Hyperliquid: токенизированные реальные активы обогнали весь остальной объем торгов

Перпетуал-биржа Hyperliquid впервые в истории получила больше объема торгов от токенизированных реальных активов (RWA), чем от всех остальных категорий вместе взятых. За неделю с 13 по 19 июля токенизированные активы принесли $25,1 млрд оборота, то есть 52% от общих $48,2 млрд недельного объема биржи, по данным Blockworks. Для децентрализованного рынка деривативов это редкий случай, когда один вид активов преобладает над криптовалютами на их же поле. Событие вписывается в более широкий тренд: крупные финансовые игроки и криптонативные платформы одновременно выводят традиционные активы в блокчейн-формат.

Что показывают цифры?

Это первая неделя, когда одна категория активов обошла все остальные вместе на Hyperliquid. Еще месяц назад такого разрыва не было: RWA росли постепенно, а не скачком. На практике речь идет о токенизированных акциях крупных компаний, товарных контрактах и других реальных активах, представленных в виде фьючерсов, которые раньше можно было торговать только на традиционных площадках с ограниченным рабочим временем.

По данным аналитической платформы RWA.xyz, общая стоимость токенизированных активов во всей индустрии за тот же месяц выросла на 3,5%, до $36,7 млрд. Рост самого Hyperliquid опережает даже этот общий рыночный тренд.

Что такое токенизированные реальные активы и почему именно Hyperliquid?

RWA означает real-world assets: традиционные финансовые инструменты вроде акций, облигаций или товаров, выпущенные в виде токенов на блокчейне. Идея не новая, но раньше такие токенизированные активы торговались преимущественно на менее ликвидных площадках. Hyperliquid работает как децентрализованная биржа бессрочных фьючерсов, и именно там RWA неожиданно получили основной объем торгов. Для трейдеров токенизированные акции или товары привлекательны тем, что их можно закладывать как залог и торговать ими с кредитным плечом круглосуточно, чего традиционные биржи просто не позволяют.

Исследователь ARK Invest Лоренцо Валенте написал в X, что рынок RWA на одном только Hyperliquid теперь превышает совокупный объем всех бессрочных контрактов на остальных децентрализованных биржах вместе взятых.

Почему это называют структурным сдвигом?

"Это большой структурный сдвиг: рынок уходит от спекуляций на чисто внутренних цифровых активах."

- Джереми Аллер, сооснователь и CEO Circle, из поста в X, 24 июля 2026 года

За несколько месяцев до этого, в марте, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) заключила партнерство с платформой токенизации Securitize, чтобы построить блокчейн-инфраструктуру для торговли акциями с расчетами круглосуточно, семь дней в неделю. Для обычных акций это серьезное изменение: классические биржи закрываются на ночь и выходные, а токенизированная версия той же акции может торговаться без перерывов.

Сам Hyperliquid заработал $7,6 млн дохода за неделю, по данным DefiLlama, и занял третье место среди всех крипто-приложений по недельному доходу, уступив только эмитентам стейблкоинов Tether ($112 млн) и Circle ($45 млн).

Пойдет ли за этим традиционный финансовый сектор?

Еще раньше в июле фонд Pantera Capital заявил, что бессрочные фьючерсы могут стать доминирующим инструментом торговли не только в криптовалютах, но и в традиционных финансах. Аргументы простые.

• Торговля 24/7: рынок не закрывается на выходные или ночью, в отличие от классических бирж.
• Нет сроков экспирации контракта, поэтому не нужно каждый месяц переходить в новый контракт.
• Более простое управление позициями благодаря унифицированному механизму маржи.
• Непрерывное формирование цены, поскольку котировки обновляются постоянно, а не только в часы работы биржи.

Рост Hyperliquid уже привлек внимание традиционных игроков. Материнская компания NYSE, Intercontinental Exchange (ICE), тоже интересуется этим направлением. Исполнительный директор ICE Джеффри Спречер призвал регуляторов создать равные условия для запуска бессрочных фьючерсов на блокчейн-площадках, которые работают круглосуточно. По сути, это просьба разрешить традиционным биржам конкурировать с DeFi-платформами по тем же правилам, а не оставлять круглосуточную торговлю исключительно крипторынку.

Такой призыв имеет вес. ICE управляет одной из крупнейших бирж мира, и если регуляторы пойдут ей навстречу, круглосуточные бессрочные контракты на акции и товары могут появиться и вне DeFi, у обычных брокеров.

Что это значит для рынка

• Структура спроса меняется быстро: еще год назад основной объем перпетуал-площадок формировали ставки на Bitcoin, Ethereum и мемкоины, теперь часть этого места занимают токенизированные акции, товары и облигации.
• Для трейдера это более широкий выбор инструментов под одной крышей, без необходимости переходить между криптобиржей и брокером.
• Для регуляторов это новый вопрос: кто отвечает за токенизированный актив, если эмитент или платформа столкнутся с проблемами.

Пока что цифры Hyperliquid показывают спрос, а не решение этих вопросов. Следующие недели покажут, закрепится ли RWA как основная категория биржи, или это разовый всплеск, связанный с несколькими крупными сделками.

Конкуренты уже следят за этим результатом. Если Hyperliquid удержит лидерство в RWA, другим децентрализованным биржам придется либо запускать собственные токенизированные продукты, либо постепенно терять долю рынка деривативов в пользу одного игрока.