталось $364,8 млн, так что пространства для дальнейших выкупов еще достаточно на несколько месяцев при текущем темпе.

• Лимит $1,25 млрд на продажу Bitcoin по программе Digital Credit Capital Framework для покрытия дивидендов и выкупов
• $364,8 млн неиспользованного лимита на выкуп акций STRC
• Отдельная авторизация на выкуп акций MSTR в размере $1 млрд пока остается нетронутой
• Чистое кредитное плечо компании равно нулю, весь долг покрыт наличностью

Что это значит для рынка Bitcoin

В конце августа Bitcoin торговался ниже $78 000, то есть заметно ниже средней цены, по которой Strategy покупала на этой неделе. В тот же период биткоин-ETF фиксировали чистый отток средств, а часть инвесторов сокращала позиции из-за слабой динамики цены. Для частных владельцев, которые хотят обменять Bitcoin на доллары прямо сейчас, рыночный курс ниже, чем заплатила компания за свой транш.

Это уже второй сигнал за месяц о готовности крупного институционального игрока покупать во время просадки цены. Ранее Strategy уже приостанавливала продажу Bitcoin и привлекла $334 млн через акции MSTR для тех же целей: выкупа STRC и обслуживания долга. Аналитики следят, повторит ли компания модель прошлых лет, когда каждый провал цены сопровождался новой волной покупок за счет выпуска акций.

Итог

Strategy вернулась к накоплению Bitcoin, но действует осторожнее, чем в предыдущие годы. Финансирование идет через выпуск акций, а не долг, с четким лимитом на продажу монет в кризисных ситуациях.

Компания платит премию за возврат к покупкам, но сохраняет нулевое кредитное плечо и миллиарды долларов свободной наличности. За шесть лет стратегии компания прошла путь от нескольких тысяч монет до более чем 845 тысяч, и эта неделя показывает, что курс на накопление остается неизменным несмотря на временные паузы.