Metaplanet продала 10 000 BTC і викупила 11 000, щоб показати кредиторам готівку

Японська Metaplanet у третьому кварталі продала 10 000 BTC, потім викупила 11 000 BTC і закрила квартал із 44 000 BTC на балансі. Це не ротація портфеля. Компанія хотіла довести кредиторам і рейтинговим агентствам, що її біткоїн справді можна перетворити на готівку. Тепер за цим сигналом дивитимуться всі, хто тримає Bitcoin у скарбниці.

Що сталося з 10 000 BTC

За даними CoinDesk, Metaplanet продала 10 000 BTC приблизно за $789,2 млн, у середньому по $78 925 за монету. Виручку компанія якийсь час тримала в готівці, а потім купила 11 000 BTC за $948,7 млн, по $86 246. Чистий приріст склав 1 000 BTC, а запаси на 30 вересня дійшли до 44 000 BTC, це близько $3,8 млрд.

Борги при цьому не гасили. Decrypt наводить дані з документа компанії. Зобов'язання за мінусом готівки й доларових стейблкоїнів на кінець кварталу становили 122,4 млрд єн, а виручка від продажу 124,7 млрд єн. Тобто продано більше, ніж потрібно для повного погашення облігацій і кредитів. Гроші лежали як доказ, а не як платіж.

Навіщо показувати кредиторам готівку

У документі Metaplanet пояснює просту річ. Біткоїн ліквідний, але рейтинговим агентствам і власникам облігацій важливо, чи емітент справді його продасть, коли настане строк платежу. Гендиректор Саймон Геровіч сформулював це в дописі.

"Рейтингові агентства і кредитні інвестори ставлять біткоїн-компанії одне питання: чи можна цей біткоїн перетворити на готівку для виконання зобов'язань, і чи буде це зроблено? Ми відповіли, зробивши це."

- Саймон Геровіч, гендиректор Metaplanet, з допису в X від 5 жовтня 2026

У документі згадано "раніше опублікований кредитний рейтинг закордонної компанії-аналога" без назви. Decrypt зіставляє це зі Strategy: у жовтні 2025 року S&P поставила їй B-, перший такий рейтинг для біткоїн-скарбниці, і назвала серед ризиків низьку ліквідність у доларах. Сама Strategy відтоді пішла далі. У червні вона затвердила рамку, що дозволяє продати до $1,25 млрд для резерву готівки, дивідендів і викупів, а до серпня продала 6 948 BTC приблизно за $432,5 млн.

Скільки коштував цей показ

Метод вийшов дорогим. Продаж пройшов по $78 925, викуп по $86 246, тобто приблизно на 9% вище. На 11 000 BTC компанія витратила на $159,5 млн більше, ніж отримала за 10 000 BTC. Decrypt рахує цю різницю в єнах і називає 25,2 млрд.

Частину втрат може повернути податок. Монети були куплені дорожче, ніж продані, тож продаж дав капітальний збиток за правилами США. Metaplanet оцінює відкладений податковий актив приблизно в $97 млн у дочірніх компаніях американської холдингової структури. Цифра попередня, неаудована, і її можуть не визнати. Для звітності новий збиток не виникає, бо біткоїн компанія веде за справедливою вартістю.

Є й неприємніший факт. Середня ціна купівлі всього пакета становить $98 454 за монету, а ринок тримається біля $86 000. Тобто позиція в мінусі приблизно на 12%.

Які ризики лишаються у власників акцій

Демонстрація ліквідності не вирішує головної проблеми біткоїн-скарбниць. Темп зростання падає, а доходи від допоміжних бізнесів скорочуються.

• Опціонний бізнес Bitcoin Income Generation заробив у третьому кварталі близько $5,4 млн, це на 51% менше, ніж у другому, і на 65% менше, ніж роком раніше.
• У другому кварталі Metaplanet докупила 2 823 BTC, у третьому чистий приріст склав приблизно третину від цього.
• Нова Net Interest Income Strategy спрямує 10-15% активів у привілейовані цінні папери інших біткоїн-скарбниць, тож компанія пов'язує дохід із тим самим сектором.
• Рейтинг ще тільки планується, і ніхто не гарантує, що агентства оцінять цей експеримент так, як розраховує компанія.

Що це дає ринку

Біткоїн-скарбниці переходять від гонки за кількістю монет до боротьби за кредитну репутацію. Крупний гравець показав, що готовий продавати за потреби і повертатися покупцем, а це новий тип поведінки на ринку. Для тих, хто стежить за ціною й думає, чи варто обміняти Bitcoin на долари біля $86 000, такий продавець означає ще одне джерело короткострокової пропозиції.