Суд заблокировал запрет prediction markets в Миннесоте

Федеральная судья в США временно заблокировала закон Миннесоты, который должен был запретить prediction markets и предусматривал уголовную ответственность за их работу. Решение касается Kalshi и Polymarket US, двух крупнейших платформ рынка прогнозов, которым разрешили продолжать работу в штате на время судебного разбирательства. Дело внимательно изучают и в других штатах, где готовят похожие ограничения для контрактов на спорт и выборы.

Решение судьи Кэтрин Мендез

В понедельник федеральная судья округа Миннесота Кэтрин Мендез удовлетворила заявления Kalshi и Polymarket US о предварительном судебном запрете. По её выводу, истцы, вероятно, докажут свою правоту в том, что федеральный Commodity Exchange Act имеет приоритет над законом штата. Несколько контрактов на события, которые предлагают обе платформы, подпадают под определение свопов, а значит, исключительную юрисдикцию над ними имеет Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

Иск обе компании подали ещё весной, сразу после принятия закона в законодательном собрании штата. Юристы Kalshi и Polymarket настаивали, что Миннесота пытается регулировать рынок, который уже подпадает под федеральное законодательство, и что двойное регулирование противоречит принципу приоритета федерального права над законами штатов.

Закон Миннесоты должен был вступить в силу уже в субботу. Он запрещал бы создание, работу и рекламу prediction markets, а нарушителям грозила уголовная ответственность. Теперь платформы могут работать в штате, пока идёт разбирательство дела по существу.

Что это значит для Kalshi и Polymarket

Для обеих компаний решение снимает краткосрочную угрозу потери одного из штатов. Polymarket вышла на американский рынок легально только весной 2026 года, после покупки биржи с лицензией CFTC, что позволило запустить отдельное подразделение Polymarket US. После запуска платформа начала предлагать контракты на выборы, спорт и макроэкономические события, и Миннесота стала одним из первых штатов, где она столкнулась с прямым запретом работы.

Kalshi уже годами работает как зарегистрированная в CFTC биржа деривативов и строит бизнес именно на статусе федерального регулирования, а не лицензий отдельных штатов. Параллельно компания судится с регуляторами и в других штатах, среди них Род-Айленд, где рассматривают похожий иск против prediction markets.

Каждая такая победа снижает стоимость выхода на новый штат для обеих компаний, ведь меньше судебных расходов означает больше ресурсов на партнёрства с брокерами и биржами вместо защиты от запретов. Это также облегчает привлечение институциональных клиентов, которым нужна юридическая определённость перед подключением к платформе.

Потеря Миннесоты означала бы не только падение объёмов торгов в штате, но и прецедент, которым могли воспользоваться другие регуляторы. Теперь обе компании получили аргумент в поддержку своей главной правовой позиции: решение о допуске prediction markets принимает федеральный регулятор, а не власти штата.

Почему штаты пытаются запретить рынок прогнозов

Власти Миннесоты, как и нескольких других штатов, рассматривают prediction markets как форму азартных игр, которые обходят местное лицензирование. Штатные лотереи и казино опасаются потерять выручку, если пользователи пойдут делать ставки на спортивные события или выборы через Kalshi и Polymarket вместо лицензированных операторов.

Местные законодатели аргументировали, что ставки на спортивные матчи через prediction markets фактически повторяют букмекерскую деятельность, но без лицензий, налогов и ограничений, которые применяют к традиционным операторам азартных игр. Сторонники запрета ссылаются также на защиту потребителей, в том числе несовершеннолетних и людей с зависимостью от азартных игр.

NFL публично призвала CFTC ужесточить правила для спортивных контрактов на события, ссылаясь на риски для целостности соревнований. Это показывает, что давление на федерального регулятора идёт не только от штатов, но и от индустрий, которые prediction markets затрагивают напрямую.

• Не каждый контракт Kalshi или Polymarket обязательно соответствует юридическому определению свопа, поэтому финальное решение может сузить защиту, предоставленную предварительным запретом.
• Кроме Миннесоты, похожие иски рассматриваются и в других штатах, поэтому результат судебного процесса может стать прецедентом сразу для десятков дел.
• Судья прямо отметила, что это промежуточное решение, а не окончательный вердикт по существу спора.

Реакция регуляторов и индустрии

CFTC и раньше разрешала Kalshi предлагать контракты на результаты выборов и отдельные спортивные события, и федеральный регулятор последовательно отстаивает свою исключительную юрисдикцию в судах нескольких штатов. Комиссия рассматривает такие контракты как обычный товарный дериватив, а не форму азартной игры, и именно на этом различии строится вся правовая стратегия Kalshi и Polymarket.

Для платформ вроде Polymarket, которая работает на блокчейне Polygon, сети второго уровня для Ethereum, и рассчитывается в стейблкоине USDC, федеральный статус особенно важен: он позволяет избежать отдельного лицензирования в каждом штате. Оппоненты закона штата, в свою очередь, указывают, что криминализация prediction markets создаёт риски и для обычных пользователей, которые просто хотят законно торговать контрактами, доступными по всей стране.

Что будет дальше

Судебное разбирательство по существу продолжается, и судья уже предупредила, что итоговое решение может сузить границы защиты. Другие штаты, которые готовят собственные ограничения для prediction markets, ближайшее время будут следить именно за этим делом в Миннесоте, ведь оно фактически проверяет, могут ли отдельные штаты вообще вмешиваться в рынок, который регулирует CFTC. Для Kalshi и Polymarket текущая победа означает время для работы в штате, а не окончательную юридическую победу.