AMC разгромила Robinhood из-за токенов на свои акции

Adam Aron не сдерживался. Глава AMC Entertainment публично разгромил Robinhood. Причина - токены, которые якобы отслеживают акции AMC.

Что написал глава AMC

В пятницу Aron опубликовал пост в X. AMC, по его словам, не имеет к этим токенам никакого отношения и не одобряет их. Он спросил, как это вообще может быть законным.

"Я считаю эту практику позорной, возмутительной, отвратительной, гнусной, непростительной, мерзкой."

- Adam Aron, генеральный директор AMC Entertainment, пост в X от 3 сентября 2026 года

Aron добавил, что токены не зарегистрированы по законам США о ценных бумагах. Компания поручит внешним юристам по ценным бумагам разобраться в ситуации немедленно. По его словам, подобная программа Robinhood охватывает более 190 компаний. Robinhood запустил эту программу еще летом, и до сих пор ни одна крупная компания не возражала против нее так резко. Заявление Aron стало первой открытой публичной конфронтацией топ-менеджера с Robinhood.

Что это за токены на самом деле

Robinhood выпустила эти токены еще в июле. Юридически это не акции, а долговые обязательства. Выпускает их компания Robinhood Assets, зарегистрированная на Джерси.

По собственной документации Robinhood, владелец токена получает только экономическую привязку к цене акции. Никаких прав в отношении самой компании AMC у него нет. Продавать токены американцам запрещено, ограничения действуют также в Канаде, Британии и Швейцарии. Базовый проспект одобрила финансовая служба Лихтенштейна по правилам ЕС.

Джерсийскую структуру сама Robinhood называет нерегулируемой. Разрешения, которые она там получила, не означают ни надзора, ни одобрения со стороны регулятора.

На практике это больше похоже на ставку у букмекера, чем на покупку акции на бирже. Цена токена движется вслед за курсом AMC, но владелец не получает дивидендов, права голоса или какой-либо юридической связи с компанией.

В феврале Robinhood запустила публичный тестнет собственной сети Robinhood Chain. Это сеть второго уровня на базе технологии Arbitrum, созданная именно для таких токенизированных активов. Токены выпускаются как стандартные ERC-20, то есть технически ничем не отличаются от обычного крипто актива.

Не первый скандал вокруг токенизации в Robinhood

В прошлом году Robinhood раздала европейским пользователям токены, привязанные к OpenAI и SpaceX. OpenAI тогда публично заявила: никакого партнерства не было, компания не давала согласия на передачу своих акций. Гендиректор Robinhood Влад Тенев все равно назвал запуск этапным и пообещал тысячи похожих токенов в будущем. Ни одна из этих компаний публично не подтверждала таких планов.

Через несколько дней комиссар SEC Гестер Пирс предупредила, что блокчейн не обладает "магической способностью" менять правовую природу базового актива. Anthropic и OpenAI в этом году отдельно предупреждали: неавторизованные инструменты, продающие экспозицию на их акции, могут оставить покупателей ни с чем.

Схема повторяется: Robinhood запускает токенизированный продукт, а компания, чьи активы он отслеживает, узнает об этом постфактум и публично дистанцируется. За год эта история произошла уже в третий раз.

Robinhood ответила уклончиво

Тенев отреагировал в X, попросив Aron уточнить претензии. Официального заявления компания не опубликовала. Cointelegraph обратился к Robinhood за комментарием о регуляторном статусе токенизированных акций. Ответа пока нет.

Это не первый спотыкающийся момент для программы токенизации Robinhood. В июне несколько бирж, включая Binance и Bybit, отменили токенизированные аллокации на IPO SpaceX. Причиной назвали неспособность партнера xStocks доставить базовые активы владельцам. К Binance и Bybit присоединились еще Bitget Wallet и MEXC. Все четыре платформы отменили свои программы практически одновременно. Чем чаще повторяется такая схема, тем больше внимания к ней привлекают регуляторы по обе стороны Атлантики.

• Токены AMC, OpenAI и SpaceX от Robinhood не дают никаких прав на саму компанию.
• Эмитент, компания Robinhood Assets, зарегистрирован в Джерси и сам называет себя нерегулируемым.
• Ни одна из трех компаний, чьи акции отслеживают эти токены, не подтвердила партнерство с Robinhood.
• Базовый проспект токенов одобрен в Лихтенштейне, а не напрямую в США или ЕС.

Что это значит для владельцев токенов

История AMC показывает главный риск токенизированных акций. Юридическая защита здесь почти нулевая. Если эмитент исчезнет или компания оспорит право на использование своего бренда, владелец токена останется без реального актива и без рычагов влияния.

Kurslog советует относиться к таким инструментам как к ставке на цену, а не как к инвестиции в компанию. Прежде чем покупать токенизированную акцию, стоит проверить, кто именно эмитент и признает ли компания-оригинал этот продукт. Стоит проверить и то, зарегистрирован ли токен в США вообще. Если нет, юридическая защита покупателя ограничивается только условиями самого эмитента, а не законами о ценных бумагах.