У першому кварталі 2026 року власники американських спотових Bitcoin ETF, що підпадають під звітність 13F, скоротили сукупні позиції на 52 000 BTC. Загальний обсяг впав з 313 000 до 261 000 BTC, а доларовий еквівалент портфеля стиснувся на 35%, до $17,8 млрд. Основний тиск на ринок справляли хедж-фонди та брокери, тоді як банки і довгострокові фонди нарощували або утримували вкладення.
Такий висновок зробила аналітична компанія CoinShares, вивчивши квартальні 13F-звіти, обов'язкові для американських керуючих з активами понад $100 млн. За даними компанії, скорочення виявилось нерівномірним: одні категорії учасників виходили агресивно, тоді як інші нарощували частку саме в момент просадки.
Хедж-фонди та брокери забезпечили 96% усього скорочення
Хедж-фонди за квартал позбавились 31 400 BTC зі своїх Bitcoin ETF-позицій, або мінус 39% від вкладень на початку кварталу. Брокери забрали ще 18 800 BTC, скоротившись на 53%. Разом ці два сегменти сформували близько 96% загального скорочення по всіх 13F-звітниках.
Аналітик CoinShares Метт Кіммел пояснив поведінку цих гравців у звіті компанії. Він зазначив, що подібний розклад відтворюється в кожному великому просіданні ринку.
"Ця база даних відповідає тому, яким Bitcoin-ринок зазвичай виглядав у просадках. Леверидж-стратегії та тактичні позиції закриваються."
- Метт Кіммел, аналітик з цифрових активів, CoinShares, звіт за Q1 2026
Хедж-фонди використовують Bitcoin ETF переважно як тактичний інструмент: арбітраж між спотом та ф'ючерсами, спрямовані ставки, хеджування інших позицій. Коли ціна дає сигнал на вихід, вони реагують першими. Брокери відображають клієнтський потік, тому скорочення з їхнього боку означало, що клієнти масово виводили кошти з фондів.
При цьому хедж-фонди відреагували агресивніше за брокерів у відносних термінах: вони позбавились 39% від своєї позиції, брокери скоротились на 53%, але мали меншу базу. В абсолютних числах хедж-фонди виявились основним продавцем кварталу.
Банки подвоїли вкладення, інвестиційні консультанти вдержали позиції
Картина серед довгострокових гравців виглядала протилежно. Банки придбали 7 800 BTC, збільшивши Bitcoin ETF-позиції більш ніж удвічі за один квартал. Їхні вкладення зростали саме тоді, коли ринок падав, що говорить про стратегічну логіку накопичення, а не спекулятивну реакцію на поточну ціну.
Інвестиційні консультанти залишились найбільшою підгрупою серед 13F-звітників: 150 300 BTC на балансі. Вони скоротили позиції лише на 5,9%, тобто практично зберегли вкладення. Ця категорія управляє капіталом приватних клієнтів з горизонтом у роки, тому короткострокова волатильність для неї не є тригером для масового виходу.
Частка 13F-фондів у сумарних ETF активах знизилась до 20,8%
Сукупна частка 13F-фондів у загальних активах американських спотових Bitcoin ETF скоротилась з 24,7% до 20,8%. Це не означає відтоку з ринку в цілому: сумарний обсяг активів Bitcoin ETF продовжив зростати. Частка впала через те, що тактичні гравці вийшли, а їхні місця поступово займають нові учасники поза 13F-звітністю.
Паралельно просіла і ціна самого активу. Bitcoin за Q1 2026 подешевшав на 22%, тимчасово опустившись нижче позначки $60 000. Від жовтневого максимуму 2025 року на рівні $126 000 до квартального дна актив скорегувався приблизно на 50%. Саме в цей проміжок хедж-фонди активно виходили, а банки купували.
Регулювання в Q1: позитивні зміни, що не зупинили тактичних виходів
Попри квартальний обвал, регуляторне середовище в Q1 2026 рухалось у позитивному напрямку. SEC та CFTC просувались до чіткого розмежування повноважень щодо цифрових активів. Обговорювались пропозиції щодо включення Bitcoin та крипто до пенсійних накопичувальних рахунків у США.
BlackRock у своїх аналітичних оглядах визнала потенційну роль Bitcoin у диверсифікованому портфелі. Компанія вказала, що класична модель "акції плюс облігації" після 2020 року стала менш надійною, і Bitcoin може виконувати частину функцій хеджу. Але ці публікації не зупинили тактичних виходів хедж-фондів, чия поведінка визначається ціновими сигналами, а не довгостроковими наративами.
Ще одним сигналом стала публікація SEC проекту Стратегічного плану до 2030 року. У документі цифрові активи отримали статус стратегічного пріоритету агентства, а сам регулятор пообіцяв сформувати "раціональну і послідовну регуляторну базу для цифрових активів і технологій розподіленого реєстру".
Прогноз: банки як структурна підпора ринку Bitcoin ETF
Аналіз CoinShares фіксує картину, типову для просадок. Тактичні учасники продають першими, довгострокові тримають або купують. Банки, що більш ніж подвоїли вкладення під час 22%-ного падіння, роблять ставку на зростання галузі в горизонті кількох років, а не на котирування наступного кварталу.
Окремий сигнал для ринку надійде від законопроекту CLARITY Act, що розмежовує повноваження SEC та CFTC у крипторинках. Деякі учасники ринку очікують, що документ може вийти на голосування у Сенаті вже у серпні 2026 року. Якщо законопроект ухвалять, частина регуляторної невизначеності, що стримувала інституційний попит, відпаде.
Частка 13F-фондів знизилась до 20,8%, але залишається суттєво вищою за рівні, характерні для ринку до появи спотових ETF у США. Банки нарощують позиції, консультанти не виходять. Поки ці два сегменти зберігають вкладення, структурна основа під ETF-ринком тримається. Тим, хто хоче купити Bitcoin за гривню у поточних умовах, Kurslog публікує актуальні курси P2P-обмінників.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *