Обсяг торгів токенізованими акціями на блокчейні злетів до рекордних $11,3 мільярда в липні, це на 288% більше за попередній місяць. Практично весь приріст забезпечив один-єдиний токен.
Якщо прибрати цей токен з підрахунку, реальний обсяг ринку токенізованих акцій не зріс, а навпаки скоротився приблизно на 30%. Дані зібрала аналітична служба CoinDesk Data у звіті про стейблкоїни та токенізовані активи за липень. Звіт охоплює основні платформи, де торгуються прив'язані до акцій токени, і дозволяє відокремити разовий ефект однієї промо-акції від справжньої динаміки попиту.
Рекордні $11,3 мільярда обсягу за липень
Торгівля токенізованими акціями та ETF на блокчейні у липні досягла $11,3 мільярда. Це рекорд для цього сегменту крипторинку і найбільший місячний приріст за весь час спостережень. Платформа bStocks від Binance забезпечила основну частку, $9,41 мільярда, тобто 83,3% від загального обсягу.
З цієї суми окремий токен QQQB, прив'язаний до ETF Invesco QQQ Trust, згенерував $9,27 мільярда, приблизно 82% усього ринку.
Токенізовані акції це цифрові токени на блокчейні, вартість яких прив'язана до ціни базового цінного папера на традиційній біржі. Власник токена отримує економічну експозицію на рух ціни, без права голосу чи статусу акціонера емітента. Зберігання базового активу та випуск токена бере на себе платформа-емітент, це може бути сама біржа або спеціалізована компанія на кшталт Backed Finance чи Ondo. Для порівняння, лише на Nasdaq щоденний обсяг торгів акціями вимірюється сотнями мільярдів доларів, тож токенізований сегмент поки залишається нішевим експериментом навіть після липневого стрибка.
QQQB забезпечив основний приріст завдяки промо-акціям Binance
Binance запустив торгівлю QQQB 30 червня та скасував комісію мейкера для нього до 31 серпня. Це зробило токен найдешевшим способом отримати експозицію на технологічний індекс Nasdaq через криптобіржу. 23 липня біржа додала ще один стимул: множник у три рази для обсягу торгів bStocks і акціями, який враховується під час підрахунку VIP-рівнів користувачів.
Множник не змінює реальний обсяг угод, він лише впливає на статус клієнта в програмі лояльності. Але для зовнішніх спостерігачів це ускладнює оцінку справжнього попиту на токенізовані акції.
Токенізовані акції на Binance торгуються в парі з USDT, тому власники стейблкоїна отримують миттєвий доступ до позиції без конвертації в фіат.
Токенізація акцій перетворилася на поле конкуренції між великими біржами. Kraken і Bybit вже пропонують власні версії токенізованих акцій під брендом xStocks, тому нульові комісії та бонусний множник Binance виглядають спробою швидко перехопити частку молодого ринку. Подібні промо-акції біржа вже застосовувала раніше для просування нових спотових пар і ф'ючерсів, тож маркетинговий інструментарій тут не новий.
Без QQQB ринок токенізованих акцій просів на 30%
Якщо виключити QQQB з підрахунку, обсяг торгів токенізованими акціями за липень становив приблизно $2,03 мільярда. Це на 30% менше за оцінений обсяг червня, $2,91 мільярда.
Найбільше просіла платформа xStocks: її обсяг впав із $1,55 мільярда до $335 мільйонів. Більшість токенів xStocks випущені компанією Backed Finance і торгуються в мережі Solana через біржі на кшталт Kraken і Bybit.
Серед менших гравців Ondo обробив $792 мільйони, а Backpack показав $479 мільйонів.
Ondo зосереджується здебільшого на токенізованих казначейських облігаціях США та блакитних фішках, тоді як Backpack лише нещодавно додав власний список токенізованих акцій. Жодна з цих платформ поки не пропонує умов, порівнянних із нульовою комісією Binance для QQQB, що частково пояснює, чому липнева активність користувачів змістилася саме туди.
Чому базовий ETF QQQ впав на 6,6% за місяць
Сам фонд Invesco QQQ Trust, який відстежує індекс Nasdaq-100, подешевшав на 6,6% за липень. Для порівняння, Nasdaq Composite втратив 3,2%, а S&P 500 просів лише на 0,1%.
У найгіршій точці місяця QQQ торгувався на 10,2% нижче закриття 30 червня, перш ніж відновився в останні дві торгові сесії липня.
Тиск на індекс створили технологічні та напівпровідникові компанії. Профільний ETF iShares Semiconductor впав на 22,1%, це найгірший місяць для індексу з грудня 2002 року.
Акції Micron втратили 28,7% вартості. Засідання ФРС і сезон звітності великих технологічних компаній посилили волатильність на ринку акцій у липні.
Розпродаж торкнувся насамперед технологічних і напівпровідникових компаній, чиї оцінки залишалися одними з найвищих на ринку протягом усього літа. Будь-яке погіршення прогнозів щодо попиту на рішення для штучного інтелекту швидко переносилося в ціну базових акцій, а разом з ними і в ціну прив'язаного до QQQ токена QQQB.
Цілодобова торгівля стала головним аргументом на користь токенізації
Токенізовані акції торгуються на блокчейні без перерв, включно з вихідними та святами, коли класичні біржі закриті. Це дає користувачам поза межами США доступ до позицій в американських акціях у зручний для них час, у тому числі в години, коли Nasdaq і NYSE вже закриті.
Для трейдерів у країнах з обмеженим прямим доступом до брокерських рахунків США токенізація залишається чи не єдиним практичним способом отримати експозицію на такі індекси, як Nasdaq-100.
Разом з тим токенізовані акції залишаються продуктом з обмеженим регуляторним захистом. Власник токена не має прав, гарантованих традиційним акціонерам, а надійність позиції залежить від платоспроможності та чесності емітента, який тримає базовий актив. Для роздрібних користувачів це додатковий ризик контрагента поверх звичайної волатильності ринку акцій.
- Нульова комісія мейкера для QQQB діє тільки до 31 серпня, після завершення акції обсяги можуть різко скоротитися
- Потрійний множник обсягу для VIP-рівнів впливає на статистику Binance, хоча реальна торгівля залишається незмінною
- 82% ринку зосереджено в одному токені, тому загальні показники сегмента вразливі до різких коливань
- xStocks та інші платформи втратили частку ринку, поки основна увага користувачів перемістилась на Binance
Що це означає для ринку токенізованих активів
Заголовкові $11,3 мільярда виглядають як прорив для токенізованих акцій, але без QQQB картина протилежна: сегмент стискається, а не росте. Справжній попит варто оцінювати після завершення пільгового періоду для QQQB наприкінці серпня.
Якщо обсяги різко впадуть одразу після скасування нульових комісій, це підтвердить, що липневий сплеск був результатом маркетингової акції, а не стійкого інтересу до токенізованих акцій.
Сектор токенізованих активів продовжує розширюватися, до нього виходять традиційні брокери, банки та нові крипто-нативні платформи. Але липневий приклад QQQB показує, як легко один продукт із тимчасовою пільгою може спотворити статистику для цілого сегмента. Трейдерам варто орієнтуватися не лише на заголовний обсяг, а й на дані без урахування окремих аномалій, як це зробила CoinDesk Data у своєму звіті.
Коментарі
Ваша e-mail адреса не оприлюднюватиметься. Обов'язкові поля позначені *