Європейський стандарт MiCA почав витісняти USDT з регульованих платформ континенту, але це поки що майже не позначилося на світовому попиті на найбільший стейблкоїн. Revolut повідомив європейських користувачів, що прибере Tether зі свого сервісу після 31 серпня 2026 року, приєднавшись до довгого списку платформ, які відмовляються від USDT через вимоги регулятора.
За даними аналітичної компанії Artemis, глобальний обсяг і активність USDT не показують помітних змін, пов'язаних саме з введенням MiCA. Натомість найбільше зростання попиту на стейблкоїни фіксується не в Європі, а на ринках, що розвиваються, від Латинської Америки до Азії. Втім, за межами Європи ситуація з Tether виглядає майже дзеркально протилежною. Попит не просто тримається, а активно зростає на нових ринках.
Revolut прибирає USDT після дедлайну MiCA
Правила MiCA щодо стейблкоїнів впроваджуються поетапно з 2024 року, а перехідний період для всього блоку завершився 1 липня 2026 року. Регулятор вимагає, щоб токени, прив'язані до фіатних валют, випускали ліцензовані в ЄС емітенти електронних грошей із повним резервуванням один до одного. Tether такої ліцензії в Європі не отримала, тому формально USDT не відповідає стандарту MiCA для токенів електронних грошей. Це змусило більше платформ прибирати токен, який не відповідає вимогам регулятора. Revolut став черговою великою платформою, що оголосила про видалення USDT для користувачів з ЄС. Європейська дочірня компанія OKX пішла цим шляхом набагато раніше. За словами гендиректора OKX Europe Еральда Гооса, біржа не пропонує USDT європейським клієнтам вже близько двох років, тож останній дедлайн MiCA для неї практично нічого не змінив. Це показує, що частина ринку адаптувалася задовго до формального завершення перехідного періоду.
Чому попит на Tether не падає
Дослідник Artemis Алекс Веслі повідомив виданню Cointelegraph, що дані не фіксують помітних змін у пропозиції чи попиті на USDT, які можна прямо пов'язати з набранням чинності MiCA в Європі. За його словами, регулювання не спричинило масової міграції користувачів між платформами чи мережами. Це суперечить очікуванням, що виведення токена з регульованих європейських бірж має одразу вдарити по його світовій ліквідності. Пояснення відносно просте. Регульовані європейські біржі формують лише невелику частку загального обігу USDT. Основний обсяг торгів і розрахунків токеном традиційно проходить через офшорні платформи, P2P-канали та біржі за межами юрисдикції ЄС, тож локальне обмеження зачіпає лише обмежену частину загального потоку.
Аргентина показує, як стейблкоїни стають інфраструктурою
Аргентина десятиліттями славилася звичкою зберігати готівкові долари вдома, поза банківською системою, через хронічну недовіру до національної валюти та історію дефолтів. Аргентинська фінтех-платформа Lemon дає яскравий приклад того, як ця звичка трансформується в цифрову форму. У 2025 році компанія провела операцій на $9,3 мільярда, що на 60% більше, ніж роком раніше. Кількість транзакційних користувачів зросла на 70%, до майже 1,8 мільйона, а обсяг операцій зі стейблкоїнами піднявся на 45% рік до року. Ці цифри виглядають несподівано з огляду на те, що обмеження на купівлю доларів у країні за цей час пом'якшилися.
За словами менеджера Lemon з бізнес-планування Ігнасіо Хіменеса, роль доларових стейблкоїнів у країні змінюється. Користувачі дедалі частіше застосовують їх не для заощаджень, а для платежів і транскордонних переказів. Він навів приклад, коли аргентинець оплачує покупку в Бразилії через систему PIX песо, отримує долари чи євро з-за кордону і бачить їх на балансі як USDC, а потім вільно переводить між банківськими доларами та цифровими. Для звичайного користувача це виглядає не як спекуляція криптовалютою, а як просто зручніший спосіб тримати і переміщувати гроші.
"Ми бачимо, як стейблкоїни переходять від ролі засобу заощадження до ролі фінансової інфраструктури."
- Ігнасіо Хіменес, менеджер з бізнес-планування Lemon, у матеріалі Cointelegraph
Мережі, де USDT росте найшвидше
Дані Artemis показують, що зростання активності стейблкоїнів зосереджене саме в мережах, популярних серед платежів день-у-день через низькі комісії. Кількість щоденних активних адрес у Binance Smart Chain піднялася з приблизно 318 000 у червні 2024 року до 1,56 мільйона в липні 2026 року. У мережі Tron показник зріс на 44%, до близько 908 000 адрес.
За словами Веслі, це радше показує розширення користувацької бази на глобальних ринках, ніж переміщення саме з Європи. Чіткого розриву в даних мереж, прив'язаного до термінів MiCA, аналітики не помітили. Це не означає, що MiCA взагалі не має значення. Усередині блоку регулювання справді змінює набір стейблкоїнів, доступних на регульованих платформах, і поступово перебудовує структуру ринку саме в межах Європейського Союзу. Це підтверджує загальну тезу. Стейблкоїни віддаляються від суто спекулятивного використання і перетворюються на платіжний інструмент для мільйонів людей поза межами традиційної банківської системи.
Що буде з євро-стейблкоїнами
Гендиректор WeFi Максим Сахаров вважає, що регулювання насамперед змінює доступ користувачів до доларових стейблкоїнів, а не саму базову потребу в них, чи то для торгівлі, платежів, чи транскордонних переказів. Він зазначив, що користувачі обирають токен не тому, що він доступний на одній регульованій платформі, а тому, що його використовують контрагенти і в нього глибока ліквідність, яка працює на багатьох ринках.
Еральд Гоос з OKX Europe додав, що глобально долар навряд чи найближчим часом втратить статус головного орієнтира крипторинку. Однак, за його словами, інституційний інтерес до створення стейблкоїнів у євро вже помітно зростає, і це варто відстежувати. Якщо цей тренд закріпиться, регульовані європейські платформи отримають повноцінну альтернативу долару, яка одразу відповідатиме вимогам MiCA, замість того щоб просто прибирати токени, які цим вимогам не відповідають.
Для українського ринку, де основний попит все ще формує купівлю USDT за гривню на криптообмінниках, ці регуляторні зміни в ЄС поки що не мають прямого ефекту. Ліквідність USDT в мережі TRON, найпопулярнішій серед українських користувачів, залишається високою незалежно від правил MiCA. НБУ поки не запроваджував власних вимог до стейблкоїнів на кшталт MiCA, тож для українських трейдерів це радше приклад того, як може виглядати регулювання, а не поточна реальність.
Що це означає для ринку
MiCA точно змінює те, які стейблкоїни доступні через регульовані європейські шлюзи, і продовжує звужувати список токенів для континенту. Але дані Artemis і приклад Lemon показують, що регулювання одного регіону поки не здатне похитнути роль долара як головного орієнтира крипторинку. Основний попит на USDT сьогодні формують не європейські біржі, а платіжні сценарії в Латинській Америці та зростання мереж на кшталт Binance Smart Chain і Tron. Наступний рік покаже, чи зможуть євро-стейблкоїни, про які говорить OKX Europe, реально скласти конкуренцію долару, чи залишаться нішевим продуктом для інституційних клієнтів. Для трейдерів і криптообмінників висновок практичний. Правила одного ринку більше не гарантують зміни в ціні чи ліквідності активу на глобальному рівні, поки альтернативні канали залишаються відкритими.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *