Таиланд разрешил ETF на Bitcoin и Ether на местной бирже

Комиссия по ценным бумагам Таиланда в четверг окончательно утвердила правила, по которым на местной бирже появятся ETF на Bitcoin и Ethereum. Нормы заработают 16 октября 2026 года. Проще говоря, тайский инвестор сможет купить биткоин-фонд так же, как акции, через обычный брокерский счёт.

Что именно разрешила тайская SEC?

Регулятор открыл путь для фондов, которые создают местные управляющие компании. Такой фонд должен торговаться только на Фондовой бирже Таиланда (SET) и отслеживать цену одной криптовалюты. На старте допустимы два актива: Bitcoin и Ether.

До этого решения выбор у тайских инвесторов был небольшой. Иностранные крипто-ETF были доступны только институциям и очень состоятельным клиентам, а остальным оставалось торговать монетами напрямую на биржах. По данным CoinDesk, ещё в прошлом году регулятор говорил, что хочет выйти за рамки одного биткоина, так что список активов может не остаться таким навсегда.

Как это работает на практике?

Разберём требования к самим фондам. Они похожи на правила для обычных биржевых продуктов, но с дополнительными предохранителями.

• Пассивное управление: фонд лишь повторяет цену криптоактива и не пытается обогнать рынок.
• В среднем за отчётный год не менее 80% чистых активов должно приходиться на одну криптовалюту.
• Активы хранятся у кастодиана, которого регулирует тайская SEC.
• Брокерам запрещено выдавать клиентам маржинальные кредиты на покупку таких фондов.
• Перед сделкой инвестор подтверждает, что понимает риски.

Кто сможет вкладывать деньги?

Правила изменили и инвестиционные нормы для самих фондов. Раньше взаимные и частные фонды имели право покупать только иностранные крипто-ETF. Теперь им разрешили вкладываться и в тайские, в рамках действующих инвестиционных лимитов.

При этом дверь для зарубежных продуктов остаётся почти закрытой. Депозитарные расписки на иностранные крипто-ETF в первой фазе не допускаются. Тайские брокеры не могут помогать розничным клиентам покупать зарубежные крипто-ETF, исключения есть только для институций и сверхбогатых инвесторов.

Управляющие компании могут передать управление криптопортфелем лицензированным менеджерам цифровых активов. Наблюдателями за такими фондами смогут стать и регулируемые кастодианы.

Почему Таиланд пошёл этим путём?

Решение не стало неожиданностью. SEC обсуждала принципы в апреле и мае, а проекты нормативных актов выносила на консультации в августе и сентябре. Большинство участников поддержало идею, сообщил сам регулятор.

"Мы уже видели примеры из США, где запуск спотовых ETF на Bitcoin и Ethereum открыл институциональным и розничным инвесторам более простой доступ к цифровым активам."

- Аттакрит Чимпхлапибул, сооснователь Bitkub Group, комментарий изданию Money and Banking

Рынок для этого подготовлен. По оценке, на которую ссылается CoinDesk, в Таиланде самая высокая доля владельцев крипты на душу населения: около 20% против 13% в США. Люди уже торгуют монетами, так что регулируемый фонд на бирже даёт им ещё один, более привычный канал.

Что это меняет для рынка?

Есть и слабые места. Фонд с ограниченным списком активов и запретом на плечо не станет инструментом для спекулянтов: он скорее подойдёт тем, кто хочет небольшую долю крипты в портфеле рядом с акциями и облигациями. Запрет расписок на иностранные фонды тоже означает, что весь спрос сосредоточится на местных продуктах, а их сначала нужно создать, зарегистрировать и проверить на ликвидность.

Первые эмитенты и даты запуска фондов в сообщениях о решении не назывались, поэтому говорить о притоке денег рано. Но механика уже понятна: желающим вложиться в биткоин больше не нужны кошелёк, биржа и приватные ключи.

Для Азии это ещё один сигнал, что регуляторы считают крипто-ETF управляемым форматом. Биткоин во время этих новостей стоит около $83 000, и для крупных игроков удобные регулируемые обёртки становятся только важнее. Для обычных пользователей Kurslog пока ничего не меняется: обмен монет на гривну работает как работал, а тайские фонды станут интересны, когда появится первая статистика притоков.