Strategy повернулася до купівлі Bitcoin: $370 млн за 4603 монети

Компанія Strategy подала звіт до SEC про купівлю 4 603 BTC на суму $369,7 млн за тиждень, що завершився 30 серпня. Це перше поповнення біткоїн-скарбниці компанії за два місяці, середня ціна входу склала $80 318 за монету.

Пауза тривала з червня, коли фінансові труднощі змусили компанію продавати Bitcoin замість купівлі. Тепер баланс знову зміщується у бік накопичення, хоч і з обережнішими умовами фінансування, ніж у попередні роки біткоїн-стратегії засновника Майкла Сейлора.

Деталі угоди: як профінансували покупку

Загальний запас Bitcoin у Strategy тепер складає 845 050 BTC, куплених за $63,73 млрд із середньою історичною ціною $75 412 за монету. Це найбільша корпоративна скарбниця біткоїна у світі, і новий транш лише збільшив розрив із найближчими конкурентами серед публічних компаній.

Купівлю профінансували через програму продажу акцій на відкритому ринку (ATM). Компанія випустила 4 531 421 акцій MSTR і залучила $602,8 млн чистими після комісій. Із цієї суми $369,7 млн пішло на біткоїн, $151,8 млн на викуп привілейованих акцій STRC, ще $50,7 млн на дивіденди за тими самими паперами. Решта, приблизно $29 млн, поповнила готівкові резерви компанії. Такий підхід дозволяє уникати нарощення прямого боргу, хоча й розмиває частку існуючих акціонерів MSTR з кожним новим траншем акцій.

Чому купівлі призупиняли на два місяці

У червні привілейовані акції STRC опустилися нижче номінальної вартості $100. Це закрило канал фінансування, яким компанія раніше користувалася для купівлі Bitcoin без розмиття звичайних акціонерів через додаткову емісію MSTR.

У відповідь Strategy запустила Digital Credit Capital Framework, програму з лімітом $1,25 млрд на продаж біткоїна заради виплати дивідендів і викупу привілейованих акцій зі знижкою до номіналу. З травня по серпень компанія продала 6 948 BTC приблизно за $432,5 млн, у середньому по $62 250 за монету. Такого масштабного розпродажу власного резерву у компанії не було з моменту запуску біткоїн-стратегії у 2020 році, і рішення викликало занепокоєння серед частини інвесторів, які звикли до принципу "ніколи не продавати".

Купує дорожче, ніж продавала

Різниця у ціні означає, що компанія фактично платить премію за повернення до попередньої стратегії. Після продажу і нової купівлі загальний запас лишився на 2 345 BTC меншим, ніж до початку розпродажу в травні.

При цьому близько $63 млн різниці між ціною продажу і купівлі осіли у готівкових резервах компанії. Формально це прибуток від самої операції з монетами, навіть якщо кількість BTC на балансі скоротилась. Для акціонерів такий результат виглядає суперечливо. Компанія втратила частину фізичного запасу, але зміцнила ліквідність і скоротила ризик примусового продажу в майбутньому.

"Strategy придбала 4 603 BTC за $370 млн, збільшила готівкові резерви на $29 млн і викупила STRC на $152 млн. Станом на 30 серпня ми тримаємо 845 050 біткоїнів і $6,71 млрд активів у доларах, довівши чисте кредитне плече до 0,0%."

- Майкл Сейлор, засновник Strategy, з допису в X від 31 серпня 2026

Що залишилось у резерві на викупи

За той самий тиждень компанія викупила 1 557 177 акцій STRC на $151,8 млн. Із дозволеного ліміту $1 млрд на такі операції лишилось $364,8 млн, тож простору для подальших викупів ще достатньо на кілька місяців за поточним темпом.

• Ліміт $1,25 млрд на продаж Bitcoin за програмою Digital Credit Capital Framework для покриття дивідендів і викупів
• $364,8 млн невикористаного ліміту на викуп акцій STRC
• Окрема авторизація на викуп акцій MSTR у розмірі $1 млрд поки що лишається не торкнутою
• Чисте кредитне плече компанії дорівнює нулю, весь борг покритий готівкою

Що це означає для ринку Bitcoin

Наприкінці серпня Bitcoin торгувався нижче $78 000, тобто помітно нижче середньої ціни, за якою Strategy купувала цього тижня. Того ж періоду біткоїн-ETF фіксували чистий відтік коштів, а частина інвесторів скорочувала позиції через слабку динаміку ціни. Для приватних власників, які хочуть обміняти Bitcoin на долари просто зараз, ринковий курс нижчий, ніж заплатила компанія за свій транш.

Це вже другий сигнал за місяць про готовність великого інституційного гравця купувати під час просідання ціни. Раніше Strategy вже зупиняла продаж Bitcoin і залучила $334 млн через акції MSTR для тих самих цілей: викупу STRC та обслуговування боргу. Аналітики стежать, чи повторить компанія модель попередніх років, коли кожен провал ціни супроводжувався новою хвилею купівель за рахунок випуску акцій.

Підсумок

Strategy повернулась до накопичення Bitcoin, але діє обережніше, ніж у попередні роки. Фінансування йде через випуск акцій, а не борг, із чітким лімітом на продаж монет у кризових ситуаціях.

Компанія платить премію за повернення до купівель, проте зберігає нульове кредитне плече і мільярди доларів вільної готівки. За шість років стратегії компанія пройшла шлях від кількох тисяч монет до понад 845 тисяч, і цей тиждень показує, що курс на накопичення залишається незмінним попри тимчасові паузи.