Капитализация стейблкоина USD1 от World Liberty Financial за две недели сократилась на $401 млн, или на 9,1%. По данным CoinGecko, 19 октября она составляла около $4,02 млрд против $4,43 млрд 6 октября.
Причина в крупных погашениях в сетях Ethereum и BNB Chain. Разложила их исследовательская компания Onchain Benchmark, и её цифры интереснее заголовка.
Погашений на $385 млн, почти поровну между двумя сетями
С 6 по 15 октября в Ethereum зафиксировали чистые погашения на $184,60 млн за 63 сжигания токенов. В BNB Chain вышло $200,43 млн, но всего за 12 операций. Средний размер сжигания в Ethereum около $2,9 млн, в BNB Chain около $16,7 млн. Разница почти в шесть раз.
Почти $200 млн в BNB Chain прошли с одного неопознанного адреса партиями по $30-50 млн. Кто им управляет и зачем гасил токены, Onchain Benchmark установить не удалось.
Кому шли токены: кошелёк BitGo в Ethereum и неизвестный владелец в BNB Chain
В Ethereum более 99% токенов, отправленных на погашение, прошли через кошелёк с меткой BitGo. Это нынешний эмитент и кастодиан USD1, так что механика здесь обычная: держатель возвращает токены эмитенту и получает доллары.
Перекладывание между сетями исчезновение предложения не объясняет. Переводов между Ethereum и BNB Chain набралось менее чем на $1 млн. Новые выпуски в Solana, где предложение не изменилось, падение тоже не компенсировали.
Цена держалась у доллара, так что депега не было
По данным Onchain Benchmark, USD1 торговался в диапазоне $0,998-$1,000 весь период исследования. Устойчивого отклонения от доллара исследователи не нашли. Панель подтверждения резервов World Liberty Financial показывает около $4,01 млрд, что в пределах $10 млн от капитализации по CoinGecko.
В Ethereum USD1 сокращается в пять раз быстрее USDC
С 6 по 15 октября предложение USD1 в Ethereum упало на 11,45%. Для сравнения, USDC в той же сети сократился на 2,18%, USDe на 4,93%, а циркулирующий USDT всего на 0,76%.
То есть USD1 терял предложение вдвое быстрее USDe, более чем в пять раз быстрее USDC и примерно в 15 раз быстрее USDT. Весь рынок стейблкоинов такого движения не показал.
Риски: концентрация и смена эмитента
Onchain Benchmark считает, что главная проблема не в текущем оттоке, а в структуре токена.
- Концентрация: размер USD1 зависит от решений нескольких крупных держателей, и один из них за две недели забрал почти $200 млн.
- Мотивы неизвестны, так что по этим погашениям нельзя прочитать ни панику, ни плановую ротацию.
- Эмитента собираются сменить: World Liberty готовит собственную трастовую компанию, а правовая основа её устава оспаривается в суде.
Что покажут ближайшие недели
Onchain Benchmark формулирует вопрос так: либо новые выпуски в Solana или где-то ещё восстановят общую сумму, либо октябрь станет размером, с которым USD1 придёт к новому эмитенту. Ответ дадут данные о предложении ближайших недель. В Kurslog мы работаем прежде всего с USDT и USDC, так что этот эпизод скорее ориентир для рынка, чем повод менять привычные маршруты обмена.
Комментарии
Ваш e-mail адрес не будет опубликован. Обязательные поля отмечены *