Bitmine скоротила купівлі ETH заради викупу акцій на $4 мільярди

Компанія Bitmine, найбільший корпоративний власник Ethereum у світі, різко скоротила тижневі закупівлі ETH через масштабний викуп власних акцій. За тиждень фірма додала лише 7430 монет, тоді як у травні за подібний період вона купувала понад 111 000 ETH. Причиною стала програма зворотного викупу акцій обсягом $4 мільярди, яку очолює голова компанії Том Лі.

Уповільнення тижневих закупівель ETH

Bitmine Immersion Technologies спочатку працювала як невелика компанія з видобутку Bitcoin. Навесні 2025 року вона найняла відомого аналітика Тома Лі й розпочала стратегію накопичення Ethereum. За трохи більше ніж рік фірма перетворилася на найбільшого корпоративного власника ETH у світі, випередивши конкурентів на кшталт SharpLink Gaming.

За підсумками минулого тижня резерви Bitmine зросли до 5,78 мільйона ETH, це майже 4,9% усієї циркулюючої пропозиції монети. Компанія раніше публічно заявляла мету зібрати 5% пропозиції Ethereum, і цей тиждень наблизив її до цієї позначки. Додані 7430 монет коштували приблизно $14 мільйонів за поточним курсом, адже сам ETH торгується у районі $1900. У день публікації звіту Ethereum дорожчав швидше за Bitcoin: ETH додав у ціні понад 2,8%, тоді як BTC додав менше 2%.

Для порівняння, у травні Bitmine купувала понад 111 000 ETH за один тиждень. Новий обсяг закупівель став одним із найменших відтоді, як компанія запустила стратегію нарощування ETH-резервів у червні 2025 року. Це один із найтихіших тижнів компанії. Тим не менш фірма купувала монету щотижня без перерви понад рік. Раніше цього місяця Том Лі пов'язував темпи закупівель зі зростаючими шансами на ухвалення в США закону CLARITY Act, який мав би прояснити статус цифрових активів для інституційних інвесторів.

Викуп акцій на $4 мільярди

Голова Bitmine Том Лі пояснив уповільнення закупівель тим, що компанія спрямувала капітал на зворотний викуп власних акцій. За тиждень Bitmine викупила 5,5 мільйона звичайних акцій за середньою ціною $15,62 за штуку в межах раніше затвердженої програми на $4 мільярди. Сумарно на цю операцію пішло близько $86 мільйонів. Викуп триває вже кілька тижнів поспіль, і цього разу він забрав більшу частку капіталу, ніж зазвичай. Рада директорів Bitmine затвердила програму зворотного викупу на $4 мільярди ще навесні, аргументувавши це тим, що акції компанії торгуються нижче вартості її активів. Такий дисконт до балансової вартості характерний і для інших публічних криптоскарбниць, включно зі Strategy.

"Знижений темп закупівель ETH відображає те, що Bitmine викупила 5,5 мільйона звичайних акцій."

- Том Лі, голова Bitmine, із заяви для акціонерів компанії

За словами Тома Лі, компанія купує ETH щотижня з моменту запуску стратегії. Викуп акцій не скасовує цей план, а лише тимчасово змінює баланс між двома напрямками витрат капіталу.

Резерви компанії та дохід від стейкінгу

Загальна вартість активів Bitmine, включно з криптовалютою, готівкою та цінними паперами, оцінюється приблизно в $11,5 мільярда. Крім ETH, на балансі компанії є й інші позиції:

• 207 Bitcoin у корпоративних резервах
• 385 мільйонів доларів готівки та ліквідних цінних паперів
• 180 мільйонів доларів частки у Beast Industries
• 58 мільйонів доларів позиції в Eightco Holdings

Beast Industries, медіакомпанія блогера MrBeast, та Eightco Holdings, публічна компанія, що також будує власну стратегію цифрових резервів, входять до інвестиційного портфеля Bitmine поза основним ETH-запасом. Обидві частки компанія розглядає як довгострокові вкладення.

Близько 4,92 мільйона ETH, або 85% усього запасу монети, застейкано через власну валідаторну мережу та партнерів у рамках платформи MAVAN. Ця платформа дозволяє інституційним клієнтам делегувати стейкінг без запуску власних вузлів, а Bitmine заробляє на цьому комісію за інфраструктуру. За даними компанії, стейкінг за три місяці до кінця травня приніс $45,7 мільйона доходу. Це майже 98% усієї виручки Bitmine за той період, тож основним джерелом прибутку фірми є саме винагорода за стейкінг, а не торгові операції з монетою.

Реакція ринку та позиція серед скарбниць

Bitmine залишається другою за розміром публічною криптоскарбницею після Strategy Майкла Сейлора, чий портфель Bitcoin оцінюється приблизно в $54 мільярди. Того ж тижня Strategy теж призупинила купівлю BTC вдруге поспіль і замість цього залучила $225 мільйонів через продаж власних акцій, довівши готівковий резерв до $3,2 мільярда. Свій запас біткоїна компанія при цьому не чіпала.

Акції Bitmine, тікер BMNR, торгуються на біржі NYSE American і минулого дня коштували $16,61, це майже на 6% вище за попередній день і на 3,3% більше за місяць. Ринок сприйняв паузу в закупівлях ETH спокійно. Інвестори бачать у викупі акцій сигнал впевненості менеджменту в оцінці компанії, а не ознаку слабшого інтересу до Ethereum.

Обидва найбільші корпоративні тримачі цифрових активів обрали цього тижня однакову тактику. Замість продажу криптовалюти вони залучали кошти через власні акції. Це означає новий етап у стратегіях публічних криптоскарбниць, де баланс між накопиченням монети та управлінням капіталом стає таким же важливим, як і сам обсяг резервів. Наступний тижневий звіт про резерви Bitmine компанія оприлюднить уже за тиждень.