BitMine наблизилася до 5% пропозиції Ethereum, резерв сягнув $11,8 млрд

Компанія BitMine Immersion Technologies додала майже 10 000 ETH лише за минулий тиждень і довела свій холдинг до 5,79 млн Ether. Це вже близько 4,8% усієї пропозиції монети в обігу, а вартість резерву компанії тепер оцінюють у $11,8 млрд.

Йдеться про найбільшого публічного тримача Ethereum серед компаній, що торгуються на біржі. Ще торік про такі обсяги на балансі однієї компанії майже ніхто не говорив, а зараз BitMine впритул наблизилася до символічної позначки в 5% пропозиції. Для порівняння, ще навесні 2025 року холдинг компанії рахувався сотнями тисяч монет, а не мільйонами, і мало хто очікував такого прискорення.

Як компанія стала найбільшим тримачем ETH

Компанію очолює Том Лі, голова Fundstrat Global Advisors, давній прихильник Ethereum і публічний інвестор з багаторічною репутацією на Волл-стріт. Під його керівництвом BitMine перейшла від класичного бізнесу з майнінгу біткоїна до моделі корпоративної скарбниці, зосередженої виключно на Ether. Такий розворот бізнесу за півтора року перетворив маловідому компанію на одного з головних інституційних гравців ринку Ethereum.

Акції компанії, що торгуються під тікером BMNR, стали для частини інституційних інвесторів своєрідним замінником прямого володіння Ethereum. Купуючи папір на біржі, фонд чи брокерський клієнт фактично отримує експозицію на курс ETH без необхідності самостійно організовувати зберігання монет чи проходити через криптобіржі.

За даними CoinTelegraph, минулого тижня компанія додала майже 10 000 монет, продовживши серію щотижневих покупок, яка триває вже кілька місяців поспіль без істотних перерв. Раніше CoinTelegraph також публікував рейтинг семи найбільших публічних тримачів Ethereum, де BitMine посідає перше місце з великим відривом від найближчих конкурентів.

85% резерву вже працює через стейкінг

Більшість накопичених монет не просто лежить на балансі. Близько 85% холдингу BitMine застейковано через власні валідаторські потужності компанії. Ці ETH одночасно приносять дохід від винагород мережі Ethereum, а не просто чекають зростання ціни на рахунку.

Такий масштаб стейкінгу означає, що BitMine фактично керує невеликою мережею валідаторів усередині Ethereum. Дохід від стейкінгу частково реінвестується назад у купівлю нових монет, тож холдинг росте не лише за рахунок прямих покупок на біржі, а й завдяки внутрішньому накопиченню винагород.

Для акціонерів BMNR це аргумент на користь того, що компанія заробляє на активі двічі. Перший дохід приходить від зростання курсу самого Ether, а другий дає стейкінг у вигляді регулярних виплат, які надходять незалежно від коливань ціни.

Викуп акцій триває паралельно зі скупівлею ETH

BitMine одночасно розширює програму зворотного викупу власних акцій BMNR. Раніше в липні компанія вже скорочувала темп покупок ETH заради багатомільярдного байбеку, аргументуючи це тим, що акції торгувалися занадто дешево відносно вартості активів на балансі. Зараз обидва процеси йдуть одночасно, без взаємного стримування.

Для менеджменту це спосіб одразу вирішити дві задачі. Байбек підтримує курс акцій, коли ринок оцінює компанію нижче за вартість її ETH-резерву, а паралельна скупівля Ether не дає конкурентам і фондам випередити BitMine за темпами накопичення.

• Скупівля Ether: майже 10 000 монет за тиждень, темп не сповільнюється.
• Байбек акцій BMNR триває окремим фінансовим треком компанії.
• Дані про холдинг розкриваються щотижня, що робить BitMine однією з найпрозоріших ETH-скарбниць ринку.
• Основна частина резерву застейкована, а не просто зберігається пасивно.

Ether випереджає Bitcoin за динамікою ціни

За даними Decrypt, Ethereum останнім часом росте швидше за Bitcoin. Через це стратегії двох найбільших публічних скарбничих компаній розійшлися. Поки BitMine нарощує ETH, Strategy, колишня MicroStrategy, вже п'ятий тиждень поспіль не купує Bitcoin і натомість поповнила касовий резерв на $525 млн.

Різниця в підходах показує просту річ. Навіть серед найбільших корпоративних тримачів крипти зараз немає єдиної стратегії, одні продовжують агресивно купувати, інші тримають паузу і чекають кращих умов входу. Ринок фактично отримав два протилежні експерименти одночасно, агресивне накопичення ETH з одного боку і обережну паузу в купівлі Bitcoin з іншого.

Частина аналітиків пов'язує таку різницю з тим, що Ethereum дає власникам додатковий дохід від стейкінгу, чого Bitcoin структурно не пропонує. Для скарбничої компанії це означає інший розрахунок дохідності, навіть якщо ціни двох активів рухаються приблизно синхронно.

Що це означає для власників Ethereum

Концентрація значної частки пропозиції в руках однієї компанії має два боки. З одного боку, це підтверджує реальний інституційний попит на Ethereum і скорочує кількість монет у вільному обігу на біржах, що при незмінному попиті теоретично підтримує ціну. З іншого боку, рішення однієї компанії продати частину резерву чи різко змінити стратегію здатне помітно вплинути на ринкову ціну через обмежену ліквідність.

Є ще один ризик. Висока концентрація стейкінгу в руках одного гравця теоретично збільшує вплив компанії на роботу мережі валідаторів Ethereum. Поки що це не проблема для стабільності мережі, адже частка BitMine залишається помірною в масштабах усього стейкінгу, але динаміку варто відстежувати.

Є і третій сценарій, менш приємний для самої компанії. Якщо ціна Ether раптово впаде на 20-30%, вартість резерву BitMine скоротиться пропорційно, а ринок може почати сумніватися в доцільності подальшого нарощування боргу чи випуску нових акцій заради нових покупок.

Для українських власників ETH ця новина насамперед сигнал про попит з боку великого капіталу. Ціна Ethereum відносно долара напряму впливає на курс в обмінниках, тож ті, хто планує продати Ethereum за гривню, отримують вигідніші умови саме в періоди такого росту попиту з боку інституційних гравців.

Чи наближається BitMine до позначки 6 мільйонів ETH

Якщо темп у 10 000 ETH на тиждень збережеться, BitMine перетне позначку 6 млн монет вже за кілька місяців. Точної фінальної цілі накопичення компанія поки не називала, але й натяків на намір зупинитися теж не було. Том Лі неодноразово публічно говорив про довгострокову ставку на Ethereum, а не про короткострокову спекуляцію.

Проста арифметика показує масштаб апетиту компанії. За рік такого темпу BitMine теоретично здатна додати ще понад 500 000 ETH, і це без урахування монет, отриманих від стейкінгу.

Головне питання зараз не в тому, чи продовжить BitMine купувати Ether. Питання радше в тому, наскільки довго ринок готовий постачати такі обсяги монет без істотного тиску на ціну, і чи не почнуть інші великі гравці конкурувати за той самий обмежений запас ETH, доступний для покупки на біржах.